2010年03月04日 11:09鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

要點(diǎn)

擬認(rèn)購(gòu)上海浦東發(fā)展銀行20%股權(quán)。(1)3月3日晚，中國(guó)移動(dòng)發(fā)布公告稱，公司或其子公司可能認(rèn)購(gòu)上海浦東發(fā)展銀行(600000.SH)的新股，并與其開(kāi)展戰(zhàn)略合作事宜展開(kāi)初步協(xié)商；(2)中國(guó)移動(dòng)或旗下子公司將認(rèn)購(gòu)浦發(fā)銀行20%股權(quán)，將成為僅次于上海國(guó)際集團(tuán)的第二大股東，而廣東移動(dòng)承擔(dān)收購(gòu)股票工作；(3)正式的公告將會(huì)在近期發(fā)出，除了浦發(fā)銀行以外，中移動(dòng)暫時(shí)無(wú)入股其他公司的計(jì)劃。

浦發(fā)銀行同步發(fā)布公告。(1)同日，上海浦東發(fā)展銀行發(fā)布公告稱，公司正與中國(guó)移動(dòng)及其子公司就其戰(zhàn)略入股和開(kāi)展戰(zhàn)略合作正進(jìn)行協(xié)商；(2)相關(guān)方案尚需論證，待董事會(huì)做出決議后，將及時(shí)公告。

入股有望近期內(nèi)落實(shí)。(1)從入股主體看，公司準(zhǔn)備讓子公司廣東移動(dòng)作為主體，就規(guī)避了央企進(jìn)行非主業(yè)投資的相關(guān)政策障礙，2008年底廣東移動(dòng)的凈利潤(rùn)為208.35億元，凈資產(chǎn)為785.76億元；(2)從初步的入股金額看，浦發(fā)銀行的現(xiàn)有股本為88.3億股，按入股后20%比例看，中移動(dòng)將認(rèn)購(gòu)22.08億股，假設(shè)按停牌的20.74元的收盤(pán)價(jià)的9折計(jì)算，則需耗資412億元，而09年中期公司的現(xiàn)金加銀行存款高達(dá)2560.4億元，營(yíng)運(yùn)資金也達(dá)613.71億元，凈資產(chǎn)為4713.43億元，本次投資金額占凈資產(chǎn)比例僅為8.7%，因此資金壓力并不大；(3)入股尚需銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，我們認(rèn)為獲批的可能性很大，并有望近期內(nèi)就能落實(shí)。

手機(jī)支付業(yè)務(wù)將有望加速。(1)從財(cái)務(wù)投資角度看，此次入股20%后，按浦發(fā)銀行06-08年平均10派1.39元(稅后)的分紅比例計(jì)算，則粗略估算中移動(dòng)2010年獲得的分紅額為3.1億元，僅占09年公司凈利潤(rùn)的0.3%，幾乎可以忽略；(2)中移動(dòng)入股浦發(fā)銀行的真實(shí)意圖是為手機(jī)支付業(yè)務(wù)的開(kāi)展獲得業(yè)務(wù)實(shí)施牌照以及支付和結(jié)算平臺(tái)，一旦得到銀監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，則隱含著手機(jī)支付業(yè)務(wù)也得到了管理當(dāng)局的認(rèn)可，手機(jī)支付業(yè)務(wù)將有望加速發(fā)展；(3)手機(jī)支付業(yè)務(wù)的推廣不但增強(qiáng)了手機(jī)用戶的粘性，更將催生出一個(gè)巨大的藍(lán)海市場(chǎng)，我們保守估算中國(guó)的手機(jī)支付市場(chǎng)將達(dá)到萬(wàn)億元的級(jí)別，我們非常看好該項(xiàng)業(yè)務(wù)的廣闊發(fā)展前景。

暫維持78元的目標(biāo)價(jià)。鑒于公司的入股行為尚未得到正式批復(fù)，盡管我們非常看好此項(xiàng)行為，但暫維持78元的目標(biāo)價(jià)以及“中性”的投資評(píng)級(jí)，視入股明細(xì)完全出臺(tái)后再做調(diào)整。(交銀國(guó)際)

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