樊綱：須進一步推進金融體系的改革和開放

中國經濟體制改革研究會副會長 樊綱（圖片來源：鳳凰網財經）

鳳凰網財經訊 第六屆北京國際金融博覽會于2010年11月4日-11月7日在中國北京展覽館舉行。鳳凰網進行全程直播。下面是中國經濟體制改革研究會副會長樊綱的演講實錄。

樊綱：非常感謝組織者邀請我參會。剛剛聽了周主席講了有關中國金融監管體制、金融市場發展走了一條獨立的道路，這一點確實非常重要。我們沒有盲目聽信一些建議、批評或者批判。我們堅持走了自己的發展道路。這次之所以受到金融危機沖擊比較小和一直堅持穩健、發展的道路確實分不開。

在認識世界金融危機的原因，分析現在和下一步世界金融體系監管的問題上，我覺得這個問題都是非常重要的。中國發展當中的經驗和做法也都是非常重要的。我想講的話題是這次金融危機對世界市場產生的巨大沖擊，同時也讓我們認識到過去世界金融市場存在的問題，風險和缺乏監管所造成的負面效果。

現在世界上正在做一件事，就是改革監管體系。世界上不再像危機之前，那么多人跑到中國來說“去監管化”，現在是要恢復監管體系，而且恢復到比1999年前實施的法案更嚴格的監管。在這種情況下，我們可以思考一個問題，世界金融市場的風險可能會比過去小一點。假定我們要進一步開放、進一步改革我們的金融體系，進一步加大金融市場世界化的程度，包括人民幣走出去，包括我們的居民儲蓄存款投資渠道多元化。從這個角度思考，當我們思考人民幣可兌換，資本可以更大程度的自由流動，當然現在都是有監管的了。

在這個意義上我們想中國進一步使我們的資本帳戶開放，使資金流動更加方便、快捷、有效，向國際化方向進一步推進。我們在危機前看到國際市場的風險有些現在確實減少了。我們現在仔細研究國際市場的改革，包括G20高峰會進一步可能要討論的改革，我們看到一個現實情況，風險可能減小了。正是在這個意義上，我們現在反倒可以更多的思考，加大改革力度，加快中國金融市場開放的步伐。

從一個角度講，這是我們自己的需要，我們需要金融體系更有效率，我們需要金融包括銀行、證券、間接融資、直接融資，各種金融投資形勢更加豐富多彩，使我們的資金配置效率更加提高，使我們的金融機構更有效率。在世界的競爭當中，在和那些市場老手們更多的競爭中提升我們自己，提升我們在全世界配置資源的能力，把我們的銀行、我們的金融機構也提升到在世界范圍內配置資源的水平。

另外，這也是我們平衡國際收支的需要。27000億外匯儲備是我們重要的資源，而且在討論思考對外進一步開放時，這也是增強我們信心的重要基礎。但是畢竟這么多的資產集中到官方儲備手中，只能進行一點官方儲備的投資，也就是說只有投在美國財政部債券固定收益主權債的形式上，獲得那么點的收益，效率太低了。如果我們能使民間私企市場更活躍，更多的投資者可以去投資的話，整個設置平衡，特別是資本帳戶的平衡更有利于我們平衡發展。

現在我們一方面有大量的經常項目順差，今天早上還接到電話，美國人已經在財長會上提出了減少經常項目順差的目標，還在問我們怎么看待這件事。我們經常項目順差最近還在擴大，另一方面資本項目順差也在增長，當然原因可能包括發展中國家增長情況很好，投資機會比較多，發達國家情況不好，而且長期低迷在加大。如果有更多的雙向選擇，如果居民有更多的對外投資。國際收支平衡將更有利于我們的平衡發展。

第三也是緩解我們資產泡沫壓力包括通貨膨脹壓力的需要。需要有更多的機會提供給我們的投資者、我們的老百姓。不僅國內的投資要開放，對外的投資也需要逐步開放。當然開發第一是有規則的，一般的市民和消費者很難了解金融機構的發展，像QDII這樣有更多的投資機構，專家們做更多的分析，但無論如何資本帳戶進一步開放是前提。好處是每年好幾萬億的儲蓄可以投資到更多的領域，就不會再集中到少數幾個領域中興風作浪，導致資產泡沫。前些日子很多人說我不投房地產投什么？這么多錢總得有投資的去處吧？如果我們的投資渠道更開放，資本帳戶更加開放，面對個別領域的資產泡沫會更小一點。

世界金融體系還很不平衡，貨幣還很不平衡，美元獨大的現象還很嚴重。隨著經濟增長，人民幣怎么走出去？企業怎么走出去？中國的金融市場怎么進一步發展都和人民幣可兌換分不開。都和金融市場更加開放分不開。因為你要想更多的走入世界，也需要讓人們更多的走入中國，使我們的世界更加開放給世界投資者。從一定意義上講，我們自身的發展需要進一步開放，需要資本帳戶進一步開放。而且現在的開放剛才說了，跟以前不一樣。以前世界金融市場到處都是風險，你都看不清楚到底怎么回事，很多東西沒有缺乏監管。而現在有了金融危機的教訓，世界監管體系正在改革，中國也發展到現在的程度。現在的條件比兩、三年前我們進一步開放的條件更好了。

正是在這個意義上，不僅要加快國內金融體系改革和發展的步伐，包括解決一些長期阻礙我們提高效率、改善服務的制度甚至包括利率的改革都應該進一步思考推動改革，我們需要更成熟的，有世界競爭力的金融機構。金融機構也必須走出去，在更嚴酷的競爭歡迎中才能磨煉出國際競爭力。現在我們自己需要開放，情況已經改變了，不是世界上有人在壓我們，這時候我們要考慮自己是否需要開放。當金融危機來了之后，發現很多東西我們不會玩，盡管因為沒開放，風險很小。但很多東西我們不會做。

衍生工具是有很大風險，但衍生工具畢竟是創新，加強監管是一個問題，但如果連做都不會做，是不成熟的表現。這就需要我們進一步推進金融體系的改革和開放，我們自己的利益、我們自己的發展需要開放，而且現在開放的條件比過去好了，應對的風險相對少了。如何抓住后危機時代的機遇，抓住中國經濟蓬勃發展的機遇，進一步推進金融市場的改革和開放，相信整個經濟會因此而受益。當然在這個過程中要吸取各方面的教訓，要嚴格監管，進一步形成適合中國國情的監管制度，也進一步形成適合國際新的監管規則的制度，使我們的開放過程健康有序，使我們的經濟更加平衡。

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