劉曉光：核心城市房價會很穩定 價格絕對降不下來

2010年1月16日，由《經濟觀察報》報社主辦的“2009年度觀察家年會”在北京舉辦，本次會議主題為“中國再出發”。鳳凰網財經進行全程直播。下面是首創集團董事長劉曉光演講。

劉曉光：談不上演講，主要把一些問題說一說，原來出的題目是很大，是關于金融風險防范問題。我是從企業的角度看，我們是大基建商，地產商，對資金問題很敏感，對金融問題也很敏感，我在去年11月份論壇上講可能一場暴風雨會來臨，對于地產而言，因為價格比較高，果不其然1月份出現了，我們更關注下一步對金融角度，從資本角度對地產商、基建商上市問題，我們更關心從資本供給上到底是什么情況。

我想今天由于只有十分鐘，簡單講講我們原來一些觀觀念，這還是老生常談。我想從金融風險角度講從我們看，調整銀行單一金融結構是一個重大問題，前不久我們一直在講美國金融危機，實際上講簡單說從地產貸款按揭銀行開始，防備風險按揭地投資銀行，投資銀行將風險轉給保險公司，保險公司又將風險轉給再貸款公司這么一個邏輯程序，反過來看我們情況講，實際上我們現在融資通道還是很單一，主要靠銀行帶，因為我們國家社會資金90%是集中在商業銀行，又集中在四大銀行。這個情況之下講一旦出現風險將來會比較大，對企業也是一樣的問題，資金鏈，主要集中在銀行貸款將來也是一個問題，我們盡可能講，從資金市場，資本市場，各個角度進行多渠道，多元化融資，這樣為企業健康發展才有益。

從這種情況講，09年放了十萬億，有人說10%，到20%資金流入到股市，有人說10%資金投入到過剩生生產行業，也有人說只有60%進入了真正推動GDP增長的行業，有人說房地產貸款比例比較高，這些都體現了一個單一融資通道角度看。如果簡單說可能我們必須要重視中國融資結構的單一化問題，具體因為時間有限就不多說了。解決這些問題我們希望主要從資本市場角度，從各種多渠道融資渠道角度看這個問題，因為我們資金量需求非常大，地產商可能拿一個地幾個億，基建投資商我們拿一個項目，一個高速路就100億多一些融資渠道，一方面可以減少銀行風險，另外使企業健康發展，我想第二觀點我想改變銀行的單一融資通道的一種選擇，這又是老生常談了。我想講還是講產業基金問題，多給我們一個通道，多給我們一些空間，因為從企業融資角度，無非兩個，一個是直接融資，一個是間接融資。直接融資無非是上市融資等等，間接融資向銀行借款發企業債等等。

實際上企業講在投資過程中，確實需要30%到35%資本金，但是講很多企業在經營程序過程中主要是固化資產，這些固化資產再循環需要不斷有增量資金代用，假如能夠以資金資產運作為目標，能夠有新的產業投資來源，從后者我們為發展固化資產增量資金，這個對于將來減少單一銀行貸款通道對于企業健康發展是有利的，我的觀點國家應該大力鼓勵發展各類產業基金。我想應該是靠市場化的方式組織管理，政府的任務主要是進行規范標準，培養建立相關投資人，防范基金風險等等，而不是直接插手市場，這里面涉及很多體化東西，要知道在什么地方可以募集資金，募集資金投資人關心的是什么，投資人在哪里。如何保障產業投資基金健康發展，從政府角度還有很多重大問題，包括控制風險政策法律，包括培育基金市場的環境，包括基金運作的其他的一些問題，政策引導、合理稅收等等。這些講從地產商和基建投資商角度我們非常關注這些問題，希望這條融資的通道或者是這個通道能夠迅速做起來。

從產業投資基金政策來講，我想了幾個問題，一個問題就是培育符合中國市場機構投資人，創造直接投資環境是非常重要的。我們到目前為止真正機構投資人還沒有培育出來，這里面講一些具體問題，比如這些機構投資人不能證券市場的人，也不是信托投資，根據現有規則信托進來證券公司也受到很大限制，只有保險公司可能成為機構投資人，尤其是像產業方向，特別是投入國家鼓勵行業，這些產業可能收益率并不高，但是穩定，政府和保險公司資產配制原則和方向。我們也經常跟保險公司說現在很難，一個投資細則下不來，另外限制很多，另外講在國際市場通行一些資產費率也很難做，所以企業講需要這些通道。現在PE投資有很大上萬億投資也很很活躍，將來是否可以引導這些投資，能夠進入到這些大的產業領域前期階段，可以看到PE投資者上市之前投資要有三年期限，給企業一個發展期。

另外來講如果說在上市之前如果沒有做到，用什么政策導向。還有在基金形成過程中還有一些其他的一些問題，比如是降低審批層級，降低PE門檻，基金從門檻比如其他一些信托的問題，稅率問題等等。我們談一些大的中外合資怎么鼓勵它建立起來，外資在人民幣基金怎么建立起來。如果降低金融單一，銀行渠道單一風險，鼓勵企業用更多融資通道進行融資，可能都是很大的問題，所以我們現在關心如果說國家現在出臺了一些方面政策，我想三個信號，一個信號是核心城市房地產價格比較穩定，價格絕對降不下來。一個信號我們關注是不是宏觀調控措施已經到位，不會再有什么了，當然還關心房地產這個行業能不能和諧發展，這個下一步講可能跟資金關聯性非常大，如果說資金緊張了，那么拿地情況，房地產運作情況可能不一樣，如果資金寬裕可能是另外一個情況。所以我希望調整銀行的單一融資結構和通道，能夠進一步的防范金融風險，給企業創造更多，更好的融資環境，使企業能夠健康發展，這可能是我今天要講的主要課題，謝謝大家。

相關專題：

2009年度觀察家年會

版權聲明：來源鳳凰網財經頻道的所有文字、圖片和音視頻資料，版權均屬鳳凰網所有，任何媒體、網站或個人未經本網協議授權不得轉載、鏈接、轉貼或以其他方式復制發布/發表。已經本網協議授權的媒體、網站，在下載使用時必須注明"稿件來源：鳳凰網財經"，違者本網將依法追究責任。