張永軍：要轉變經濟政策扶持重點優先發展民營經濟

2010年07月20日 13:10鳳凰網財經【大中小】【打印】共有評論0條

鳳凰網財經訊 2010年7月20日，由中國國際經濟交流中心(CCIEE)主辦的第十三期“經濟每月談”在北京中華世紀壇大屏幕廳舉行，本期主題是“年中經濟形勢分析與展望”。中國國際經濟交流中心研究員張永軍表示，在政策扶持的重點上，要轉變經濟政策扶持的重點，尤其是優先發展民營經濟。

以下為張永軍發言實錄：

大家上午好！非常榮幸有機會在這里向大家匯報一下我個人對于上半年世界經濟形勢研究的心得和體會，我演講的題目是：世界經濟復蘇放緩與中國的政策選擇。

我分四個方面講，第一是對世界經濟前期復蘇的情況做一個簡要回顧，總的情況是世界經濟復蘇態勢是比較好的，尤其是從2009年四季度到2010年一季度，這半年的時間世界經濟整個復蘇勢頭比較強，應該說這樣的復蘇勢頭比早期預想的好，而且好得比較多。一個主要的情況是主要經濟體都出現了經濟復蘇的態勢，但是在這個過程中，也有一些問題，一個問題是這種復蘇呈現出不全面、不平衡的特征。所謂不全面，如果從地域上講、從國別上講，有一些主要的經濟體，盡管都出現了不同程度的復蘇，但仍然有比較少數的國家和地區至今沒有擺脫經濟下滑的局面。如果大家印象比較深的話，實際上在這次歐洲主權債務危機之前，曾經一度有機構想炒這樣的話題，波羅的海三國，像愛沙尼亞這樣的國家，由于他們當時的影響小，而且和歐元區的核心國家掛不起鉤，當時在市場上引起的波瀾比較小，后來轉向了希臘等國家。

其他國家，尤其是新興經濟體出現了比較快速的增長，像中國就不用說了，但像巴西、印度的經濟增長也比較快。從不平衡另外一個情況來看，即便是這些經濟復蘇比較快的國家和地區，他們的不同經濟指標恢復的情況也存在明顯差異。比如說美國二三季度的GDP增長比較高，工業恢復也不錯，但它的就業有一定程度恢復，但失業率還保持在高位。它的工業產能利用率目前是74%左右，比長期平均值78%，還相差4個百分點。由于不同的經濟指標恢復的情況存在明顯差異，不同地區之間也存在明顯差異，這樣對于形勢的判斷和制定的政策和參考的信息，實際上相互之間有一些對沖的情況，這使得制定政策的難度有所加大。

目前的經濟復蘇對刺激政策的依賴程度比較高，復蘇的穩定性比較差，無論是從我國近期經濟下滑的情況還是和其他一些國家經濟復蘇開始放緩的情況來看，這種經濟復蘇的刺激政策的依賴程度確實比較高，而且如果現在把刺激政策停止的話，那么經濟出現反復的可能性會比較大。

我們中國國際經濟交流中心編了一個經濟景氣指數，從去年四季度到今年一季度有比較快的復蘇，也許這是一個短期的波動，關鍵是看后期的走勢如何判斷。

不同的國家的情況也是有一定差異的，這是美國的情況(幻燈片)，這是意大利的情況(幻燈片)，之所以把意大利的情況給大家看，前段時間歐洲主權債務危機的時候，大家認為意大利的情況比較差，因為意大利是歐洲經濟體里債務問題比較嚴重、比較大的一個經濟體，擔心它會出現問題。但我們看到同比的指標，從目前的情況來看，意大利整個經濟的情況還是不錯的，沒有像前期報道那么嚴重的情況。

巴西經濟走勢圖(幻燈片)，我們看到巴西的情況，尤其是在今年之后經濟恢復比較快。我們用歷史上綜合指標來判斷，它的經濟在某種程度上出現了一點點偏熱的情況。

總體來說，我們反映經濟復蘇的情況，還有不平衡、不穩定的情況。

第二是下一階段我們認為世界經濟出現復蘇放緩的跡象和信號。一個是從主要經濟體來看，開始的時候王春正主任已經提到，歐、美、日三大經濟體都出現了程度不同的放緩信號，從經濟信號來看，更為明顯的是國際金融市場出現了振蕩，無論是美國市場還是其他西方國家市場，王軍剛才也講到我國的證券市場出現了振蕩。還有就是商品價格下降，這除了和未來經濟形勢預期不好之外，它還跟歐洲主權債務危機過程中，由于美元對歐元出現了明顯的升值，整個美元匯率指數出現了大幅度的上升，這也導致了國際商品價格出現明顯下降的原因。

跟經濟復蘇相關的，它是相互影響的過程，在這種情況下，各國的政策的協調難度加大了，因為有的經濟體，目前復蘇的情況很好，有的經濟體復蘇的情況不太好。另外剛才也講到，不同的經濟指標之間的差異是比較明顯的。如果調整政策本身難度大，而且政策的影響我們不好把握，因此會造成相互影響的循環。

