2010年12月07日 08:19中國新聞網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

中新網(wǎng)12月7日電(王曄君) 11月3日，美聯(lián)儲正式宣布重啟定量寬松貨幣政策，宣布在未來8個月內(nèi)購買6000億美元長期國債。試圖通過注入流動性的方式來刺激經(jīng)濟增長。該方案一出，立即引起全世界的廣泛關(guān)注和擔憂。量化寬松政策是否能挽救美國自身經(jīng)濟?是否只損人而超利己呢? 中新網(wǎng)財經(jīng)頻道近期的一項調(diào)查顯示，有近八成網(wǎng)友認為，美國量化寬松政策會加劇全球通貨膨脹，拖累世界經(jīng)濟下水，也不能從根本上解決自己經(jīng)濟問題。

參加中新網(wǎng)財經(jīng)頻道此項調(diào)查的網(wǎng)友中，有20.69%的人認為“美國此次量化寬松可擴大政府投資，拉動基建設(shè)施，幫助美國經(jīng)濟經(jīng)濟復蘇之路。”79.31%的網(wǎng)友則認為“美國量化寬松政策只能使通貨膨脹，美元貶值，拖世界經(jīng)濟下水。”

加劇全球通貨膨脹 新興經(jīng)濟體面臨更大挑戰(zhàn)

美聯(lián)儲新貨幣政策一拋出，立刻引來市場的一片波瀾。許多分析人士認為，美聯(lián)儲的做法無異于全力開動了“印鈔機”，意味著將大量流動性重新投入市場，勢必導致美元的大幅貶值，同時帶來資產(chǎn)泡沫，并加大美國國內(nèi)通貨膨脹的風險。而美國作為全球最大的經(jīng)濟體，其貨幣政策對世界經(jīng)濟的影響更為深遠。

美國再次推出量化寬松的貨幣政策，勢必迫使許多國家“跟風”，也實施寬松的貨幣政策刺激經(jīng)濟發(fā)展。各主要經(jīng)濟體如果持續(xù)放松貨幣政策刺激經(jīng)濟，大量資金可能向增長較快的新興經(jīng)濟體流入，從而增加全球通脹管理的壓力，給全球經(jīng)濟帶來不穩(wěn)定因素。

不少經(jīng)濟學家擔憂，美國新一輪量化寬松政策將使得市場上的美元更加泛濫，不僅為未來全球通脹埋下“禍根”，還會導致新興市場貨幣處于“被升值”的地位。英國《金融時報》的文章指出，美聯(lián)儲第二輪“量化寬松”之后，是(新興經(jīng)濟體)第二輪“量化緊縮”。

隨著全球金融體系中流動著越來越多追逐高額回報的游資，預計一些亞洲和拉美國家政府將考慮施行資本管制，以遏制資本流入的副作用。斯蒂格利茨說，美聯(lián)儲的貨幣政策在相當程度上導致了當前匯率爭端的亂局，給國際金融市場帶來了不穩(wěn)定因素，并有可能催生海外新的資產(chǎn)泡沫，造成很多國家被動進行干預。國際金融協(xié)會總裁查爾斯·達雷華則認為，美聯(lián)儲這種做法對當前的美國經(jīng)濟而言可謂是“藥不對癥”，鑒于當前已有大量資本流入新興市場，美聯(lián)儲政策的負面效應不可忽視。

為了有效應對這一政策，來自巴西、韓國以及中國等新興市場國家的政策制定者們均表示，將會出臺新的措施抑制資本流入。

韓國企劃財政部對外發(fā)布的一項公開聲明中表示，將會考慮采取積極有效的措施抑制資本流入。韓國在聲明中表示：“政府相信，我們對資本流入進行控制并不是壞事，而引入能夠提高宏觀經(jīng)濟審慎性的措施也不會對經(jīng)濟產(chǎn)生惡劣的影響。”

11月2日，印度央行宣布今年以來第六次加息，把回購利率和逆回購利率各提高25個基點。與此同時，印度央行還將購房首付款的最低比例從此前的10%-15%提高到20%，借此抑制資本流入所帶來的房地產(chǎn)泡沫壓力。

澳大利亞聯(lián)儲在同一天提高基準利率25個基點至4.75%。“從中期看，通脹抬頭的風險依然存在。”澳大利亞聯(lián)儲理事會稱，風險平衡已經(jīng)轉(zhuǎn)移到需要采取及時的貨幣緊縮政策。

利差交易正將美元帶至新興市場國家。對那些和美元掛鉤的貨幣來說，要維持匯率穩(wěn)定就必須大舉購入美元。這種對沖行為又會增加通脹壓力，并可能迫使央行提高利率。而更高的利率又將會吸引更多的資金流入。這種惡性循環(huán)，可能給新興市場國家?guī)硇侣闊?/p>

難以解決美國經(jīng)濟問題

按理說，量化寬松創(chuàng)造的上萬億美元將極大程度地改善流動性，使金融市場真正“不缺錢”。但美國經(jīng)濟目前仍復蘇乏力，其癥結(jié)到底在哪?

中國社科院金融研究所中國經(jīng)濟評價中心主任劉煜輝表示，美國經(jīng)濟的真正癥結(jié)在于流動性雖進入了銀行等金融體系，但卻未能進入實體經(jīng)濟。這樣一來，結(jié)果便是量化寬松的錢無法有效刺激經(jīng)濟實質(zhì)性增長。值得注意的是，當美國商業(yè)銀行以零利率拿到流動性后，首先考慮的是購買5年期國債。因為這樣可以套得1.5%左右的利差。同時還會考慮將一部分資金投入新興市場和商品市場中，以博得更大的回報率。

平安證券宏觀部首席研究員孫方紅表示，量化寬松雖然創(chuàng)造了錢，但貨幣總量卻并未增加。但實質(zhì)上，這些錢并未流入實體經(jīng)濟。而美國經(jīng)濟增長為何在今年中期開始全面放緩，主要就和量化寬松創(chuàng)造的錢沒在實體經(jīng)濟中運轉(zhuǎn)有關(guān)。這樣一來，只在金融體系中打轉(zhuǎn)的資金是不可能去有效刺激零售、住房和就業(yè)等實體需求的。1

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