2010年04月16日 08:29東方早報(bào)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

東方早報(bào)記者 忻尚倫

曾在“申銀萬(wàn)國(guó)全國(guó)期貨大賽”3個(gè)月的實(shí)盤比賽中，692.78%的總收益率奪冠的段焰?zhèn)ヅ袛啵袢?a target="_blank">股指期貨開市合約必有溢價(jià)，但今年贏面恐怕會(huì)很小。

段焰?zhèn)ト缃褚彩嵌x1號(hào)的基金經(jīng)理。在他看來(lái)，股指期貨的推出不過(guò)是像之前的“螺紋鋼”、“早燦稻”一樣，多了一個(gè)期貨品種而已。

會(huì)打到資金上限

“肯定會(huì)在期貨、現(xiàn)貨兩頭市場(chǎng)做。”段焰?zhèn)ト涨霸诮邮茉鐖?bào)記者采訪時(shí)稱，等有確定性機(jī)會(huì)了，肯定會(huì)撥更多資金去參與股指期貨。

至于比例的安排，段焰?zhèn)フf(shuō)，要看銀監(jiān)會(huì)給信托安排一個(gè)怎樣的投資比例。“如果信托允許做的話，比如規(guī)定20%的配比比例上限，我們會(huì)打到上限。”

以多年從事商品期貨的經(jīng)驗(yàn)，段焰?zhèn)フJ(rèn)為，“期貨和現(xiàn)貨的走勢(shì)是一致的”，都是全球經(jīng)濟(jì)大方向的脈動(dòng)。

如何能在3個(gè)月里達(dá)到700%的收益率？段焰?zhèn)ビ泻芎?jiǎn)單的操作方法——就是化繁為簡(jiǎn)，只看趨勢(shì)。“把復(fù)雜的波動(dòng)簡(jiǎn)單化。市場(chǎng)就分為上升、下跌、震蕩三種行情。震蕩市，高拋低吸；單邊上揚(yáng)市場(chǎng)，就盡可能在低位用比較高的倉(cāng)位鎖定后期利潤(rùn)；反之亦然。”

但段焰?zhèn)ヌ嵝选耙煌５匦拚敝两咏钫_的(大趨勢(shì)判斷)。”

期指必有小幅溢價(jià)

“這兩天比較有意思了，成交量放得比較大。” 段焰?zhèn)シQ，做期貨也要有現(xiàn)貨的配合。“成交量能有效持續(xù)放大，現(xiàn)貨已出現(xiàn)了往上突破的信號(hào)，就相當(dāng)于已經(jīng)給你放了暗示--后市看好，就敢買期指合約了。”他笑稱，如果期指開市當(dāng)天能買到3400元的5月合約，他就買了。

段焰?zhèn)ヅ袛啵芪鍦?00近約開出來(lái)有溢價(jià)是一定的。“可能會(huì)開到3500點(diǎn)的水平吧。溢價(jià)幅度也就在2到3個(gè)點(diǎn)。”他覺(jué)得也不排除有可能因?yàn)槌葱碌年P(guān)系，一下拉高3-4個(gè)點(diǎn)的溢價(jià)，“這樣就一步到位了。但之后會(huì)比較尷尬”。因?yàn)榕袛嗍袌?chǎng)還是會(huì)窄幅震蕩，所以在一步到位后，做多做空都不合適。“應(yīng)該會(huì)和現(xiàn)貨市場(chǎng)一樣，橫著吧。”

但對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)，段焰?zhèn)フJ(rèn)為則可能會(huì)有拔高的動(dòng)力，“因此判斷4、5月的行情會(huì)比較好。”

而對(duì)于遠(yuǎn)約，段焰?zhèn)ヅ袛啵麄€(gè)市場(chǎng)氣氛還是偏向看多，看多中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)。“那么理論上講，一個(gè)看漲的商品一定是遠(yuǎn)約高于近約——9月會(huì)比6月高、6月比5月高。”

今年行情不適合投機(jī)者

“作為純粹的投機(jī)交易來(lái)講，期貨投資者最喜歡的是單邊上揚(yáng)的趨勢(shì)性行情。”段焰?zhèn)ジ嬖V記者，現(xiàn)在他判斷今年基本都是窄幅的箱體震蕩走勢(shì)，“實(shí)際上是不適合期貨投機(jī)者的”。他直言，對(duì)這種走勢(shì)不是特別感興趣。

段焰?zhèn)?duì)市場(chǎng)的感覺(jué)和很多資深投資家相同，都感覺(jué)市場(chǎng)前一段時(shí)間一直在等股指期貨的出來(lái)。“中長(zhǎng)期來(lái)講，做多是把握最大的。但今年卻未必。”段焰?zhèn)シQ，今年股指波動(dòng)的空間不會(huì)太大，就更沒(méi)有參與價(jià)值。“你做期貨就是為了有放大效應(yīng)，若今年股指是收窄的，那么也就沒(méi)太大意義了。”

更何況現(xiàn)在的保證金比例在17%-20%之間，“用這樣的保證金成本、做波動(dòng)小的市場(chǎng)。不劃算。”

目前滬深300的近約保證金比例是17%，遠(yuǎn)約是20%；而商品期貨保證金比例是6%。段焰?zhèn)フf(shuō):“我覺(jué)得比較合適的在8-11個(gè)點(diǎn)之間吸引力會(huì)比較大。”

相關(guān)專題：

股指期貨正式上市

免責(zé)聲明：本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，與鳳凰網(wǎng)無(wú)關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實(shí)，對(duì)本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實(shí)性、完整性、及時(shí)性本站不作任何保證或承諾，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。