股指期貨需三大配套措施

□皮海洲(湖北 財(cái)經(jīng)評(píng)論人)

2月20日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人宣布，證監(jiān)會(huì)已正式批復(fù)中金所滬深300股指期貨合約和業(yè)務(wù)規(guī)則，至此股指期貨市場(chǎng)的主要制度已全部發(fā)布。

股指期貨的推出是中國(guó)股市的一場(chǎng)革命，它對(duì)于中國(guó)股市的健康發(fā)展具有積極意義。不過(guò)，從短期來(lái)看，股指期貨對(duì)于中國(guó)股市的影響具有不確定性。為了防范風(fēng)險(xiǎn)，也為了股指期貨的健康發(fā)展，有這樣三大配套措施需要理順。

首先，是要為投資基金松綁。根據(jù)現(xiàn)行的規(guī)定，股票型基金的股票持倉(cāng)不低于基金資產(chǎn)的60%。這種規(guī)定顯然是單邊市的產(chǎn)物，使得股票型基金成了股市里的死多頭。但這種規(guī)定顯然與做空機(jī)制不相符。

其次，是規(guī)范上市公司的回購(gòu)行為。雖然回購(gòu)行為在A股市場(chǎng)較為少見，但上市公司回購(gòu)對(duì)股價(jià)的刺激作用卻是明顯的。如果是滬深300樣本股公司尤其是其中的權(quán)重股公司進(jìn)行回購(gòu)，這無(wú)疑會(huì)加劇滬深300指數(shù)的波動(dòng)。因此，對(duì)滬深300樣本股公司的回購(gòu)行為要嚴(yán)加規(guī)范，特別是那些真正上市流通股份占總股本不到40%的公司，嚴(yán)禁回購(gòu)公司股份。

其三，是規(guī)范滬深300樣本股公司大股東的行為。一是上市流通股份不足總股本40%的公司，嚴(yán)禁大股東增持。畢竟目前滬深300樣本股公司的流通股份不是多了，而是少了。二是規(guī)范大股東的減持，大股東的減持要做提前預(yù)告，使大股東的減持透明化。三是滬深300樣本股公司中的那些有國(guó)字號(hào)背景的大股東，應(yīng)禁止參與股指期貨交易，以避免股價(jià)操縱與內(nèi)幕交易行為的發(fā)生。

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