今年以來國際商品幾個變動情況(幻燈片)，我們可以看到，實際上在一季度的時候還是一個上升的情況，但進入四月份，尤其是五月份之后，出現了比較明顯的一波下滑，近期有一個小幅反彈，但反彈非常弱。

主要經濟體的指標(幻燈片)，美國非農就業人數原來是逐月減少的情況，這樣失業率出現了小幅度的下降，但在危機期間，非農就業人數是下降的，后來出現了上升，引起6月份出現了下降。美國制造業采購經理人(PMI)指數，我們經過一年左右的快速上升的過程，最近幾個月出現了下降的情況。這是美國消費者信心指數，近兩個月出現了下降的情況。美國工業部門的產能利用率，近兩個月沒有繼續上升。

最明顯的信號，在4月末的時候，美國購房抵稅優惠政策到期后，新房的銷售大降30%，這是比較差的信號。

歐元區的經濟情況(幻燈片)，我們知道歐元區，如果從總體上來看，不是分國別來看，實際上歐元區處于復蘇和衰退的臨界情況，GDP的環比增速是0.2%或零點幾的情況，歐元區和歐盟27國實際上有點差異，但總的來講復蘇勢頭比較弱。這是失業率的情況，我們看到歐洲的失業率到今年它還是小幅逐漸上升的過程，但近期有趨于穩定的情況，畢竟到了10%左右的高失業率。歐洲制造業采購經理人指數也出現了下降。

歐盟27國消費者信心指數有所下降。歐盟27國出口的情況，在近期由于歐元出現了貶值情況，在五月份開始，歐洲無論是訂單還是實現的出口額，都有了一定幅度的上升，這對抑制歐洲歐元區經濟下滑能夠起到推動的作用。

在這里我想強調，對日本的情況要給予更多的關注。如果前段時間因為歐洲主權債務危機的原因，大家把很多注意力投向歐洲，我個人覺得近期要把注意力投向日本，至少要把一部分注意力從歐洲分到對日本的關注。日本最近指標給出的信號更為強烈，最主要的情況是日本原有的問題本身就沒有解決。一個是日本長期出現通縮的情況，到目前為止還沒有擺脫通貨緊縮的情況。另外，日本的失業率在緩緩走高，在5月份創造出了5.2%失業率的新高。

有一點可能給大家容易形成錯覺，從去年二季度以來，日本經濟從環比來看，復蘇的勢頭都比較好，但由于時間長了以后，有一些事實可能會被淡忘。在去年的時候，日本經濟，2008年三季度、四季度，一直到2009年一季度，在這一階段日本的下滑是非常大的。盡管最近兩三個季度日本復蘇的態勢不錯，但由于前期下滑幅度很大，實際上它的經濟復蘇情況還不是太好。這是日本的產能利用率(幻燈片)，整體情況比美國的平均值高，因為從90年代以來，日本長期對外大規模投資，國內的投資長期持續低迷，這樣它的產能增長比較慢，所以在出口比較好的情況下，有時候產能的利用率會比較高，但危機一來，產能利用率從90%多下降到60%多，現在恢復到80%左右也是不太好，近期出現了下滑的情況。

野村編制的采購經理人指數也出現了下降的情況，這是失業率情況。消費指數也是出現了這種下降的情況。最關鍵的指標是在4月份的時候，日本的出口連續兩個月出現了環比下降，5月份下降幅度比較大，日本無論是從名義來講也好，還是實際作為也好，他們編的日本出口的指數，連續兩個月下降幅度都比較大，如果我們去看日本一季度恢復得比較好，我們看支出法GDP分項指標，無非是來自兩方面的拉動作用，一個方面日本受國內消費開始出現了增長的拉動作用。另外，日本的出口對經濟拉動比較強。剛才看到四五月份連續出口下降，這個兆頭是不太好的。

最近我們還看到，日本內閣府編了日本的景氣指數，在四五月份也出現了連續下降情況，這預示著日本在二三季度有可能出現經濟下滑的情況。在7月12日的時候，日本劍南大學的經濟學家，他參與聯合國關于經濟預測的項目，在這個項目里面的短期預測里面，他預測日本二季度GDP有可能下滑0.3%，環比下降0.3%，四季度還是一個比較低迷的情況。這些情況可能他們給出的分析判斷和我們在這里擺出的指標變化，相互之間是可以印證的。就像我剛才講到的那樣，我們近期需要把更多的注意力從歐洲轉向日本，因為一方面日本會有可能下滑，另一方面日本畢竟是我們的近鄰，日本是我們非常重要的貿易伙伴，和我們中國的經濟關聯程度比與歐洲還要高，這需要引起大家的注意。

