2008年12月10日 02:40中國證券網(wǎng)－上海證券報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

股指期貨暫無指望，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品又缺乏市場

⊙本報記者 潘圣韜

從成立之時的信心滿滿，到如今的無事可做，券商衍生品部門在苦苦等待創(chuàng)新政策的同時面臨著嚴重的生存危機。記者了解到，繼前段時間國泰君安證券衍生品部遭到“拆分”后，東海證券上述部門近期也被合并。

某業(yè)內(nèi)人士認為，在股指期貨等創(chuàng)新措施因為市場的低迷看起來更加遙不可及的時候，這樣暫時的調(diào)整并非不是明智之舉。

生存危機普遍存在

“國泰君安(衍生品部)早就已經(jīng)分開了，并到研究所一部分，資產(chǎn)管理一部分，固定收益再去幾個。”某知情人士透露。

東海證券衍生品部門被并的消息也得到了其內(nèi)部人士的證實。“衍生品部被并入了固定收益部。”該人士表示。

相關(guān)人士指出，券商的衍生品部門就是為了股指期貨、備兌權(quán)證等而設(shè)的，為此各家券商都不同程度地投入了人力、物力，但是這些創(chuàng)新措施遲遲未能出臺，權(quán)證創(chuàng)設(shè)也在上半年被停止了，很多券商衍生品部門因此缺乏盈利渠道，也漸漸成了要靠公司養(yǎng)著的“雞肋”部門。

“現(xiàn)在大家都存在沒事可干的問題。”深圳某券商衍生品部門負責人表示。

事實上，針對股指期貨、備兌權(quán)證等新業(yè)務(wù)，券商衍生品部門的研究工作和準備工作早就已經(jīng)到位了。“準備工作早已就緒，現(xiàn)在就等發(fā)令槍響。”某券商內(nèi)部人士直言。

至于該部門另一塊主要的也是目前可以做的業(yè)務(wù)——結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，則受到了股票市場下跌的較大沖擊。“目前推出的產(chǎn)品本身多多少少都是看多的，(現(xiàn)在)沒辦法發(fā)看空的產(chǎn)品。而市場又在跌，這樣什么都沒法做。”上述衍生品部門負責人坦言。

記者也了解到，廣州某券商的衍生品部門原本打算在今年10月初發(fā)行一只結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，不過由于市場低迷的原因，至今還沒發(fā)出。“行情不好，都壓著呢。”其內(nèi)部人士透露。

暫時調(diào)整或是明智之舉

股指期貨暫時沒有指望，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品又缺乏市場，這也使得一些券商衍生品部門不得不轉(zhuǎn)換思路，做起一些跟衍生品關(guān)系不大的業(yè)務(wù)。

“我們現(xiàn)在做的可能算不上衍生品的事兒了，比如一些可轉(zhuǎn)債之類的東西我們也在做。”某券商衍生品部門負責人透露，“可轉(zhuǎn)債投資，這就像自營一樣了，投資機會在任何市場的任何時點都有。像這樣的業(yè)務(wù)放到自營部也可以，放到固定收益部也有道理，放到衍生產(chǎn)品部也沒問題。”

華東某券商相關(guān)人士也向記者透露，即時交易這塊可能是公司衍生品部未來發(fā)展的一個重點，此外他們也在關(guān)注市場上一些低風險的交易機會。

不過上述人士也表示，僅憑這樣的“副業(yè)”來維持一個部門，幾乎是不可能的。上述衍生品部門負責人認為，就目前的情況看，國泰君安、東海等券商相關(guān)部門的暫時調(diào)整并非不是明智之舉。

“其實券商都是比較務(wù)實的，所有的東西都是要為盈利做準備。在不能逆轉(zhuǎn)這個趨勢的情況下，明智的做法就是根據(jù)現(xiàn)實情況進行調(diào)整，包括部門之間的調(diào)整。等到比方說兩年以后股指期貨一推出，場內(nèi)外的衍生品又興起的時候，還可以再重新組建嘛。”該負責人建議。

“大家的努力并沒有白費，只是暫時的封存一段時間。”

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