2010年02月23日 07:5521世紀經(jīng)濟報道【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

陳捷

2月22日，股指期貨開戶首日，上海期貨大廈17樓，人頭攢動。

“哈，來開戶的人這么多啊！”走進大樓的一刻，中金所總經(jīng)理朱玉辰看著擠滿人的房間，喜形于色。

在這中國資本市場發(fā)展史上標志性的一刻，上海東證期貨客戶服務(wù)中心經(jīng)理那麗麗正全神貫注地盯著門外的電梯口——“國內(nèi)開立股指期貨賬戶的第一人即將出現(xiàn)了！”

東證是首家通過中金所投資者適當性報備制度的期貨公司，前一天就有客戶約好這天上午9點前來開設(shè)股指期貨賬戶。

9點整，開戶正式啟動。一位西裝革履的人走出電梯，直入東證的客戶服務(wù)室。“股指期貨第一人就是他，我們的老客戶應(yīng)先生！”那麗麗向在場的人興奮地介紹。

但稍后有確切消息傳來，首開股指期貨賬戶的是浙江天馬期貨客戶(現(xiàn)已改名為“浙商期貨”)。這令那麗麗和她的同事們略感失望。

不過，在這個歷史性的白天臨近結(jié)束時，那麗麗仍然對首日的開戶業(yè)績表示滿意。“截至下午三點，我們股指期貨開戶數(shù)量是五個。”那麗麗認為“這個數(shù)字不錯了”。

因為在這一天，全國各地許多期貨公司營業(yè)部的股指期貨開戶數(shù)，都是零。

早上進門時為熱烈的開戶場面高興的朱玉辰也很快明白過來：“哦，原來來的人大部分是記者啊……”

“來的大部分不是開戶的”

“問的人多，開戶的人少，我們這里是一個開戶的也沒有！”上海期貨大廈另一家期貨公司客服主管說。

上海期貨大廈內(nèi)數(shù)家大型期貨公司營業(yè)部的情況也大致如此。

“我們營業(yè)部今天沒有來開戶的客戶，倒是記者來了不少。”另一家期貨公司開戶人員介紹說，據(jù)說上海經(jīng)紀業(yè)務(wù)做得最好的那家券商，其旗下期貨公司今天股指期貨開戶也沒開。”

海通期貨總經(jīng)理徐凌也表示，首日前來開戶的有個人和機構(gòu),但都是海通期貨的預(yù)約客戶,總體數(shù)量并不多。

“其實我們的5個客戶中，也有3個是做商品期貨的老客戶了，還有一個是關(guān)系非常好才來的。”那麗麗承認。

同樣情況也發(fā)生在北京和深圳。從北京國泰君安期貨營業(yè)部傳來的消息是，22日一上午，那里都沒有等來一名開戶人，只有零星的咨詢者。

股指期貨開戶首日門庭冷落，在業(yè)內(nèi)人士意料之中。

“開戶手續(xù)挺麻煩的，花的時間比較多，而且很多客戶對相關(guān)規(guī)則不甚了解，開戶過程更會耗時，所以今天客戶就是打電話問問，來開戶的少。”南華期貨上海營業(yè)部客服主管王晶琪向記者表示。

東證期貨首位股指期貨開戶者應(yīng)先生，從拍照到完成與期貨公司簽訂《期貨經(jīng)紀合同》，用時大約半個多小時，低于此前媒體預(yù)估的一個半小時。

“半個小時算是神速了！”那麗麗說，應(yīng)先生是期貨老手，材料準備得非常充分，而且答起題來也是飛快，限時半小時的測試，他十分鐘即已完成，而且30道題只錯了4題。“如果是普通人，整個流程大概需要一個小時。”

這天下午兩點，一位揚州期貨炒家在東證期貨開戶，整個流程便耗費了一個小時，“說實話，時間有點長。”這位投資者略顯焦躁地說。

“開戶細則有95條之多”

更重要的是，不少期貨公司甚至還未明確開戶的實施細則，“像我們總部就沒傳真細則給營業(yè)部，所以即使有客戶要來開戶，我們也愛莫能助。” 前述期貨公司客服主管說。

這家期貨公司的設(shè)想是先給欲開戶的投資者做集體培訓(xùn)，然后才給他們辦理開戶手續(xù)。

據(jù)那麗麗介紹，開戶實施細則需要由期貨公司自行制定，然后上報給中金所，經(jīng)中金所批準報備后期貨公司才能辦理開戶業(yè)務(wù)。

“千萬不要小看這個，我們公司制定的細則就有95條之多，上報后中金所還會要求修改，有些(期貨公司的細則)反反復(fù)復(fù)地被修改。”那麗麗說。

根據(jù)東證期貨的開戶流程，客戶來到公司申請開戶，首先拍照留證，隨后進行綜合考評。《股指期貨自然人投資者適當性綜合評估表》顯示，綜合考評包括開戶人的年齡、學歷、商品交易經(jīng)歷、證券交易經(jīng)歷、金融類資產(chǎn)、本人年收入、個人誠信記錄等7項，每項都有相應(yīng)的分值。