整個經濟出現放緩的態勢就會加大，剛才之所以判斷日本下一步出口的形勢不太好，我們看到日元在今年以來，尤其是在很長時間內，日元保持強勁的態勢，近期由于日元走軟的情況，在商品競爭上，日本和歐洲的產業相近程度比較高。這樣的話形成競爭程度是比較大的，比如說近期，中國從歐洲進口的汽車增長比較快，我們再往前看，實際上中國從日本進口的汽車以及零部件進口是比較多的，增長比較快，當時對日本的經濟拉動作用是比較強的。這樣的話由于日元的強勢和歐元的弱勢，使得雙方的競爭力對比發生了一定的變化，有可能造成日本后續的出口還是面臨比較大的壓力，這也是我們判斷未來日本經濟不太樂觀的因素。

第三是要判斷世界經濟放緩之后對中國的影響。我在這兒簡要講兩點，一個是對未來中國出口的影響；第二是對中國價格走勢的影響。

對中國出口的影響，我們在以往的分析中，我們講到一個最大的因素是外部需求的變化，如果說世界經濟主要的經濟體，我們的主要貿易伙伴需求放緩，肯定對我們的商品需求有一定的影響。另外，匯率的變化，我們近期人民幣會有小幅升值，這是我們主動的選擇。在某種程度上可能我們是被動的，歐元在貶值，我們對歐元有比較大幅度的升值，到目前為止，我們對我國的出口還沒有產生大的影響。如果到四季度，基數的效應再加上匯率變化的影響、外部需求變化的影響，有可能造成我國年底和明年初，出口有可能的增速，從現在非常高的40%左右的高速增長，可能轉回低速的增長，在這個過程中，我個人對于中國近期的出口的環比變化做一點兒分析。出口的環比增速是放緩，相對來說是保持比較不錯的增長率，但進口的增長率下滑比較快。除了需求匯率之外，各國政策的變化可能對中國的出口也會有一些影響，比較明顯的是美國出臺了出口翻番的計劃，在這個過程中，美國為了實現這樣的計劃，它一方面是前期對中國出臺了貿易保護主義措施。另外在匯率問題上也對我們有一些要求，這樣下一步對我們中國的出口也會有一定的影響。

對中國價格走勢的影響，我們無論是中國的CPI、PPI，或者是統計局公布的生產資料固定價格指數，它的指數和國際關聯度比較高的。這是CCIEE編的大宗商品價格指數與國內價格指數同比變化的走勢圖，我們可以看到之間的關聯程度比較密切。即便是拿不同國別的價格指數進行比較，深藍線是代表美國的PPI，淺藍色是代表中國的PPI，我們可以看到兩條線的走勢非常一致的，它受共同的一個影響，都是反映國際需求的一個指數，把很多國家的先行指數合成之后出來的一個指數。

我們看到中國的PPI和美國的PPI，在整個時間經濟指數下滑之后都會出現一個下滑，在這種情況下，我要講的是，一方面受國際因素影響，我們下半年的價格上漲壓力在一定程度上減輕，到今年底和明年初，我們的出口可能會受國際上影響的，有可能會出現幅度比較大的下滑，這樣對中國未來的經濟增長還是會有比較明顯的影響。在這種情況下，我個人認為對于政策的選擇，它要考慮這方面的因素。

第四是中國的政策選擇。

一，我們的增速下滑，剛才我也講到了，如果從環比來看，好象下滑的不是很明顯，但是在這種情況下，暫時不要像2008年的時候出臺大規模的刺激計劃，因為社會上有這樣的反映。

二，在政策扶持的重點上，要轉變經濟政策扶持的重點，尤其是優先發展民營經濟，2008年的刺激計劃，如果從事后的效果來看，這種經濟刺激計劃，客觀上對國有經濟的刺激力度、刺激作用是比較強的，但對民營經濟，因為要有一個傳導的過程，要反映慢一些，所以我們需要對政策作出調整，應該更加注重刺激民間投資。剛才鄭主任講到尤其是要執行好促進民營企業的“新36條”。

三，從產業角度來講，由于2008年經濟刺激計劃主要依賴與工業的快速反彈，尤其是重工業的急劇加速。從現在的情況來看，從某種程度上也加大了節能減排目標的難度，如果今年出臺政策，應把更多的注意力放在加快第三產業發展，尤其是社會服務業的發展，不僅有利于短期經濟穩定，也有利于長期經濟發展方式轉變目標的實現。

四，關于房地產調控政策的看法。近期房地產的成交量下滑是比較大的，但是價格剛剛出現了一種輕微的下跌，這個時候容易出現一些爭議，我在這里面要強調的一點是房地產市場周期和普通的商品之間有一個比較明顯的差別。房地產市場的變化周期要比普遍商品長，這樣從出臺政策到政策效果的顯現，需要的時間要比對一般商品調控的時間長。如果說像OECD等一些機構，他們追蹤和研究過歐洲國家房地產價格變化和宏觀經濟景氣變化之間的聯系，能夠印證剛才所提到的情況。因此，如果我們要達到前期確定的房地產調控目標，應該堅持當前出臺的房地產調控政策，使得調控效果更明顯、目標實現更大一些，那樣才能具備實現調控政策的條件。