2010年12月07日 08:19中國新聞網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

中新網(wǎng)12月7日電(王曄君) 11月3日，美聯(lián)儲(chǔ)正式宣布重啟定量寬松貨幣政策，宣布在未來8個(gè)月內(nèi)購買6000億美元長期國債。試圖通過注入流動(dòng)性的方式來刺激經(jīng)濟(jì)增長。該方案一出，立即引起全世界的廣泛關(guān)注和擔(dān)憂。量化寬松政策是否能挽救美國自身經(jīng)濟(jì)?是否只損人而超利己呢? 中新網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道近期的一項(xiàng)調(diào)查顯示，有近八成網(wǎng)友認(rèn)為，美國量化寬松政策會(huì)加劇全球通貨膨脹，拖累世界經(jīng)濟(jì)下水，也不能從根本上解決自己經(jīng)濟(jì)問題。

參加中新網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道此項(xiàng)調(diào)查的網(wǎng)友中，有20.69%的人認(rèn)為“美國此次量化寬松可擴(kuò)大政府投資，拉動(dòng)基建設(shè)施，幫助美國經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路。”79.31%的網(wǎng)友則認(rèn)為“美國量化寬松政策只能使通貨膨脹，美元貶值，拖世界經(jīng)濟(jì)下水。”

加劇全球通貨膨脹 新興經(jīng)濟(jì)體面臨更大挑戰(zhàn)

美聯(lián)儲(chǔ)新貨幣政策一拋出，立刻引來市場的一片波瀾。許多分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的做法無異于全力開動(dòng)了“印鈔機(jī)”，意味著將大量流動(dòng)性重新投入市場，勢必導(dǎo)致美元的大幅貶值，同時(shí)帶來資產(chǎn)泡沫，并加大美國國內(nèi)通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。而美國作為全球最大的經(jīng)濟(jì)體，其貨幣政策對世界經(jīng)濟(jì)的影響更為深遠(yuǎn)。

美國再次推出量化寬松的貨幣政策，勢必迫使許多國家“跟風(fēng)”，也實(shí)施寬松的貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。各主要經(jīng)濟(jì)體如果持續(xù)放松貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)，大量資金可能向增長較快的新興經(jīng)濟(jì)體流入，從而增加全球通脹管理的壓力，給全球經(jīng)濟(jì)帶來不穩(wěn)定因素。

不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)憂，美國新一輪量化寬松政策將使得市場上的美元更加泛濫，不僅為未來全球通脹埋下“禍根”，還會(huì)導(dǎo)致新興市場貨幣處于“被升值”的地位。英國《金融時(shí)報(bào)》的文章指出，美聯(lián)儲(chǔ)第二輪“量化寬松”之后，是(新興經(jīng)濟(jì)體)第二輪“量化緊縮”。

隨著全球金融體系中流動(dòng)著越來越多追逐高額回報(bào)的游資，預(yù)計(jì)一些亞洲和拉美國家政府將考慮施行資本管制，以遏制資本流入的副作用。斯蒂格利茨說，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策在相當(dāng)程度上導(dǎo)致了當(dāng)前匯率爭端的亂局，給國際金融市場帶來了不穩(wěn)定因素，并有可能催生海外新的資產(chǎn)泡沫，造成很多國家被動(dòng)進(jìn)行干預(yù)。國際金融協(xié)會(huì)總裁查爾斯·達(dá)雷華則認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)這種做法對當(dāng)前的美國經(jīng)濟(jì)而言可謂是“藥不對癥”，鑒于當(dāng)前已有大量資本流入新興市場，美聯(lián)儲(chǔ)政策的負(fù)面效應(yīng)不可忽視。

為了有效應(yīng)對這一政策，來自巴西、韓國以及中國等新興市場國家的政策制定者們均表示，將會(huì)出臺(tái)新的措施抑制資本流入。

韓國企劃財(cái)政部對外發(fā)布的一項(xiàng)公開聲明中表示，將會(huì)考慮采取積極有效的措施抑制資本流入。韓國在聲明中表示：“政府相信，我們對資本流入進(jìn)行控制并不是壞事，而引入能夠提高宏觀經(jīng)濟(jì)審慎性的措施也不會(huì)對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生惡劣的影響。”

11月2日，印度央行宣布今年以來第六次加息，把回購利率和逆回購利率各提高25個(gè)基點(diǎn)。與此同時(shí)，印度央行還將購房首付款的最低比例從此前的10%-15%提高到20%，借此抑制資本流入所帶來的房地產(chǎn)泡沫壓力。

澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)在同一天提高基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)至4.75%。“從中期看，通脹抬頭的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。”澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)稱，風(fēng)險(xiǎn)平衡已經(jīng)轉(zhuǎn)移到需要采取及時(shí)的貨幣緊縮政策。

利差交易正將美元帶至新興市場國家。對那些和美元掛鉤的貨幣來說，要維持匯率穩(wěn)定就必須大舉購入美元。這種對沖行為又會(huì)增加通脹壓力，并可能迫使央行提高利率。而更高的利率又將會(huì)吸引更多的資金流入。這種惡性循環(huán)，可能給新興市場國家?guī)硇侣闊?/p>

難以解決美國經(jīng)濟(jì)問題

按理說，量化寬松創(chuàng)造的上萬億美元將極大程度地改善流動(dòng)性，使金融市場真正“不缺錢”。但美國經(jīng)濟(jì)目前仍復(fù)蘇乏力，其癥結(jié)到底在哪?

中國社科院金融研究所中國經(jīng)濟(jì)評價(jià)中心主任劉煜輝表示，美國經(jīng)濟(jì)的真正癥結(jié)在于流動(dòng)性雖進(jìn)入了銀行等金融體系，但卻未能進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這樣一來，結(jié)果便是量化寬松的錢無法有效刺激經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)性增長。值得注意的是，當(dāng)美國商業(yè)銀行以零利率拿到流動(dòng)性后，首先考慮的是購買5年期國債。因?yàn)檫@樣可以套得1.5%左右的利差。同時(shí)還會(huì)考慮將一部分資金投入新興市場和商品市場中，以博得更大的回報(bào)率。

平安證券宏觀部首席研究員孫方紅表示，量化寬松雖然創(chuàng)造了錢，但貨幣總量卻并未增加。但實(shí)質(zhì)上，這些錢并未流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。而美國經(jīng)濟(jì)增長為何在今年中期開始全面放緩，主要就和量化寬松創(chuàng)造的錢沒在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中運(yùn)轉(zhuǎn)有關(guān)。這樣一來，只在金融體系中打轉(zhuǎn)的資金是不可能去有效刺激零售、住房和就業(yè)等實(shí)體需求的。1

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