2010年01月20日 02:42第一財經(jīng)日報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

汪睛波

新規(guī)顯示，股指期貨最低交易保證金的收取標準由10%提高到12%。

按照市場慣例，期貨公司對客戶的保證金比例還要在交易所水平上增加3%，這意味著將來股指期貨最終的保證金門檻可能提高到15%。

“目前的仿真交易早就采用15%的保證金了，部分合約甚至高達18%。”一位投資者表示。

保證金率達到15%是什么概念呢？以昨日滬深300指數(shù)收盤價3507點粗略計算，1手滬深300指數(shù)期貨合約的總價值高于105萬元，交易保證金直逼16萬元。“也就是說，理論上50萬最多只能做3手股指期貨，當然，從資金管理的角度來說，50萬做一手剛好。”一位準備加入“打新”大軍的投資者表示。

東證期貨分析師陸兼勤表示：“保證金率越低，越容易穿倉，現(xiàn)在提高比例也是合理的，隨著未來股市‘現(xiàn)貨’的走高，說不定還會視行情調(diào)整保證金率。”

東證期貨高級顧問方世圣也表示：“股指期貨的保證金率調(diào)高也無可厚非，例如臺灣早期的股指期貨保證金水平也較高，都是為了降低風險。”

以A股“現(xiàn)貨”和股指期貨10%的漲跌停板來看，若期貨保證金低于10%，顯然不能應(yīng)對諸如“提高印花稅”、“加息”等系統(tǒng)性風險。方世圣表示：“保證金多調(diào)高幾個點，至少讓資金能扛下一個停板。”

調(diào)查

中金所發(fā)布股指期貨交易規(guī)則

1.你如何看待交易熔斷制度的取消？
		避免了短線炒作和技術(shù)故障。
		不利于控制市場風險。
		無所謂。

2.你如何看待股指期貨的最低保證金起收標準從10%提至12%？
		有利于控制風險。
		降低了套保效果。
		無所謂。

專家解讀：

劉紀鵬：中金所細則顯示監(jiān)管層對股指期貨的審慎態(tài)度

賀強：保證金太高會降低套期保值效果

來綺文：披露單位變更有助保護機構(gòu)投資者頭寸

母潤昌：提高最低保證金減輕期貨公司壓力

許諾：持倉限額和大戶報告防范價格操縱

市場影響：

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