2010年01月11日 07:29中國證券報－中證網【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

□本報記者 李中秋

“以股指期貨為紐帶，中國資本市場的交易通道將逐步打開。同時，隨著各種金融衍生產品的相繼問世，未來資本市場和整個金融體系將更加融合，成為一個有機體。”國內衍生品行業資深專家在接受中國證券報記者采訪時認為，股指期貨將給資本市場帶來革命性的變革，其誕生具有劃時代意義。

真正進入機構時代

由于股指期貨設置較高的門檻，散戶將不得不主動借助基金實現盈利，從而推動資本市場真正進入機構時代。

中國證券報專家委員會委員，金鵬期貨董事長常清表示，股指期貨的即將問世，對股票和期貨兩個市場都具有里程碑意義。在交易主體和方式上，它跨越了股票和期貨兩個市場的品種，這首先使得資本市場之間的聯系更加密切，成為一個有機體。由于其門檻較高，以基金為主導的機構可以利用股指期貨來對沖風險，從而更加吸引散戶的注意力。

上海東證期貨總經理黨劍也表示，股指期貨將推動國內散戶依賴基金等機構投資者實現穩定盈利，因此，長期看，股指的波動不會像以前那么劇烈了，權重股的流動性將大大增強，流動性較差的股票可能會被市場遺忘，從而增加散戶“單兵作戰”的風險，令他們更加堅定地依靠機構投資者獲利，從這個層面上看，機構投資者會真正成為股票和期貨兩個市場的主流。

同時，以股指期貨為紐帶，資本市場之間、資本市場和金融市場之間的交易通道將逐步打通。“從全球發達金融市場的經驗看，金融期貨占據90%以上的比重，可以預計，有了股指期貨后，今后國債、外匯等期貨品種將相繼上市，中國金融市場大發展拉開序幕，從這個意義上講，股指期貨是金融體制改革的‘破冰之旅’。”常清說。

期市不再“被邊緣化”

長期以來，國內商品和金融市場一直處于割裂狀態。股指期貨在打通資本市場通道的同時，期市的資金來源更加廣泛。由于股指期貨的交易者，必須有商品期貨交易經驗，因此，機構投資者在熟悉商品交易的流程后，很可能加大商品資產的配置力度，作為他們一種新的風險管理手段和工具，鑒于此，業內人士認為，期貨市場將不再“被邊緣化”。

光大期貨總經理曹國寶預計，股指期貨的發展將是分時段進行的，由于各類機構會逐步加大期貨行業的投入力度，期貨公司會真正變身為金融機構，并融合到整個金融體系當中去。期貨市場也將實現投資者多元化、品種多元化和人才結構多元化，三者并舉的良好發展態勢。

廣發期貨總經理肖成坦言，股指期貨不僅僅是一個簡單的投資品種，它會對資本市場的投資理念發生沖擊，在提高證券市場交易效率的同時，投資者會合理利用杠桿原理，來增加資本的流動性，這將吸引資本對期貨交易的依賴程度。此外，資本市場的企業并購，也會因流動性的增加而顯得更加活躍，各類經濟主體將合理利用多個市場之間的套利機制，提高資源配置效率。

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