“申請人至少要拿到70分才能過關(guān)，其中分值最大的一塊是金融類資產(chǎn)和本人年收入，如果你有100萬以上的資產(chǎn)或者年收入在30萬以上，就能拿到50分了。”南華期貨上海營業(yè)部員工楊雪松說。“當然，投資者必須當場提供證明文件。”

而商品交易經(jīng)歷和證券交易經(jīng)歷，需投資者提供加蓋相關(guān)期貨公司結(jié)算專用章的近三年商品期貨交易結(jié)算單和加蓋相關(guān)證券營業(yè)部專用章的近三年股票對賬單。

限時30分鐘的答題測試，共計30道題，“答題測試必須得到80分才行。”那麗麗表示。

而第三步查詢投資經(jīng)歷，中金所規(guī)定投資者必須具備至少有10個交易日、20筆以上的股指期貨模擬交易經(jīng)歷，或者最近三年具有10筆以上商品期貨交易成交記錄，投資者可以提供結(jié)算單。

“股指期貨門檻高，真正有意要參與的有實力的投資者比較理性，現(xiàn)在沒有明確正式上市的時間，何必一窩蜂地去搶著開戶？”南華期貨副總經(jīng)理虞琬茹解釋道。

另一位基金經(jīng)理則認為，由于證券公司IB業(yè)務(wù)(即券商擔任期貨公司的介紹經(jīng)紀人或期貨交易輔助人)尚未開通，因此純炒股者暫時還不會進入股指期貨的開戶行列。“一旦券商營業(yè)部有動作了，那開戶數(shù)量是相當可觀的。畢竟純炒期貨的，50萬門檻就可以刷掉很多人了。”

“以冷清求穩(wěn)定”？

冷清的開戶、繁雜的手續(xù)和高門檻背后，是監(jiān)管層如履薄冰的謹慎心態(tài)。

這種謹慎也體現(xiàn)在對機構(gòu)投資者的態(tài)度上。據(jù)一業(yè)內(nèi)人士透露，監(jiān)管層至今未批基金等機構(gòu)投資者參與股指期貨相關(guān)規(guī)則，使得機構(gòu)投資者目前還無法進場。

“監(jiān)管層的意思是，現(xiàn)在不求規(guī)模，而求平穩(wěn)推出。他們不想在股指期貨推出初期就造成太大波動。”這位業(yè)內(nèi)人士解釋說，“期貨市場畢竟風險比較大，大資金進場萬一操作不當問題會很大。”

因此，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，股指期貨推出初期，市場規(guī)模將會較小。

更有市場人士戲言，監(jiān)管層對股指期貨推出之初的指導(dǎo)思想是“寧愿半死不活，也不能雞飛狗跳。”

一部分市場人士對這一系列舉措持保留意見，認為一味以行政干預(yù)求穩(wěn)可能會得到適得其反的結(jié)果。

“當務(wù)之急就是要將基金、券商等機構(gòu)投資者引入股指期貨市場。”同濟大學上海期貨研究院院長助理劉春彥說，“如果不讓基金進來，都是一幫散戶在里面炒，市場投機性太強，與發(fā)展股指期貨是為了控制風險、管理風險的初衷背道而馳。”

一位在香港有股指期貨投資經(jīng)驗的私募經(jīng)理告訴記者，初期因規(guī)模小很可能經(jīng)常出現(xiàn)期現(xiàn)價差，“這將給套利性的資金提供機會。”

“我以前就是做商品期貨，股票做得很少，參與股指期貨不瞞你說，就是為了投機！”前述揚州股指期貨開戶者也在開戶當天向本報記者坦然表示。

私募基金凱石投資總經(jīng)理陳繼武則表示，“如果市場因規(guī)模小而缺乏足夠流動性，對于我們而言參與的意義就不會很大。”

資深證券市場人士黃湘源評價說，中國資本市場的問題不是創(chuàng)新過度而是創(chuàng)新不足。“試圖使市場化運作變成規(guī)定性動作的操練，不僅徒勞無益，反而會使得過于理想的市場化成為失去野性的華南虎。”

不過，也有基金經(jīng)理對監(jiān)管層穩(wěn)步推出的舉動持認同態(tài)度。

“股指期貨是一個長期的東西，不用急著做大，必須先對這項工具有充分認識。”私募基金上海重陽投資首席投資官李旭利表示，“初期雖然規(guī)模不大，但也不意味著市場投機性會很強，畢竟中金所設(shè)立了非套保的最大持倉限度，對投機有所抑制，期指價格不會很離譜。”

“基金參與股指期貨，有它的難處。”另一位不愿透露姓名的滬深300指數(shù)基金經(jīng)理說，“由于國內(nèi)基金此前參與期貨市場經(jīng)驗甚少，這方面的制度建設(shè)與完善需要較長的時間。監(jiān)管層也需要時間來觀察股指期貨市場，只有做到十分有數(shù)才能放行。”

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