股指期貨需三大配套措施

□皮海洲(湖北 財經評論人)

2月20日，證監會有關部門負責人宣布，證監會已正式批復中金所滬深300股指期貨合約和業務規則，至此股指期貨市場的主要制度已全部發布。

股指期貨的推出是中國股市的一場革命，它對于中國股市的健康發展具有積極意義。不過，從短期來看，股指期貨對于中國股市的影響具有不確定性。為了防范風險，也為了股指期貨的健康發展，有這樣三大配套措施需要理順。

首先，是要為投資基金松綁。根據現行的規定，股票型基金的股票持倉不低于基金資產的60%。這種規定顯然是單邊市的產物，使得股票型基金成了股市里的死多頭。但這種規定顯然與做空機制不相符。

其次，是規范上市公司的回購行為。雖然回購行為在A股市場較為少見，但上市公司回購對股價的刺激作用卻是明顯的。如果是滬深300樣本股公司尤其是其中的權重股公司進行回購，這無疑會加劇滬深300指數的波動。因此，對滬深300樣本股公司的回購行為要嚴加規范，特別是那些真正上市流通股份占總股本不到40%的公司，嚴禁回購公司股份。

其三，是規范滬深300樣本股公司大股東的行為。一是上市流通股份不足總股本40%的公司，嚴禁大股東增持。畢竟目前滬深300樣本股公司的流通股份不是多了，而是少了。二是規范大股東的減持，大股東的減持要做提前預告，使大股東的減持透明化。三是滬深300樣本股公司中的那些有國字號背景的大股東，應禁止參與股指期貨交易，以避免股價操縱與內幕交易行為的發生。

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