黃金演繹瘋狂牛市 屢次站上歷史之巔

貨幣體系混亂、通貨膨脹顯現。黃金作為避險和抗通脹的金融產品，受到雙重追捧。每盎司1800美元輕松突破，更有人預言，金價會漲到4000美元、甚至10000美元。不是金價瘋了、投資者瘋了，而是整個世界瘋了。正所謂盛世賞玉、亂世藏金。

而就在日前，美國聯邦儲備委員會宣布，將聯邦基金利率在維持在零至0.25%的歷史最低水平，且至少維持到2013年中期，表明美國央行對經濟復蘇勢頭并不樂觀，也標志著美國寬松貨幣政策將再延續。黃金牛市還能走多遠，人們只能展開聯想的翅膀去暢想。 [詳細]

瘋狂的不僅僅是黃金市場 更是背后的投資者

“8月7日，一位消費者從我們商場一次性購買了7公斤投資金條”，太陽金店有關負責人焦光義告訴記者，當時這名消費者確定是要買5公斤金條，但后來查詢銀行卡發現，卡內還有100多萬元的余額，于是干脆將店里所有大克重金條全部購買一空，總共7公斤金條，當時上海金交所實時金價為345.7元/克，因其購買的是現貨，因此每克還需支付8元手續費用，僅手續費5.6萬元，合計共計247.59萬元。 而在中國西部城市成都，一天內金飾品價格最高每克上調了17元，最高價達到了444元，漲幅和價格均創歷史新高。此外，投資性金條市場也異常火熱，多家金店投資性金條均賣斷貨。 [詳細]

瘋狂的還有各國的央行

韓國央行3日稱，在6月和7月間購買了25噸黃金，使得黃金儲備達到39噸，是該國央行過去13年來首次增持黃金。今年以來，墨西哥和泰國央行亦大量購進黃金，購買量分別達到99.2噸和9.3噸。而近一年半當中購買黃金最多的是俄羅斯，總共買入181.5噸。 “各國央行增持黃金主要是受到歐美債務危機的影響，對美元和歐元這兩大主要貨幣的信心都下降，因此買入黃金避險。”北京航空航天大學經濟管理學院金融系主任韓立巖說。 [詳細]

避險需求使黃金市場上演紙幣危機下的盛宴

黃金牛市啟動源于美國次貸危機爆發，這場次貸危機導致全球厭惡風險情緒急劇升溫，而投資者紛紛大規模購買黃金以減少資產損失，黃金從700美元附近上漲至歷史性高位1020美元附近。

隨之而來的是美聯儲高達1.725萬億美元的量化寬松政策，各國央行紛紛效仿開啟量化寬松政策，黃金從700美元附近一路上漲至1250美元附近。2009年末歐洲債務危機爆發，黃金一路走高至歷史性高位1420美元附近。此時美國推出二次量化寬松政策，隨之而來的利比亞戰爭爆發，在貨幣政策和避險情緒雙重因素推動下黃金再次上漲至歷史性高位1580美元附近。

1580美元本應該是無法逾越的價位，但是在希臘第二輪救助和美國面臨著提高債務上限的風險因素刺激下黃金被推高至歷史性高位1620美元附近。而標普下調美國主權債券評級，一舉把金價推到1700美元的歷史高位。 [詳細]

美歐主權債務危機加劇 全球經濟持續低迷

高盛日前上調了對于黃金的價格，預期未來12個月金價可上漲至每盎司1860美元。 高盛給出了四個理由：十年期美國通脹保值證券收益率處于歷史低點；美國經濟增長前景下降，意味著美國利率將在更長時間保持在更低水平；經通脹調整后的黃金價格依然低于1980年的高點。美國和歐洲的主權債務危機加劇。 [詳細]

各國央行的戰略儲備 經濟動蕩時的心理安慰

黃金并非最有用的資源，與石油、銅等單純的大宗商品不同，黃金在工業上利用價值不高。據中國黃金公司的數據，全球黃金供需基本平衡，80%的黃金被用作飾物，在20%的工業生產用途中，有80%被用作假牙生產，這說明4%的黃金真正用于工業生產，由于黃金價格居高不下，企業正在努力研發，爭取用合金取代黃金。由于較低的利用價值，以致有人認為黃金是“原始的廢物”。

“金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀”，與一般的商品不同，這“原始的廢物”又具有金融屬性。這樣一種似乎工業用處不大的金屬，因為歷史原因，成為經濟動蕩時代最佳的心理安慰劑，也是各國央行調控頭寸最重要的工具。但是作為央行戰略儲備的黃金就像只能作為一種戰略威懾的核武器，以備出現大的動蕩時期才會使用。 [詳細]

