2010年06月01日 04:00證券時報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

支持保誠收購的股東比例偏低，AIA大股東則堅稱不愿減價求售

證券時報記者 鐘 恬

本報訊 英國保誠(02378.HK)收購友邦保險(AIA)可謂一波三折，引人注目。保誠進行內部調查的結果顯示，支持此交易的股東遠未達到數量，這意味著如果收購條款不變，方案極可能在6月7日的股東會上遭否決；另一方面，友邦母公司美國國際集團(AIG)及AIG的大股東美國財政部均態度強硬地表示，不接受減價出售友邦的方案，甚至提出有意讓友邦獨立上市籌募資金，使收購告吹的可能性進一步加大。

收購方案或遭否決

保誠此前提出動用355億美元收購友邦。為了籌集足夠的資金，保誠還建議以2供11的比例向股東集資超過210億美元。

但這一交易連日來不斷遭到歐美金融界唱淡。據悉，保誠的幾家大型股東，如富達、貝萊德等都已分別私下向保誠管理層表示，收購友邦的作價實在太高；英國一家基金公司也表示，雖然友邦在香港及東南亞地區市場份額很大，但在內地及印度兩大新興市場卻難與當地的龍頭公司競爭，“看不到友邦未來有很大的增長空間。”

頗具影響力的國際代理顧問公司Riskmetrics日前發出呼吁，建議保誠的股東投票反對。Riskmetrics稱，即使該項并購有戰略合理性，但保誠付出了十足的收購價，耗資355億美元收購一家稅后經營利潤16億美元的公司，如果要確保回報合理，友邦就需要維持極高的增長率，但恐怕難以達成，而整合過程也將十分艱巨。因此，這項并購的合理性無法讓人信服。

保誠進行內部調查的結果顯示，如果維持以現價收購友邦，將只有56%的投資者贊成，而其中大部分是持有股份較少的投資者，遠低于要通過有關交易需得到75%股權支持的要求。這意味著，在6月7日舉行的股東會上，該方案極有可能遭否決。

棄購友邦可能性趨大

迫于壓力，保誠不得不于5月28日停牌發布公告，表示與AIG正在磋商，并有可能令收購友邦的條款改變。此外，有媒體報道，保誠行政總裁譚天忠已身在紐約，并向AIG的管理層提出減價的要求。市場消息稱，保誠提出將收購總金額由此前的355億美元減至300億美元左右。受此影響，保誠停牌前收報59港元，但在當日午后復牌后，股價急升，一度大漲7.6%，創下63.5港元的上市新高。

不過，昨日又有市場傳聞稱雙方并沒能達成共識：持有AIG近八成股權的美國財政部堅持不肯減價，表示除了原有收購建議外不會考慮其它條件；AIG管理層也認為，保誠要求降價至300億美元的作價太低，并稱友邦物有所值，并不急于出售。香港一家歐資證券行的分析員認為，AIG出售友邦是為了套現資金，以償還美國納稅人在金融海嘯期間所借的救急款項，因此大幅割價求售的可能不大，否則肯定會惹來美國人的反對。

至此，保誠收購友邦一案陷入僵局。AIG及美國財政部更強硬表示，會同時作兩手準備，如果保誠收購告吹，可能將重啟友邦在香港的招股上市工作。這一表態使保誠收購告吹的可能性進一步加大。

不過，有消息人士指出，就算友邦獨立上市也只能募集到介于150億至200億英鎊(約216億至289億美元)的資金，而且現在市況也不利于友邦立即上市，可能要等到10月下旬。因此，為償還美國政府數以百億美元計的借貸，AIG和保誠還有商談的余地。

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