美聯儲加息“內訌”升級 伯南克仍在猶豫

過去幾天，美聯儲的兩位決策成員接連發出了要求當局盡快加息的呼聲。從本意上說，剛剛在上月底實施利率“剎車”的伯南克可能還想有一段“消停”的日子（即維持利率不變）。但現在看來，美聯儲內部的分歧使得伯南克在未來利率決策方面面臨著更大的壓力。

盡管市場普遍預期當局下一步會加息，但在經濟學家看來，這一步可能不會來得那么快，甚至不排除美聯儲作出相反的選擇，即為了刺激進一步走軟的經濟而繼續降息。

美聯儲“內訌”升級

最近幾天，美聯儲內部要求加息的聲浪突然大了起來，短短幾天就有兩位決策委員公開表示應該盡快加息。

在22日的一次演講中，美聯儲下屬的費城聯邦儲備銀行行長普洛瑟說，為控制通脹，美聯儲加息“宜早不宜遲”。普洛瑟說，美聯儲的貨幣政策必須轉變，具體時機要看經濟改善情況，但他認為加息宜早不宜遲，不應等到金融和就業市場完全好轉再加息。

他還指出，貨幣政策不能左右石油、糧食等大宗商品價格，但可以避免大宗商品價格上漲演化成全面通脹。這樣的說法也并非完全沒有依據。最新數據顯示，6月份美國CPI同比上升5%，為1991年以來最大升幅。環比上升1.1%，是近26年來美國CPI的第二大升幅。

在此之前，普洛瑟在明尼阿波利斯聯儲銀行的同僚斯特恩也在上周發表了類似觀點，后者稱，美聯儲不應等到金融和房地產市場危機結束才開始加息。

普洛瑟和斯特恩均是美聯儲利率決策機構——聯邦公開市場委員會（FOMC）今年的投票成員。現年59歲的普洛瑟更被認為是美聯儲內部出了名的反通脹“鷹派”。在3月18日和4月30日的前兩次美聯儲議息會議上，普洛瑟都投了反對票:一次是認為75基點的降息幅度過大，一次則是認為根本不應該繼續降息。

伯南克仍有所顧忌

不過，業內人士也指出，盡管美聯儲內部官員明確呼吁盡快升息，并且市場也普遍預期當局接下來會加息，但作為美聯儲一把手的伯南克，在加息的問題上可能會格外謹慎。畢竟，用他自己上周在國會作證時的話說，當前的首要任務，仍是“維護金融市場穩定”。

經濟學家指出，不管是上周出臺的CPI報告，還是美聯儲官員連續發出的加息呼吁，可能都不會改變當局目前的利率取向。伯南克之前多次表示，通脹近期可能會出現短暫高漲，其后將有所回落。

在普洛瑟22日講話后，利率期貨反映出的利率預期并未出現明顯變化。投資人預期美聯儲在8月5日的下次會議維持利率不變的幾率達93%。一個月前的幾率僅60%。

Intesa Sanpaolo公司的固定收益策略分析師馬內蒂指出，美國經濟接下來可能持續走弱，加息預期也將隨之降溫。他認為，美國經濟前景不佳，美聯儲至少會等到2009年第二季才可能加息。美聯儲的“鷹派”成員普洛瑟也承認，雖說目前看來今年的經濟前景比幾個月前的估計樂觀一些，但下半年經濟增長依然疲弱并且失業率可能進一步上升。

華爾街一些知名經濟學家的看法更為謹慎。雷曼兄弟首席美國經濟學家哈里斯認為，市場高估了加息的可能性。到今年年底，美國經濟增長將進一步放緩，同時也會使得通脹壓力減輕，屆時美聯儲的政策重心可能要再度回到刺激增長上。他預計，到明年第一季度，美聯儲可能需要將基準利率從目前的2%下調至1.5%。

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