建立股指期貨適當性制度試行規定的起草說明

《關于建立股指期貨投資者適當性制度的規定(試行)(征求意見稿)》的起草說明

一、起草背景

隨著我國多層次資本市場體系建設的推進，積極探索建立與我國資本市場創新相適應的制度安排，使參與者的風險認知和風險承受能力與金融創新產品相適應，切實保護投資者的合法權益，已成為市場發展的迫切要求。股指期貨在國際市場已經是一個十分成熟的金融產品，但在我國新興加轉軌的特定市場環境下，推出股指期貨必須考慮我國資本市場的發展階段和廣大投資者對金融創新產品的熟悉程度。與股票、債券相比，股指期貨杠桿高、專業性強、風險大，不適合一般投資者廣泛參與，要求投資者必須具備較強的經濟實力、熟悉產品知識與交易規則、具有較高的風險承受能力。充分對投資者進行股指期貨風險教育的同時，在股指期貨市場設置適當的程序和要求，建立與產品風險特征相匹配的投資者適當性制度，從源頭上深化投資者風險教育，有效避免投資者盲目入市，真正做到保護投資者的合法權益。

為此，根據《期貨交易管理條例》、《期貨交易所管理辦法》、《期貨公司管理辦法》、《期貨市場客戶開戶管理規定》等行政法規、規章，我會制定了《關于建立股指期貨投資者適當性制度的規定(試行)》(以下簡稱《規定》)。通過建立投資者適當性制度，推行將適當的產品銷售給適當的投資者的理念，督促期貨公司審慎選擇客戶，完善投資者保護機制和風險教育機制，保障股指期貨平穩起步和健康發展。

二、主要內容

《規定》共16條，主要是對建立股指期貨投資者適當性制度提出原則要求，授權自律組織制定具體實施辦法，并對監管安排進行規定。具體內容如下：

(一)規定股指期貨市場投資者適當性制度的基本內容。即根據股指期貨的產品特征和風險特性，區別投資者的產品認知水平和風險承受能力，選擇適當的投資者審慎參與股指期貨交易，并建立與之相適應的監管制度安排。

(二)明確對投資者參與股指期貨交易的基本要求。投資者應當全面評估自身的經濟實力、產品認知能力、風險控制能力，審慎決定是否參與股指期貨交易。投資者應當如實申報開戶材料，不得采取虛假申報等手段規避投資者適當性標準要求，投資者應當遵守“買賣自負”的原則,承擔股指期貨交易的履約責任。

(三)強化期貨公司落實股指期貨適當性制度的責任。一是應當根據適當性制度規定建立并有效執行客戶開發管理制度和開戶審核工作制度，完善業務流程和內部分工，建立以了解客戶和分類管理為核心的客戶管理和服務制度；二是向投資者充分揭示股指期貨風險，全面客觀介紹股指期貨法律法規、業務規則和產品特征；三是對投資者資金和交易經歷嚴格把關、測試投資者的股指期貨基礎知識，審慎評估投資者的風險承受能力，認真審核投資者開戶申請材料；四是應當建立客戶資料檔案，并為客戶保密。

(四)明確有關各方的監管協作機制。中國證監會及其派出機構，中國金融期貨交易所，中國期貨保證金監控中心，中國期貨業協會應當按照“統一領導、各司其職、各負其責、加強協作、聯合監管”的原則，加強監管協作。

(五)明確監督檢查職責。中國證監會及其派出機構對期貨公司執行投資者適當性制度的情況進行監督檢查。中國金融期貨交易所、中國期貨業協會對期貨公司執行投資者適當性制度的情況進行自律管理。中國期貨保證金監控中心對期貨公司執行投資者適當性制度的最低資金要求進行核查驗證。期貨公司違反投資者適當性制度要求，中國證監會及其派出機構依據相關法律法規的規定，采取監管措施；情節嚴重的，根據《期貨交易管理條例》第七十條進行行政處罰；中國金融期貨交易所、中國期貨業協會根據業務規則和自律規則對其進行紀律處分。

此外，《規定》中還明確了取得中間介紹業務資格的證券公司的責任。取得中間介紹業務資格的證券公司接受期貨公司委托，協助辦理開戶手續的，應當對投資者開戶資料和身份真實性等進行審查，向投資者充分揭示股指期貨交易風險，進行相關知識測試和風險評估，做好開戶入金指導，配合處理客戶糾紛，嚴格執行投資者適當性制度。中國證監會及其派出機構發現證券公司違反投資者適當性制度要求的，依法采取監管措施或予以行政處罰。

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