金本位崩潰以后 黃金更多的成為一種投資品

因為黃金、白銀的供應無法跟上經濟增長的步伐，最終很難逃脫通貨緊縮的命運。這是世界經濟在80多年前發生大蕭條的一個主要原因，也是后來許多國家放棄金本位的理由，同時也是20世紀70年代初布雷頓森林體系崩潰的根源。國際貨幣體系確實需要改革，但世界經濟回歸金、銀本位的可能性幾乎為零。因此，自布雷頓森林體系崩潰以后，黃金的貨幣屬性雖然不能一概否認，但它更多的是作為商品用來交易，成為一種投資品種，而所有的投資品種都有其內在的風險。價格上漲了，自然會吸引投資者，而投資者多了，就有可能形成泡沫，泡沫一旦形成，終歸要破滅。這樣的情形我們已經看到了很多，包括國內的股市和美國的樓市。 [詳細]

從長遠角度看黃金不一定能保值 且相對于債券和股票反而有貶值風險

根據美國沃頓商學院教授杰里米·西格爾的研究成果，1802年至2006年的205年間，黃金的名義總收益率僅高于現金，和國債、債券、股票不可同日而語。中國的情況同樣如此，1990年至2009年，黃金、國債、股票除去通脹影響的總收益率變化，這里的黃金收益率之所以高于國債，主要原因一是1992年至1996年，中國連續5年出現高通脹，年均居民消費價格指數增長高達14.04%，而國債利率并未明顯上升；二是2008年至2009年，由于國際金融危機和美元貶值，黃金短期內大幅上漲。若忽略這兩項異常因素，黃金的實際收益率并不比國債高。 [詳細]

全球經濟不總是在低谷徘徊 黃金投資面臨波動風險

從歷史經驗來看，黃金價格波動極大，1979年7月危機爆發后，半年后黃金價格從277美元/盎司漲到歷史最高價850美元/盎司；之后又過了半年在經歷了一次下調后，再升至次高點713美元/盎司；此后就一路下跌，至危機爆發3年后1982年6月經濟開始復蘇后，黃金跌至危機發生時的價格附近289美元/盎司。1987年的金融危機發生后，黃金當天即上漲到500 美元/盎司以上，創下當時近五年新高。黃金的這個價格直到八年后才再次出現。之后隨著股市的重新恢復上漲趨勢，黃金又進入下跌通道。 [詳細]

黃金的價值應該活在現實世界 而非歷史的回憶中

現實中的稀缺性從投資的角度看，稀缺性是決定未來升值潛力的重要指標。現在每天都有新增的黃金流入市場，不斷稀釋黃金的價值。況且，真要論稀缺性，黃金遠不及古董和藝術品。 國際政局穩定削弱黃金保值功能，第二次世界大戰后，世界局勢總體保持穩定，經濟全球化帶來的利益凸顯。當國家主權信用保持穩定時，黃金的保值功能自然會受到削弱。 可見，倘若完全站在投資角度來看，黃金并非“優等生”。雖然鑒于黃金在歷史上的崇高地位，早已被人們視為財富的象征，這種崇拜式的情結，短期內很難消失。但作為理性投資者，還是應該活在現實世界，而非歷史的回憶中。 [詳細]

看多派：黃金達到2000美元不是一個神話

上海中期期貨經紀有限公司期貨分析師關向鋒表示：“我們預計未來的黃金還會繼續上漲，市場上認為黃金達到2000美元不是一個神話，不久的將來我們都能看到這個價格。” 有類似豪言的，還有金融大鱷們。從高盛集團此前將3個月、6個月、12個月黃金價格預期分別上調至1645美元、1730美元、1860美元/盎司起；摩根大通隨之將年底前金價預期從之前的每盎司1800美元上調至每盎司2500美元，上調了39%；匯豐銀行預計在今年剩余的時間內黃金價格有望觸及1850美元/盎司；美銀美林將1年后黃金價格預測上調至每盎司2000美元；這一切都是發生在8月8日-10日短短三天期間。 [詳細]

看空派：部分機構投資者正對黃金逢高套現

在金價本周天天創新高同時，作為黃金重要買漲力量的黃金ETF黃金持有量，卻已顯出疲態。 在8月8日全球最大的黃金上市交易基金（ETF）——SPDR Gold Trust單日黃金持倉凈流入數量23.62噸，則創2010年5月以來單日最大凈流入量后的第二天，其黃金持倉量迅速減少13.02噸，至1296.90噸的水平，創1月25日以來最大單日凈流出數量，似乎預示部分機構投資者正對黃金逢高套現。 [詳細]

風險提示：金交所提示風險 高位炒金需冷靜

上海金交所要求各會員單位做好風險應急預案，根據投資者持倉情況及風險大小適當調整保證金收取比例，提示投資者做好風險防范工作，提高風險意識，合理控制倉位，理性投資。 北京黃金經濟發展研究中心專家委員會秘書長劉山恩指出，目前黃金市場已經到達了新的歷史高點，又面臨非常復雜的國際經濟形勢，可以說黃金市場是機會與風險并存，對投資者而言，高位“炒金”，冷靜很重要。 首先要摒棄盲目追高的心態，因為金價已經進入了大幅波動的階段，每天上下幾十美元很正常，盲目追高很可能被快速“套牢”。 其次，更重要的是要戒除貪念，不要因為金價漲得很快，就想通過“炒金”一夜暴富。 [詳細]