股指期貨投資者教育專欄

18.采用自由流通股本而非總股本加權(quán)有何優(yōu)勢？

自由流通股本為已發(fā)行并且可供投資者在公開市場上買賣的股份，可以反映市場中實際可交易股份的股價變動情況。與總股本加權(quán)比較，以自由流通股本加權(quán)具有兩大優(yōu)勢：其一，自由流通股本加權(quán)使指數(shù)樣本股的權(quán)重較為分散；其二，以自由流通股本加權(quán)，基本不存在因為總股本與自由流通股本之間存在的巨大差異而導(dǎo)致的杠桿效應(yīng)，這些都有利于增強滬深300指數(shù)的抗操縱性。

如何計算自由流通股本？在流通股份中剔除非自由流通股份，剩下的就是自由流通股本，也稱自由流通量。

公司發(fā)行的A股總股本中，下列兩類性質(zhì)的股份被界定為非自由流通股份：

(1)限售期內(nèi)的限售股份。限售股份解禁后，其處理方式與非限售股份的處理方式相同。

(2)六類股份的股東持股量超過5%或具有一致行動人關(guān)系的股東合計持股量超過5%的，被認(rèn)定為非自由流通量；低于5%的，被認(rèn)定為可以自由流通量。六類股份為：公司創(chuàng)建者、家族、高級管理者長期持有的股份；國有股；戰(zhàn)略投資者持股；凍結(jié)股份；受限的員工持股；交叉持股。(中金所供稿)

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