陳偉：路演時(shí)應(yīng)該把上市公司投資價(jià)值報(bào)告公布

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)3月9日訊 鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)8日舉行了新股發(fā)行改革大討論第二期活動(dòng)。民族證券高級(jí)宏觀策略分析師陳偉在會(huì)上表示應(yīng)該把上市公司投資價(jià)值報(bào)告公布。以下為訪談文字實(shí)錄：

蘇培科：第二個(gè)討論的是，在強(qiáng)化定價(jià)環(huán)節(jié)責(zé)任，這個(gè)定價(jià)環(huán)節(jié)的責(zé)任，現(xiàn)在我們看，實(shí)際上我們之前也說了，我們?nèi)绻鐾顿Y銀行，我們大家都知道，實(shí)際上現(xiàn)在的主承銷商做成所謂的承銷團(tuán)，有副主承銷商，組成的這個(gè)團(tuán)體，雖然在發(fā)行股票、在定價(jià)，但是這個(gè)團(tuán)體形同虛設(shè)，主要的價(jià)格都是由主承銷商來操縱。那么對(duì)于這樣一個(gè)價(jià)格，我們?cè)诙▋r(jià)環(huán)節(jié)要增加他一個(gè)責(zé)任追訴，這個(gè)是證監(jiān)會(huì)自己也提出來了，我覺得這個(gè)方向很對(duì)，但是怎么去問責(zé)，這一塊我想問問二位。

陳偉：我覺得是這樣的，信息披露公開是一個(gè)很重要的方面，目前我們知道在主承銷商進(jìn)行路演的時(shí)候，一般都會(huì)提前給詢價(jià)機(jī)構(gòu)，投資者價(jià)值分析報(bào)告，但是目前投資分析報(bào)告是不公開給市場(chǎng)的，只是由承銷商，相關(guān)的研究員自己寫，然后發(fā)放給詢價(jià)機(jī)構(gòu)。這樣的話，我們可以看到很多投資研究報(bào)告，都是走形式化，完全迎合發(fā)行人的利益，因?yàn)樗麤]有得到市場(chǎng)的這種約束。因此我覺得如果要想從環(huán)節(jié)上改變目前這種狀況，投資分析報(bào)告，在第一個(gè)時(shí)刻，詢價(jià)期間，就向社會(huì)廣泛公開，讓大家認(rèn)識(shí)到這個(gè)投資價(jià)值分析報(bào)告，到底是不是合理的反應(yīng)這家公司的價(jià)值。

第二個(gè)方面，我們覺得，就是主承銷商目前在發(fā)行股份的時(shí)候，缺乏另外一種約束力量。我們知道目前新股上市發(fā)行，基本上都是說這個(gè)公司有多少優(yōu)點(diǎn)，但是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)方面，卻很少有人提及。因此如果說市場(chǎng)上有一些中立的機(jī)構(gòu)，比如說能夠獨(dú)立寫投資分析價(jià)值報(bào)告，能夠有更多市場(chǎng)化的機(jī)構(gòu)，作為目前做多上市公司相反的力量去制約，我覺得這種約束力量就會(huì)強(qiáng)化。

第二方面，除了信息公開方面，我覺得對(duì)主承銷商，應(yīng)該可能還有一些來自市場(chǎng)化機(jī)制，或者行政化方面的懲罰。比如說主承銷商發(fā)行的股票，如果今后股價(jià)過高，或者說股價(jià)過渡偏離市場(chǎng)價(jià)格，應(yīng)該就是對(duì)主承銷商有信用記錄，主承銷商一些基本運(yùn)作方面，包括(保薦 音對(duì))機(jī)構(gòu)，也都有一些方面的記錄，或者說有一些懲罰方面的措施。還有一個(gè)就是，如果是說這方面，有來自市場(chǎng)更多方面的約束，我覺得可能要好多。

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