伯南克暗示降息結束 弱勢美元或迎來出頭之日

在美元經過長達6年多的漫漫“熊途”后，一向“金口”難開的美聯儲終于松口了。6月3日，美聯儲主席伯南克暗示，美聯儲下調利率已經告一段落，其目前最大的憂慮來自美元貶值對通脹帶來的壓力。這或許意味著疲弱的美元終于將等來出頭之日。

美聯儲開誠布公

伯南克是在當天借助衛星視頻轉播參加一個國際會議時作上述表示的。這是其最近兩個月以來首次就美國經濟前景發表講話。他說，目前美國利率水平似乎正處在一個“既能推動經濟適度增長又能促進價格穩定的很好位置”。

“我們（美聯儲）和（美國）財政部一起，繼續仔細監控外匯市場的變動。過去一年左右經濟面臨的挑戰，對美元幣值產生了一些下行壓力，這也是進口價格和消費者價格出現不受歡迎的上漲的原因之一。”伯南克說。

伯南克表示，將繼續留意美元幣值變化對通脹和通脹預期的影響。隨著時間的推移，美聯儲在穩定物價、充分就業方面的努力，和具有潛在實力的美國經濟，將是確保美元成為強勁、穩定貨幣的核心因素。

美聯儲一把手如此開誠布公地談論美元，實屬罕見。

“這次措辭變化非常有意義，這可能堅定美元當前的整固信心。”摩根士丹利研究員Sophia Drossos認為，弱勢美元的成本現在似乎已經超過收益，伯南克的評論說明美聯儲已經改變了觀點，更加關心美元貶值帶來的不利影響。

在最近的演講和會議紀要中，美聯儲公開市場委員會成員似乎已經轉移了關注焦點，更關心弱勢美元帶來的通脹影響而非對出口的促進作用，而弱勢美元帶來的另一個問題是可能使市場不穩定。

G7終于“一條心”

伯南克的表態和美國財政部措辭的微妙變化不謀而合。6月2日，美國財政部部長保爾森重申強勢美元政策:“美元自從二戰之后成為世界儲備貨幣是有原因的，美國擁有全球最大的、最開放的經濟，美國的資本市場也是最具深度的、流動性最高的。”

“如果沒有美國財政部的支持，美聯儲不會發出這樣的評論，因為匯率政策是財政部的職責。可以視作美國監管層發出合作信號。”Drossos說。

美國監管部門的措辭變化，拉近了與其他G7國家的距離。歐洲貨幣監管部門曾經不遺余力地提醒市場，美國仍然采取強勢美元政策。現在G7看起來已經是“一條心”了:美元如果進一步貶值將使全球經濟和全球市場更不穩定，已經成為G7的共識。6月13日~14日G8財長會議將在日本召開。

既然美聯儲和美國財政部都已經表明心跡，接下來就看市場反應了。如果美元突然暴跌，那么干預可能一觸即發；如果美元繼續盤整，干預可能不會出現。

市場情緒悄然變化

伯南克的表態還有另外一層含義，即美聯儲的進一步降息將被視為對美元的致命打擊。摩根士丹利經濟學家預計，美聯儲公開市場委員會在明年二季度前會維持現行2%的利率。

“隨著美聯儲維持利率不變和其他經濟體經濟放緩的苗頭漸顯，美聯儲對美元的評論將強化美元最近的整固步伐。我們傾向于做多美元，做空那些經濟日漸疲乏的貨幣，如英鎊和加元。”Drossos表示。

“只是市場情緒的變化，伯南克說的內容并不新鮮。”招商銀行資金交易部分析師劉東亮表示，近期外匯市場值得關注的變化是，美元對利空消息視而不見，而對利好消息反應明顯，這或許表明美元正在遠離熊市。

美元指數已在70~74點區域徘徊4個多月，在3月中旬最低跌至70.70點后，美元指數三番五次地考驗72點，近期上行到73點附近；歐元對美元匯率仍然在1.55附近徘徊，4月初曾創下高點1.60；英鎊對美元匯率目前在1.96附近震蕩。

劉東亮認為，目前仍難以判斷3月創下的低點是不是反彈起點，因為一波大的漲勢通常需要一個大型底部配合，美元指數近期大幅震蕩的可能性依然很大。

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