人民日報《信息導刊》總編助理蔣泓峰演講實錄

2009年10月23日 10:05鳳凰網財經【大中小】【打印】共有評論0條

人民日報《信息導刊》總編助理蔣泓峰

人民日報《信息導刊》總編助理蔣泓峰 (圖片來源：鳳凰網財經)

鳳凰網財經10月23日訊私募10年中國論壇今日在京舉行。以下為人民日報《信息導刊》總編助理蔣泓峰演講實錄：

蔣泓峰：我今天發言的題目是“資本運營均衡”。尊敬的各位嘉賓，各位朋友大家上午好。今天很高興出席這次私募10年中國論壇，在此忠誠祝愿各位身體健康，謝謝。自1999到2009年，這十年時間PE&VC對促進中國企業成長及中國經濟發展起到重要作用。資本運營是對企業有形式和無形的資產，通過優化配置等各種方式進行有效的運營，以最大限度實現增值，從這層意義上來說，資本運營均衡管理，就是要充分了解掌握資本運營的本質規律，分析與此相關聯內部環境，外部環境及促進資本擴張與資本收縮之間的協調和適應。

下面我講四個問題：

第一，投資與風險的均衡。在變化多端復雜難測的投資世界里，各種事情都會發生，企業在從事風險管理的同時，必須了解你永遠無法事先為風險做好萬全的準備，許多人想利用預測和專家的建議來避免風險，實際上不管你的預測技術多么的準確，專家的預測多么的神奇，也不可能完全規避風險。預測最大傷害不是因為他們經常不準，而是因為投資人，因為過分詳細預測而喪失風險意識，只在乎預測結果是否發生，而不在乎潛在的風險有多大。

任何一件事情都有成功和失敗兩種可能，當失敗可能性大的時候，卻偏要去做，自然變成冒險。問題是很多事情很難分清楚，成功失敗，這時候也要冒險，有一些遠見卓識的企業，大部分具有樂觀風險意識，怎么帶你的團隊過五關，斬六將，讓企業越做越大。企業管理不僅僅做生意，也是在管理風險，需要很強的風險管理意識。這種事關生存大技巧一旦形成，用到企業管理上就容易成功，有不少時候，企業就是靠準確把握這種風險之機，而得以成長壯大。

第二，企業的資產價值最大化。今天我們有好多企業老板過來，一位成功企業家曾經對資金做過一個生動的比喻，他說資金對于企業如同血液與人體之間的關系，血液循環欠佳導致人體機體失衡，如何保證資金靈活營運，是企業領導關注的事情。資金只有在不斷反復運動中才能實現價值最大化，也許有許多人還因為儲蓄能夠使自己的錢四平八穩的增值，是的，儲蓄不是不好，但是在這個市場沒有哪個企業是靠儲蓄走向成功。并不是企業儲蓄的錢重要，而是因為下一個投資的目標一旦有上好的項目，儲蓄的錢便能實現其價值的最大化。企業領導者要準確掌控資金的流向，讓更多的資金在流動中為企業帶來利潤，千萬不要指望持續會使你的企業做大做強。

第三，資本運營規律。如今與國際經營資本結合的國內企業不斷增加，在實際資本運營中許多企業總是難以處理好融資的時間與企業發展步驟的均衡結合。前幾天我去東北一個企業，它是在銀行貸三個多億資金，閑置了一年多，退還退不會去，用還不和用。在不經意間被資本運營失衡打亂角度，由于資本商業環境的特點，中國企業領導人大多數都是探索精神的創業者，大部分不熟悉資本市場，需要資本市場不是一朝一夕的事情，帶來公司在市場節節勝利，一方面是因為老板對復雜的資本運營有畏難情緒，另一方面老板在生產銷售拼殺，許多公司往往錯過最佳的資本運作時機，除了產品銷售外，公司并不能建立有效的資本以供發展咨詢，繼而將資本運營失衡。

資本運營本質上是一種戰略行為要求領導者必須高瞻遠矚，運籌帷幄的發展。下面有一個小的經驗。

1、做加法還是做減法，目的一個這山看著那山高，滿足自己一份虛榮心，第二增加學習的意識，第三廣交資源，第四希望發展不同產業互相彌補，還有一個心態就是好奇心態，自己不懂的，不了解的行業，就想多深入一些，這里就有一個做加法和做減法的問題。

多元化和專業化也是做加法和減少是企業發展過程中無法回避的問題，我們經常聽到企業家抱怨自己的企業發展太慢，他們在專業化道路上沒有走穩的時候，就走多遠化發展之路，結果是跌倒好永遠也站不起來。在我們中國好多人有這樣一個觀點，通用電器是多元化的，通用電器是成功的，所以他們多元化是成功的，還有很多企業在做加法過程中是死亡的。其實他們這些多元化的含義是多元化投資，而不是普通意義的多元化經營。通用多元化專業化集群有九個產業集團，包括飛機、發動機，那么多總部是投資的行為。

通用數一數二的成功，這一時期成功關鍵的原因，證明專業化的重要作用。我曾經在企業工作19年，做過一個大型國有企業集團一把手做了16年，可以說和在座的各位有相當一部分是同行，當時這個企業規模比較大，當時農業部和財政部在全國列157部農業產業化指標企業，是國家科委在全國列的50個部門產業化生產企業，經營范圍比較廣，農業、食品、地產、商貿都有一些機構，2001年整體企業效應也不錯，一年有幾千萬的利潤。2002年我改行到了傳媒。

