AU(T+D)夜襲漲停銀行技術故障說紛爭

2010年09月02日 01:15第一財經日報【大中小】【打印】共有評論0條

空頭強平疑為主因

汪睛波

8月31日夜盤，上海黃金交易所(下稱“金交所”)黃金延期交易產品AU(T+D)價格在一分鐘內，上演了一場“過山車”秀。

當日21：11，在沒有任何征兆的情況下，AU(T+D)價格突然從每克270多元直線拉升到289元/克附近接近7%漲停的位置，一分鐘之后，該金價又開始暴跌。

從8月31日AU(T+D)的成交明細看，在21：11：33~21：12：37間，有高達35筆、共計2602手成交在289.00~289.32元/克完成。以8月30日該品種270.39元/克的加權均價計算，上述成交價幾乎就是8月31日的漲停價格，相當于美盤黃金1300美元/盎司以上，而當時美盤黃金價格還不足1250美元/盎司。

而在當日一秒之隔的21：11：32，該品種的成交價還在278元/克，至當晚21：12：41，成交價重新恢復至273元/克的水平。

金交所：高價單來自同一會員

金交所一家會員公司的副總經理向《第一財經日報》表示：“看到這樣的波動，第一反應是有機構客戶出現了錯單。”但詭異的是，自8月31日晚第一筆所謂的“錯單”開始，一分鐘之內卻出現了多筆單子跟隨“錯單”的“多米諾骨牌”效應，成交價都在289元/克的離譜價位附近，最高的一筆跟單數量高達702手。如此爭相做“錯單”，莫非這次蹊蹺的漲停另有原因？

一位投資者甚至給出了金價漲停事件的“現場版”。據他回憶，當晚觀察行情分析軟件過程中看到，先有人在289元/克掛了幾十手多單，當時的賣單很少(僅10多手)，這個買盤幾乎瞬間吃光了賣單。隨后，大批量的賣單開始出現，沒有成交的買單全被撮合了，不久價格回到273元/克。

“那些高價的單子全部來自一家銀行會員名下的客戶。”金交所一內部人士昨日向本報如是透露。該人士認為，當天金價的漲停，也主要是因為上述銀行會員在風控系統設置上出了問題。

而根據多位業內人士向本報透露，上述金交所銀行類會員實則為民生銀行。

其中一業內人士則認為，當日金價漲停的直接原因在于空頭強平數量的陡增。昨日上海金市開盤前，國際金價有了16美元的上漲，導致有些客戶的空單保證金水平不達標。上述業內人士分析，經紀商擔心客戶爆倉損失加大，有對客戶進行“強行平倉”之需求。不過，最初的27手空單強平的買單因為交易不活躍，找不到對手盤，被以漲停板的價格掛出，高漲的價格引發更多空單達到強平條件，最后在漲停價位附近成交2600多手。

民生銀行：技術性故障惹禍

在業內人士幫助下，記者循跡撥通了民生銀行相關人士的電話，該負責人表示，AU(T+D)當夜盤中的一分鐘漲停與該行客戶空頭頭寸的平倉有關，而這緣自一個技術性故障。據其反映，由于8月31日夜盤時段國際黃金價格出現了一定拉升，該行名下許多客戶手中的黃金空頭頭寸亟待平倉，但就在當晚21：04~21：07，該行客戶竟無法掛單交易。

該人士稱：“有幾十個黃金客戶，在那三分鐘內就沒掛單成功過，有些人急得反復重啟機器，且同時銀行的自營盤竟也不能掛單。”

據上述人士介紹，至21：08左右，掛單系統突然恢復，而很多客戶已經錯過平倉的好時機，民生銀行也根據風險度幫客戶強平之前的空單。但因為當時的AU(T+D)處于開盤初期，流動性較弱，同時該行此前積壓的空頭平倉報單卻大量放出，一時間市場竟出現空頭平倉找不到對手盤的情況。這導致空頭買入平倉的價格越掛越高，最終在289元/克的位置大量成交，這就造就了金價瞬間漲停的神話。

“夜盤交易，客戶卻有段時間不能掛單，這是很致命的，導致報單的淤積，我們已向電信運營商問詢了網絡問題，結果表明，客戶一度不能下單，與銀行本身的系統沒有關系。”上述民生銀行人士稱。

對于以上“三分鐘故障”的說法，金交所的一位內部人士卻予以否認，因為據交易所統計，在該銀行會員當夜報第一筆單子之前，已經有約809筆其他會員報單正常入場，該銀行的客戶不能正常下單，與交易所本身無關。該人士進一步稱，技術上說，亦不可能出現僅有一家會員不能下單而其他會員正常交易的情況。

漲停板上的做空者：沒事偷著樂

一片迷茫中，故事似乎又回到原點，但不論起因如何，那些在當晚“價格斷層”入場的空頭們著實撿到了大紅包。按照14%的交易保證金粗略計算，那35筆黃金報單涉及資金共計逾1億元。若在289元/克“拋頂”，持有一分鐘后在273元/克平倉，理論上單手盈利就達16000元，2602手就是4163.2萬元。

“那些作為空頭平倉的對手盤，有些是事先掛在那里的空單，有些則是后來搶入的空頭。”一家銀行的高級分析師稱。他表示，的確有一些投資者的策略是在漲停板上掛空單，利用一些意外的上漲得到一個理想的入場點位。

金交所上述人士稱，相信金價漲停的當天沒有惡意的對手盤出現，當天所有的交易行為都是合規的、正常的，也不存在銀行類會員利用自營席位與客戶做交易對手的情況。

附表_黃金T+D“一分鐘”交易明細

成交價成交量成交價成交量

21:11:33 289.32 240 21:12:04 289.32 118

21:11:35 289.32 36 21:12:05 289.32 10

21:11:40 289.32 4 21:12:06 289.32 48

21:11:42 289.32 4 21:12:07 289.32 104