伯南克稱兩房應保持現有經營模式

美聯儲主席伯南克日前表示，解決美國兩大房貸融資機構房利美和房地美所面臨危機的最佳方式是讓兩家機構繼續保持現有經營模式，而不是由政府來接管。他透露，房利美和房地美并未要求動用貼現窗口。

兩機構無垮臺危險

伯南克是在美國聯邦眾議院的月度貨幣政策聽證會上發表上述觀點的。他表示，房利美和房地美“資本充足，沒有垮臺危險”。不過他承認，正是住房市場普遍存在的信心不振，導致了這兩大機構的股價暴跌，使其籌資存在困難。在過去一周時間里，房利美和房地美股價分別下跌了45%和47%。

分析人士指出，這兩大機構的問題不僅僅是股票價格下跌那么簡單，由于有美政府支持，其債務人中有不少是外國央行和大銀行。以中國為例，根據美國財政部今年4月發布的海外持有美國證券情況報告（Foreign Portfolio Holdings of U.S. Securities），截至2007年6月30日，中國持有約3760億美元的這兩大機構長期債券，占當時中國持有美國債券總額8940億美元的40%強。而同一時期，這兩大機構排名前五的海外債權人中國、日本、開曼群島、盧森堡和比利時的持有總額高達1.3萬億美元。因此，這兩大機構一旦倒閉，不僅美國的住房和金融市場會遭受沉重打擊，全球的金融體系也將受到影響。

此外，盡管房利美和房地美未要求動用貼現窗口，伯南克仍然表示，在財政部新建議得到通過前，美聯儲將允許兩機構在必要時以貼現利率從紐約聯邦儲備銀行直接借款，意圖是以此作為過渡性措施為其提供支持，但“這一措施非常非常有限”。

政府救助副作用顯現

在美國財政部和美聯儲宣布救助房利美和房地美后，美國政府掌控的抵押貸款支持證券（MBS）發行機構吉利美（Ginnie Mae）在美元市場中的主要優勢可能會被削弱。美國聯邦政府救助兩大房貸巨頭措施的副作用由此體現。

今年2、3月份，當美聯儲出手救助貝爾斯登時，吉利美債券價格曾大幅上漲。分析人士認為，有納稅人在背后支撐的吉利美債券是避險投資者的主要賣點。

然而，近期房利美和房地美面臨危機迫使政府施以援手的事實，卻讓吉利美債券價格相對于其它“機構”MBS有所下滑。具體而言，美國財長保爾森稱將要求國會擴大信用額度或購買房利美和房貸美股票以增強其財務實力，吉利美的定價優勢因此有所消退。同時，美國政府支持的力度令一些分析師感到驚訝。他們預計，這次危機會深化這兩家機構與政府之間本已密切的聯系。

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