2、有形與無形。企業的技術、標準、設計、品牌、知識產權再加上企業員工的研發能力，信息化程度，營銷策略，公關形象、企業文化，這些都屬于企業無形資產，他們具有無形性，長期性，非貨幣性，獨占性，超額收益性，不確定性和可專營性，尤其在當前許多企業紛紛重組改制情況下，更要重視無形資產的評估管理，否則也會造成資產的流失。

我們有些企業仍然受傳統財富觀的束縛，有形資產與無形資產，只重視有形資產，忽視無形資產，若不從觀念上進行改變，就很難取得主動權，企業在進行資本運營時，一定考慮有形資產和無形資產的均衡，使資本運行效率最大化、科學化。我們搞私募中國10年論壇，有很多企業是來自投融資合作的，在尋找投融資合作過程中要進行洽談。國內企業往往沒有技術、標準品牌等無形資產，而引進外商來合作，外商投入30%的資金，現在好多了，剛開始在82年、84年的資金外商投入30%的資金，占有50%的股權，并拿走70%的利潤，投入少，利潤高，這是為什么？因為他們有品牌，有營銷渠道以及管理程序，這些無形資產就是70%利用的資本。

我們知道中國企業家一見面的時候就談，我在地方怎么得勢，好多朋友在政府，在銀行工作，我本身怎么能吃苦，怎么講義氣，歐美、日韓老板見面不是談這些，他談什么？說你看我們掌握核心技術，我們有很好的管理流程標準，我們有管理細則，有營銷渠道，有發展前景，通過這個來吸引目標。在西方發達國家無形資產所占的比重，90年代是30%，依靠科技，增加到目前的70%到90%。大家都知道可口可樂公司，無形資產占的比例是90%。

3、不合適宜的項目要下馬。我們企業都想成為大海的軌道，但是面對這個大海，都是由一滴水匯集成，今天我們一些企業來這個地方找投融資的合作伙伴，那么在核心投融資這個環節不會有問題，因為有咱們非常專業的投資公司、金融公司來把關。但是在實際執行過程中出現這樣那樣的問題，比如企業專業化，這邊企業報的是五千萬，其中四千萬報過去，這樣會出現這樣那樣的問題。

實際上現在資本市場好多企業，為什么出現問題？這是一個核心，尤其上市公司，在上市過程中募集的錢，有固定的投融資渠道，當錢來了之后，就變成一些其他的渠道，這里面原因是什么？一個是領導的面子，第二是領導的心態或者一定程度的私心。

我在這方面有一個小的教訓，就是說在資本市場就是因為多元化經營，而沒有成功。第二一個小的教訓，1998年有消息透露朝鮮的改革步伐加快，而且當時他們在中朝邊界口岸有很多政策，開一些小的賭場，搞一些邊貿，所以我當時就覺得要盡快去朝鮮投資，在沒有進行全面的論證，因為有一個企業投入200萬人民幣，辦了一個很小的企業，經營幾個月之后發現那邊環境有問題，包括外圍管制和市場流通方方面面，但是我因為是國有企業，投資過程中有很多手續，考慮到面子問題，就想通過追加投資公關方方面面的事情，這里面最重要的就是面子問題。

第二有個虛榮心，因為當時我這個企業嚴格說是大型國有企業，但是盡管再大是在中國大，到美國，到日本，到歐洲，到韓國，到那邊就沒有地位，為了滿足自己虛榮心，所以我親自到北朝鮮協調這個問題，經過多次協調，我們兩家損失150萬錢，但是最終沒有影響總體的局勢。我們來融資，一定要有果斷的心態，對產業進行梳理和提升，保住核心企業，去掉一些非核心企業。

4、協調好長期和短期的戰略目標，對中國企業來說規劃長遠目標或許是比較遙遠的概念，美國、日本、韓國一些發達企業長遠規劃是50年，最遠100年，中國企業發展規劃一般是3到5年，即使長一點就是10年左右，現在好多了，原來都是國有企業，老板調過來干三年、五年就走了，89年我去日本的時候，一看這個企業很小，怎么這么多荒地？他說我規劃了好幾年，中國也有土地方方面面的原因。

實際上對于大部分企業而言，規劃長遠目標，好多規劃不僅為企業指明發展方向，更有了目標，在實施過程中促使企業管理的完善。我們聽說過一句話，“錢不是萬能的，沒有錢是萬萬不能的”，企業在激烈市場競爭中保持擴大自己的優勢，必須在資本運營方面尋求均衡發展新思路和新方法，像今天企業尋求資本運營的思路和方法，并依據均衡發展規律，在發展過程中不斷發現新問題，新矛盾，并及時加以調整，促進戰略更加科學合理。

換句話說，要想把錢用好，花好，也要應用均衡管理的理論，我有兩本書，一個叫《均衡管理》，一個叫《策劃與發展》。在此我真誠祝愿本次論壇圓滿成功，祝愿大家立體人生、均衡發展，謝謝。

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