2010年03月04日 14:04鳳凰網財經【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

國浩資本 嚴政緯

事件：中國移動就認購上海浦東發展銀行新股與該銀行正在協商。

中國移動昨天宣布公司正就認購上海浦東發展銀行新股及與其戰略合作事宜與該銀行展開初步協商，上海浦東發展銀行于上海交易所掛牌，市值1,830億元人民幣，中移動董事長表示是項投資將對公司發展移動商貿產生協同效應。

根據報章報導，中移動將以400億元人民幣購入22億股浦東發展銀行新股，占擴大后股本20%，總成本相等于公司于去年6月底持有現金的16%及公司市值3%，本行認為收購對公司的財政影響輕微，派息政策亦應不受影響。

我們相信投資者將對交易反應負面，基于中移動運用現金資源于非核心的銀行業務，投資者亦會質疑，以公司于移動電訊行業的領導地位及公司已經與其它主要銀行合作移動商貿業務而沒有入股，其是否需要投資于1間小型銀行的主要股權以發展該業務。本行認為，投資者對公司派發特別股息的希望幻滅為即時的負面反應，預期股價將于短期內受壓。

本行相信中國移動缺乏增長前景，因競爭加劇及高用量用戶通話量飽和，預期股息率4厘屬唯一買入公司股份的理由。維持持有評級，目標價下調至75元，相等于11.3倍2010年市盈率。

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