2010年12月07日 08:19中國新聞網【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

中新網12月7日電(王曄君) 11月3日，美聯(lián)儲正式宣布重啟定量寬松貨幣政策，宣布在未來8個月內購買6000億美元長期國債。試圖通過注入流動性的方式來刺激經濟增長。該方案一出，立即引起全世界的廣泛關注和擔憂。量化寬松政策是否能挽救美國自身經濟?是否只損人而超利己呢? 中新網財經頻道近期的一項調查顯示，有近八成網友認為，美國量化寬松政策會加劇全球通貨膨脹，拖累世界經濟下水，也不能從根本上解決自己經濟問題。

參加中新網財經頻道此項調查的網友中，有20.69%的人認為“美國此次量化寬松可擴大政府投資，拉動基建設施，幫助美國經濟經濟復蘇之路。”79.31%的網友則認為“美國量化寬松政策只能使通貨膨脹，美元貶值，拖世界經濟下水。”

加劇全球通貨膨脹 新興經濟體面臨更大挑戰(zhàn)

美聯(lián)儲新貨幣政策一拋出，立刻引來市場的一片波瀾。許多分析人士認為，美聯(lián)儲的做法無異于全力開動了“印鈔機”，意味著將大量流動性重新投入市場，勢必導致美元的大幅貶值，同時帶來資產泡沫，并加大美國國內通貨膨脹的風險。而美國作為全球最大的經濟體，其貨幣政策對世界經濟的影響更為深遠。

美國再次推出量化寬松的貨幣政策，勢必迫使許多國家“跟風”，也實施寬松的貨幣政策刺激經濟發(fā)展。各主要經濟體如果持續(xù)放松貨幣政策刺激經濟，大量資金可能向增長較快的新興經濟體流入，從而增加全球通脹管理的壓力，給全球經濟帶來不穩(wěn)定因素。

不少經濟學家擔憂，美國新一輪量化寬松政策將使得市場上的美元更加泛濫，不僅為未來全球通脹埋下“禍根”，還會導致新興市場貨幣處于“被升值”的地位。英國《金融時報》的文章指出，美聯(lián)儲第二輪“量化寬松”之后，是(新興經濟體)第二輪“量化緊縮”。

隨著全球金融體系中流動著越來越多追逐高額回報的游資，預計一些亞洲和拉美國家政府將考慮施行資本管制，以遏制資本流入的副作用。斯蒂格利茨說，美聯(lián)儲的貨幣政策在相當程度上導致了當前匯率爭端的亂局，給國際金融市場帶來了不穩(wěn)定因素，并有可能催生海外新的資產泡沫，造成很多國家被動進行干預。國際金融協(xié)會總裁查爾斯·達雷華則認為，美聯(lián)儲這種做法對當前的美國經濟而言可謂是“藥不對癥”，鑒于當前已有大量資本流入新興市場，美聯(lián)儲政策的負面效應不可忽視。

為了有效應對這一政策，來自巴西、韓國以及中國等新興市場國家的政策制定者們均表示，將會出臺新的措施抑制資本流入。

韓國企劃財政部對外發(fā)布的一項公開聲明中表示，將會考慮采取積極有效的措施抑制資本流入。韓國在聲明中表示：“政府相信，我們對資本流入進行控制并不是壞事，而引入能夠提高宏觀經濟審慎性的措施也不會對經濟產生惡劣的影響。”

11月2日，印度央行宣布今年以來第六次加息，把回購利率和逆回購利率各提高25個基點。與此同時，印度央行還將購房首付款的最低比例從此前的10%-15%提高到20%，借此抑制資本流入所帶來的房地產泡沫壓力。

澳大利亞聯(lián)儲在同一天提高基準利率25個基點至4.75%。“從中期看，通脹抬頭的風險依然存在。”澳大利亞聯(lián)儲理事會稱，風險平衡已經轉移到需要采取及時的貨幣緊縮政策。

利差交易正將美元帶至新興市場國家。對那些和美元掛鉤的貨幣來說，要維持匯率穩(wěn)定就必須大舉購入美元。這種對沖行為又會增加通脹壓力，并可能迫使央行提高利率。而更高的利率又將會吸引更多的資金流入。這種惡性循環(huán)，可能給新興市場國家?guī)硇侣闊?/p>

難以解決美國經濟問題

按理說，量化寬松創(chuàng)造的上萬億美元將極大程度地改善流動性，使金融市場真正“不缺錢”。但美國經濟目前仍復蘇乏力，其癥結到底在哪?

中國社科院金融研究所中國經濟評價中心主任劉煜輝表示，美國經濟的真正癥結在于流動性雖進入了銀行等金融體系，但卻未能進入實體經濟。這樣一來，結果便是量化寬松的錢無法有效刺激經濟實質性增長。值得注意的是，當美國商業(yè)銀行以零利率拿到流動性后，首先考慮的是購買5年期國債。因為這樣可以套得1.5%左右的利差。同時還會考慮將一部分資金投入新興市場和商品市場中，以博得更大的回報率。

平安證券宏觀部首席研究員孫方紅表示，量化寬松雖然創(chuàng)造了錢，但貨幣總量卻并未增加。但實質上，這些錢并未流入實體經濟。而美國經濟增長為何在今年中期開始全面放緩，主要就和量化寬松創(chuàng)造的錢沒在實體經濟中運轉有關。這樣一來，只在金融體系中打轉的資金是不可能去有效刺激零售、住房和就業(yè)等實體需求的。1

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