娃哈哈前路不明 莫名卷入可口可樂收購匯源案

隨著可口可樂收購匯源事件的不斷進展，本來看似置身事外的娃哈哈也被卷了進來。達能新聞發言人昨天對記者表示，無論此次是否借匯源轉讓之機與可口可樂談判轉讓娃哈哈，還是此前市場傳出的有三家潛在收購對象擬接收娃哈哈股權，達能均不予置評。

她表示，達能唯一可以明確發布的意見是，作為匯源的股東，達能支持大股東出售股權。

昨天有消息稱，在可口可樂同意高價受讓達能等三大股東擁有的匯源股權的背后，達能布置了一個暗藏協議，即可口可樂可低價接盤達能手中擁有的娃哈哈股份。

與在匯源果汁中擁有總股本22.98％的二股東地位不同，達能在娃哈哈合資公司中擁有51％的股權，是不折不扣的第一大股東。分析人士昨天表示，在長達一年半之久的“達娃糾紛”中面臨多項訴訟失利的達能，不排除希望借此次轉手匯源股權之機將手中的燙手山芋盡快脫手。

達能只確認轉讓匯源

此前，達能已經不斷表示，由于持有合資公司49％股權的娃哈哈集團不斷使用娃哈哈品牌及產品配方進行大量生產銷售活動，已經嚴重影響了合資公司和達能集團的收益。此外，還有消息稱達能表露了將持有的股權向娃哈哈集團轉讓的意圖，但雙方開價差距上百億元。

不過，達能已經在財務上做好了沖抵娃哈哈業務一切風險的準備，今年初，達能公布的2007年年報首次將娃哈哈的業務以權益法記入，而不是此前的“完全并入達能集團財務報告系統”的形式，并稱鑒于達能集團在中國與娃哈哈業務合作伙伴目前所面臨的情況，這一最新發展為目前面臨的情況提供了數種可能的解決方案。

不過，達能昨天沒有認可“在此次匯源股權轉讓中加入了娃哈哈股權轉讓條件”的說法。達能發給記者的聲明表示，集團在2006年7月收購了匯源果汁公司的少數股份權益，到目前為止，擁有的股份占公司總股本的22.98％。達能集團已與可口可樂達成協議，轉讓其所持有的全部股份。

一位不愿透露姓名的分析師昨天對記者分析稱，達能已將新鮮乳制品、水飲料、嬰兒營養品和醫療營養品作為四大業務板塊，娃哈哈板塊中很多品種已經不太符合其戰略需要，加上拖延日久的糾紛，達能轉讓娃哈哈并不奇怪。達能此前已有意向娃哈哈開出16.2億歐元的轉讓款，而娃哈哈方面只愿支付2.94億歐元。此外還有“達能報價200億元和娃哈哈還價50億元”的說法。

娃哈哈前路不明

娃哈哈新聞發言人單啟寧昨天對于可口可樂有望成為合資公司新任大股東的說法表示“從來沒有聽說”，不過他表示集團對達能愿意向誰轉讓股權并不關心。“如果達能愿意轉讓，那是他們的事情，你要去問達能”。

此前，達能曾提出將合資公司和非合資公司整合上市，但娃哈哈拒絕對此方案進行討論。消息人士稱該問題的焦點在于股權比例分配。達能希望將股權平分，而宗慶后則堅持娃哈哈方面的股權比例必須高于達能。在整體上市和出售給宗慶后的兩個方案均遭否定后，市場開始傳出有第三方接盤達能所持股權的聲音，數家國內外大型基金以及投行開始接觸娃哈哈。

上述分析師對記者表示，從理論上講，可口可樂有收購娃哈哈股權的動力和意愿。目前可口可樂正在中國發展其帶氣飲料業務之外的其他業務，殺入此前為中國本土品牌所占據的“自留地”——包括果汁飲料、原葉茶飲料等。為了配合這項發展策略，此次其才寧可高價收購匯源果汁的飲料業務。同理，娃哈哈的很多飲料品種也符合可口可樂在中國多元化發展的目標。

作為一個碳酸飲料之外的“后發者”，可口可樂能夠趕超本土品牌的最好手段，一是利用其在中國強大的品牌優勢和群眾基礎，二是憑借其經濟實力和嫻熟的資本手段展開并購。購入娃哈哈股權對于其進入相應市場和擁有良好銷售渠道，是一種值得考慮的可能性。 (來源:中國證券報)

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