2010年08月05日 21:31新華網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

5日，中國保監(jiān)會以主席令的形式正式頒布《保險資金運用管理暫行辦法》。這項保險法修訂實施后的基礎(chǔ)性規(guī)章的正式發(fā)布，標(biāo)志著保險資金運用的渠道和比例有了明確的依據(jù)。

該辦法細(xì)化保險資金投資渠道，允許保險資金投資無擔(dān)保債、不動產(chǎn)、未上市股權(quán)等新的投資領(lǐng)域，整合并簡化了保險資金投資比例，擴大了保險資產(chǎn)配置的彈性和空間，有利于改善保險資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況，促進保險資金投資收益增長。

同時，該辦法明確規(guī)定了禁止投資的領(lǐng)域。如存款于非銀行金融機構(gòu)，買入被交易所實行“特別處理”“警示存在終止上市風(fēng)險的特別處理”的股票，投資不具有穩(wěn)定現(xiàn)金流回報預(yù)期或高污染等企業(yè)股權(quán)和不動產(chǎn)，直接從事房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)，以及從事創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資等。

在保險資金配置比例方面，銀行活期存款、政府債券、中央銀行票據(jù)、政策性銀行債券和貨幣市場基金等資產(chǎn)的賬面余額，合計不低于本公司上季末總資產(chǎn)的5%；無擔(dān)保企業(yè)(公司)債券和非金融企業(yè)債務(wù)融資工具的賬面余額，合計不高于本公司上季末總資產(chǎn)的20%；股票和股票型基金的賬面余額，合計不高于本公司上季末總資產(chǎn)的20%。

1. 有利于保險公司的穩(wěn)健發(fā)展: 廣發(fā)證券保險業(yè)分析師曹恒乾認(rèn)為，新辦法的頒布短期內(nèi)對市場影響不大，長期將有利于保險公司的穩(wěn)健發(fā)展。

在征求意見稿中飽受爭議的“不動產(chǎn)投資”明確寫入新辦法中。保險公司投資于不動產(chǎn)的賬面余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的10%；投資于不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的賬面余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的3%，兩項合計不高于本公司上季末總資產(chǎn)的10%。這一比例遠高于之前廣泛認(rèn)為的5%上限，被喻為“超預(yù)期”。曹恒乾認(rèn)為，不動產(chǎn)投資穩(wěn)定且收益較高，可以優(yōu)化保險公司資產(chǎn)負(fù)債久期匹配，平滑收益波動，降低投資營運風(fēng)險。不過直接投資房地產(chǎn)依然不被允許。

2. 投資股票比例最高可達20%：在權(quán)益類資產(chǎn)投資方面，從以往的投資股票和基金分別占比10%打通為“股票和股票型基金占比上限為20%”，分析人士認(rèn)為這會給險資配置以更大的自由度。不過也有市場人士擔(dān)心，新辦法的20%只是一個大范圍，在具體運用中可能還將受到一些實施細(xì)則的約束。

限于今年股市的疲弱和債市的有限上漲，6月末數(shù)據(jù)顯示保險資金在權(quán)益類資產(chǎn)上的配置比例為15.1%，投資收益也較年初有所縮水。因此分析人士普遍認(rèn)為，即使可投資于股市的資金在類別上有所放開，短期內(nèi)保險資金也很難用掉所有額度。

3. 禁區(qū)仍很明確：保險資金投資領(lǐng)域依然有很明確的禁區(qū)，新辦法明確禁止險資存款于非銀行金融機構(gòu)；買入被交易所實行“特別處理”、“警示存在終止上市風(fēng)險的特別處理”的股票；投資不具有穩(wěn)定現(xiàn)金流回報預(yù)期或者資產(chǎn)增值價值、高污染等不符合國家產(chǎn)業(yè)政策項目的企業(yè)股權(quán)和不動產(chǎn)；直接從事房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)；從事創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資等。

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