柯懿歆：中國公司應更認真研究所要并購公司價值

鳳凰網財經訊 第八屆 “跨國公司中國論壇”2010年3月2日在北京嘉里中心召開。本屆論壇主題“如何發揮跨國公司在我國轉變經濟發展方式中的積極作用”。鳳凰網財經全程圖文直播此次論壇。埃森哲管理咨詢公司合伙人柯懿歆在論壇上表示，中國公司應該更好研究所并購公司的價值。

柯懿歆稱，中國的公司如果能夠認識他們所并購公司價值，從交易方面了解交易的價值的話，能對中國公司帶來更好的價值，幫助他們更好的做成并購。

以下為柯懿歆演講實錄：

柯懿歆：主席先生，活動的主辦方我想首先感謝一下主辦方，很高興有這樣的機會跟大家分享我的觀點。埃森哲并不是家喻戶曉的名字，但是我們確實是五百強企業之一，去年我們收入是220億美元，我們有超過18000名員工在120個國家有經營，有4000多名員工是在大中華區，我們在中國已經有20多年經營的歷史了，我們有很大的一塊兒業務是做并購的。我今天主要向大家講兩方面，首先我們公司是在跨國并購方面非常有經驗的公司，另外我們幫中國的公司做了并購的案例，去年就做了50多項，我希望大家以兩個角度來分享經驗。第二點，自從我來到中國以后，我工作的重點就是了解中國如何更有效的走向世界，在這方面過去幾年有非常大的進展，我也很幸運能有機會在過去的半年里和一些走出去企業的負責人分享經驗。通過討論，通過分享經驗，我們了解了中國公司走出去的一些動態，如何把中國公司打造成國際化的企業。

首先談一下金融危機，在全球范圍內為跨境的并購創造了條件，我們有這樣的認識，資產的價值現在達到了比較合理的水平，在中國的公司他們的資產負債表都是非常穩固的，而且他們都有很多的意愿，政府、企業都有走出去的意愿。所以在這樣的大環境里，中國加速全球整合的模式是大有可為的。在這方面全球化走出去，跨國經營是非常具有挑戰性的一項工作，不僅對中國公司如此，實際上對任何國家的，任何類型的企業都是如此。大家如果看一下數據統計，可以發現跨境的并購是非常困難的，特別是在軟性的問題上，比如說文化，還有人員的整合，所以你跨境整合方面，在任何的環境下都是非常艱難的。我和很多人討論過，大概他們有三個觀點我也想強調這三點，希望通過這三點向大家提供一下我們比較務實的觀點，希望能夠在問答環節跟大家繼續探討。

首先我想談的是多樣化或者說多樣經營這樣的概念，多樣化有非常多的層次，在接下來的兩到三年中，我們將會看到多樣化趨勢進一步加強，交易的種類會有更加多樣化的趨勢。之前我們看到主要是在資源類這方面的并購，可能很多會在高科技，金融服務業，綠色技術這方面都會出現并購的機會，所以在交易類型的多樣化方面，我們將會看到這方面的變化。另外，交易性質的多樣化也會發生，所以可能從單方的并購到合資的并購，成立合資企業。大家如果看一下這方面的一些經驗，很多其他國家走出去的經驗，中國可能會更偏向于用合資企業或者說這種戰略聯盟的方式，而不是采用直接買斷的方式。我們現在有50%中國的CEO他們希望能夠在接下來的兩到三年里通過并購和外國企業建立戰略聯盟或者合資企業，這當然不是說戰略聯盟和合資企業會更重要，但是這是大勢所趨。

我第二點想要強調的是，我們要理解信心，我和參與并購的很多人探討過，他們的印象是人們對中國公司想要達到的一個目的還是缺乏了解的，中國和中國公司做了很好的嘗試，剛才孔先生也提到了在非洲的做法。我們發現，中國做的事情可能溝通方面沒有達到很好的效果，沒有把宣傳工作做到位，沒有宣傳好中國在國外做的一些活動。沒有讓其他國家很好的了解，所以我們經常在媒體中聽到一些負面的，如果這個交易不成功的話，經常會有一些負面的評論，即使是交易成功，也會有一些負面的評論。對于中國，不僅是中國政府，而且地方政府有并購或者合資的機會的話，和本地的利益有關方合作的話，我們必須要注重企業社會責任或者說其他方面軟性的這些方面，我想這些方面可以使中國公司受益的。塔塔公司曾經收購了美國的一家公司，早上塔塔公司的代表也講到了，塔塔公司現在買了英國的一家大的制鋼企業，在并購過程中，要了解當地社區，當地企業的需求，如果不能了解這樣的需求，可能會做不成這個交易，在這方面還是有很多學習需要開展的。

另外我認為還有一個最重要的一點，就是生命周期管理，國際化過程中，并購交易方面，應該說是具有非常強吸引力的，作為交易是要考慮價值，價值必須一開始就要了解交易的目的是什么，是為了人才，是為了資源，還是為了學習。有了這樣清晰的目標之后要跟進這樣的目標，落實這樣的目標。我想中國的公司如果能夠認識他們所并購公司的價值，從交易方面了解交易的價值的話，能對中國公司帶來更好的價值，幫助他們更好的做成并購。

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