2010年03月20日 01:24鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 3月19日，首屆神華股指期貨高峰論壇在深圳舉辦。以下為中國(guó)金融期貨交易所總經(jīng)理朱玉辰演講實(shí)錄：

朱玉辰：各位嘉賓，走到會(huì)場(chǎng)感覺(jué)氣氛熱，每次來(lái)深圳我都抱著很敬畏的心態(tài)感受這片投資熱。今天想利用這個(gè)機(jī)會(huì)把股指期貨市場(chǎng)的一些籌備情況和發(fā)展情況跟各位交流一下。股指期貨經(jīng)過(guò)8年多的醞釀、3年多的籌備，我去上海整4年了，到如今股指期貨可以開(kāi)戶(hù)了，如果不出大的意外，應(yīng)該在4月中旬就可以推出來(lái)，也就是二十幾個(gè)工作日，這個(gè)時(shí)間是(尚主席)在“兩會(huì)”期間發(fā)布的，如果一切順利的話(huà)可能在4月中旬就推出去。

到今天，我們從2月22號(hào)開(kāi)始接觸客戶(hù)開(kāi)戶(hù)，到今天三周多了，將近四周，開(kāi)戶(hù)狀況到今天已經(jīng)2000多戶(hù)，將近3000戶(hù)，開(kāi)戶(hù)數(shù)逐漸開(kāi)始加速。在開(kāi)戶(hù)的過(guò)程當(dāng)中我們不斷研究分析，將來(lái)誰(shuí)應(yīng)該成為股指期貨的最主要投資者，誰(shuí)會(huì)利用市場(chǎng)利用的效果最好，大家不約而同有一種看法，可能對(duì)對(duì)沖基金是一個(gè)機(jī)會(huì)，對(duì)私募基金是一個(gè)機(jī)會(huì)，這個(gè)產(chǎn)品出來(lái)對(duì)資本市場(chǎng)會(huì)發(fā)生深刻和深遠(yuǎn)的變化，都會(huì)帶來(lái)一些變化，大家首先不約而同感覺(jué)到對(duì)在座的私募基金是一次機(jī)會(huì)，至少是一次很值得關(guān)注的機(jī)會(huì)，如果運(yùn)用的好，股指期貨這個(gè)工具有希望成為在座各位投資的利器，有風(fēng)險(xiǎn)管理工具，使基金能如虎添翼，我們也希望看到這種效果。

我們現(xiàn)在叫私募基金，其實(shí)在歐洲對(duì)應(yīng)的一般叫對(duì)沖基金，英文就是Hedge Funds。以前我們都叫私募基金，事實(shí)上和公募基金做的事情差不多，我們或者該叫小公募基金，也許這次會(huì)議以后大家回去把名片改一改，叫Hedge Funds。沒(méi)有股指期貨的情況下，難言對(duì)沖基金。私募基金簡(jiǎn)而概之就是對(duì)沖基金，有這樣的工具，對(duì)私募來(lái)講是一個(gè)完整業(yè)務(wù)，才能構(gòu)成全天候運(yùn)作的展開(kāi)。

推出股指期貨是中國(guó)資本市場(chǎng)的一項(xiàng)重大改革，它的意義是什么？簡(jiǎn)單講，這個(gè)產(chǎn)品出來(lái)以后，使得整個(gè)資本市場(chǎng)更加完整，市場(chǎng)體系更加完善。到今年正好是資本市場(chǎng)成立20周年紀(jì)念，這20年大家都看到股票市場(chǎng)怎樣長(zhǎng)大，現(xiàn)在成為20歲的小伙。股指期貨出來(lái)之后媒體有一種評(píng)價(jià)：股指期貨融資融券做空機(jī)制的完善是成人禮，股票市場(chǎng)今天成人了，所謂的成人就是各種機(jī)制完善了，該有的我們有了，我們有主板市場(chǎng)、中小板市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，還有一個(gè)場(chǎng)外代理系統(tǒng)，從機(jī)制上有期貨了，有融資融券了，從大的架構(gòu)來(lái)講，資本市場(chǎng)到目前為止以股指期貨融資融券出來(lái)為標(biāo)志，這個(gè)市場(chǎng)才叫完整，才是完整意義的股票市場(chǎng)，所以這個(gè)意義是很大的。

中國(guó)A股市場(chǎng)股票市值很快就是世界第二大，20多萬(wàn)億的市值，資本市場(chǎng)蓬蓬勃勃的往前發(fā)展，我們的個(gè)頭很大，但原來(lái)的機(jī)制不夠完全和健全，大家為這個(gè)產(chǎn)品感到慶賀和歡呼，盡管這個(gè)機(jī)制還需要成長(zhǎng)、歷練，但畢竟完整了。

其實(shí)股票市場(chǎng)從某種意義上講分三個(gè)層次，股票市場(chǎng)應(yīng)該有三級(jí)市場(chǎng)，一級(jí)市場(chǎng)就是股票的發(fā)行市場(chǎng)，完成投資。二級(jí)市場(chǎng)實(shí)際就是我們說(shuō)的二級(jí)市場(chǎng)，股票交易完成了定價(jià)，完成了股票的流通。一級(jí)市場(chǎng)是基礎(chǔ)，二級(jí)市場(chǎng)是為更好的完成投資、完成市場(chǎng)定價(jià)而展開(kāi)的一種交易型市場(chǎng)。我們理解還有第三級(jí)市場(chǎng)，第三級(jí)市場(chǎng)就是以股指期貨、期權(quán)為代表的衍生品市場(chǎng)，這個(gè)市場(chǎng)起的作用是指風(fēng)險(xiǎn)管理，能夠提高二級(jí)市場(chǎng)運(yùn)作效率。通常說(shuō)股票有一級(jí)市場(chǎng)PE，二級(jí)市場(chǎng)PE，其實(shí)還有第三級(jí)市場(chǎng)就應(yīng)該是以股指期貨、期權(quán)為代表的衍生品市場(chǎng)，沒(méi)有這樣的市場(chǎng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的分散、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的有效管理，使得二級(jí)市場(chǎng)也得不到很平穩(wěn)的運(yùn)作，所以我們來(lái)定位股指期貨是什么呢？是股票市場(chǎng)的延伸和補(bǔ)充，是資本市場(chǎng)的重要組成部分。

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