14.43%超高中簽率華泰證券首發“涉險過關”

2010年02月12日 09:31中國新聞網【大中小】【打印】共有評論0條

現在新股并不是很受歡迎，尤其對于華泰證券這樣帶著“大盤”與“券商”雙重“概念”的新股來說，發行難度更是比較大。華泰證券發行以來，發行規模與發行價都被調低過。事實證明，承銷商的謹慎并不是沒有道理的，根據華泰證券昨日公布的發行數據，其首次公開發行A股網上定價發行的中簽率為14.43%，創下12年半以來的新高；同時網下認購倍數僅為3.05倍，創下新低。這些數字顯示出市場對于華泰證券股票的接受程度非常低，華泰證券此次成功完成首發在某種程度上可謂“涉險過關”。

超高的中簽率

根據華泰證券的公告，本次網上發行有效申購戶數為18.75萬戶，有效申購股數為38.05億股，配號總數為380 .47萬個。網上中簽率為14.43%，網上凍結資金760.94億元。

14 .43%的中簽率意味著什么？對比一下其他新股的中簽率就可以知道了。

自2009年7月IPO重啟開始，截至昨日滬深兩市共有163只新股完成發行，網上申購的中簽率算術平均值為0.72%，說明在網上申購華泰證券的難度僅有平均水平的二十分之一，這顯示華泰證券對于投資者的吸引力遠遠低于其他新股。

華泰證券這種超高的中簽率將在中國證券史上留下一項紀錄，此前在1997年7月25日上市的安凱客車網上中簽率達到15.70%，而自“新老劃斷”之后，華泰證券的網上中簽率創造了第一名的“成績”。自去年7月IPO重啟以來，中簽率最高的中國一重網上中簽率也只有4.98%。

網下方面，華泰證券本次網下發行配售比例為32.82%，認購倍數為3.05倍，網下凍結資金151.60億元。從網下申購的認購倍率上看，去年以來上市的新股平均水平接近125倍，顯示出機構投資者對于華泰證券的認同度也是相當低。

“從最近市場的情況來看，大盤有些新股的高估值不被接受，但實際上新股發行低估值也不見得能接受。”萬聯證券金融業研究員李雙武分析道。根據20元的發行價來估算，華泰證券此次IPO的市盈率按照2009年的業績和發行后的股本計算為29.41倍，相比其他新股已經低了很多。

但李雙武認為，其他券商股的市盈率現在也是這個數字，華泰證券的估值優勢并不明顯。“對于網下申購的資金來說，籌碼還要鎖定三個月，而現在市場有很多不確定的悲觀因素，因此機構自然會很謹慎。”

發行規模與發行價雙調低

現在來看，華泰證券此次IPO的成績不算理想，但實際上，能有現在這樣的結果還是在主承銷商兩次降低了發行難度之后才達成的。

第一次體現在華泰證券所發布的正式招股書，該資料顯示華泰證券此次計劃發行78456.1275萬股A股，較招股書申報稿少了2億股。“縮量”意味著大幅度降低融資額，按照最新的發行價估算也少了40億的融資，若非為了順利發行不會出此下策。

第二次就是最近公布的實際發行價，華泰證券的申購價格區間在20元至22元，實際發行價定在了下限的20元，這在“新老劃斷”之后的新股發行中還屬首次。