特色鮮明--“組合拳”、不對稱加息

央行連出三拳，這種緊縮性貨幣政策的力度近年來罕見。賀力平認為，此舉傳遞了一個強烈的信號，即央行認為當前存在著經濟增長過熱的風險，必須加大宏觀調控的力度。如果這些政策在未來還沒有效果，不排除央行繼續出臺類似組合調控政策的可能性。

中國社科院世界經濟與政治研究所所長余永定則認為，如果單獨使用一種貨幣政策工具，可能會對某一特定經濟實體造成過大沖擊。而“三招并用”可以適當減少只用一招時的強度。宏觀調控的成本是需要社會的各個階層、各種行業、各類企業合理分擔的。

在此次加息中，一年期存款利率上調0.27個百分點，而貸款僅上調0.18個百分點。對這種“不對稱加息”，專家剖析，從5月15日起，央行已提高存款準備金率0.5個百分點，從6月5日起還將提高0.5個百分點。這些舉措已經減少了商業銀行的可貸資金，因此稍微提高一點貸款利率就有望對貸款增長起“剎車”作用，否則，會過多地增加企業的利息負擔。還有專家坦言，“不對稱加息”使存貸利差縮小，這也有利于削減商業銀行的放貸沖動。

股市影響--有利長期發展、短期看法不一

5月18日下午剛剛買進股票的陳先生聽到加息的消息，腦子里的弦一下繃緊起來。“股市這幾天一直在高位震蕩，不會一買進就‘套’住吧？讓人想不到的是，這次加息與提高存款準備金率一同推出，力度之大前所未有，真不知道周一市場會怎么走。”

在一個網絡股票論壇上，加息的話題立刻成為大家討論的熱點。樂觀者認為，加息在牛市里會提高人民幣計價的資產價格，引起人民幣更快升值，提高股票的含金量，在股市里嘗到甜頭的人，誰會為加幾厘錢的利息把資金再“搬”回銀行呢？悲觀者則認為，前面數次提高準備金率和利率，市場都呈現出低開高走的態勢，但這并不等于這些措施對市場降溫沒有作用，只是由于場外資金進場熱情高導致無法出現深幅調整。宏觀調控的效力具有延后和疊加作用，對投資者心理的影響也會越來越大，市場就此拉開調整序幕也在情理之中。

中金公司分析員邱勁認為，在低利率和宏觀經濟高增長的雙重刺激下，今年滬深股市不斷創出歷史新高。根據歷史經驗，在寬松的貨幣環境下，股市很容易脫離基本面而大幅上升。實際上，在目前通脹水平下，實際利率為負值。由于資金成本過低，使得目前經濟整體呈現偏快的態勢，居民存款也持續從銀行流向股市。綜合來看，中國經濟目前具備承受一定幅度加息的能力。適當提高利率至與通脹率相一致的水平，可以促使經濟增長更加穩定和可持續，從而有利于股市的長期健康發展。據他的測算，利息增加27個基點，對非金融類上市公司的業績的負面影響在2%-3%之間，對股市影響相對有限。

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