薛琦：不平衡經濟令新臺幣承壓 升值曾產生泡沫

鳳凰網財經訊 博鰲亞洲論壇2010年年會4月9-11日在海南舉行，鳳凰網財經全程進行報道，臺灣證券交易所董事長、臺灣大學教授薛琦在論壇上表示不平衡經濟令新臺幣承壓，升值曾產生泡沫。以下為薛琦發言實錄：

薛琦：謝謝主持人，各位聽眾大家晚安！剛才提出的問題，從臺灣過去發展的經驗，的確可以提供很多的經驗。我們談到臺灣的經濟轉型，尤其是產業轉型，第一波轉型發生在八十年代。在八十年代的時候，臺灣的產業正式脫離了所謂比較傳統的勞力密集型產業，移向了中間產業，就是資本原料、零件等半成品，這個產業開始興起。這一類的產業有一個特色，通常是相當資本密集，所以在八十年代的時候，這些產業的成長得益于資本市場提供了充沛的資金。尤其在1986年，諸位可能都不太記得了，在1986那一年，臺灣貿易順差占到GDP的20%，把臺灣的儲蓄率建去投資率也是20%，這樣的經濟體非常不平衡。這樣的經濟體對新臺幣產生很大的壓力，所以1986年新臺幣進行快速的升值，這個升值產生了泡沫。但整個經濟，尤其從產業的觀點，從企業財務的觀點，產生了一個很正面的影響，我們的這些上市公司利用這個機會籌措的資金，改善了財務結構。這樣的情形一直到九十年代都繼續進行。我給大家一個數字，這個數字很有趣，臺灣過去產業財務的杠桿算是比較高，負債跟自有資金的比重，簡單地說就是6：4。

負債大概是自有資金的1.5倍。到了現在這個比重剛才反過來，變成6：4。這個地方產生一個很難事先想到的結果是什么呢？在去年，大家都知道全球的經濟都非常不好，我們的經濟增長是負的，但臺灣證券交易所有714家掛牌公司，因為財務問題被下市。諸位可以猜猜看有幾家，你們可以才10家、20家，30家，我跟各位報告，只有1家公司因為財務問題下市了。各位可以看到，資本市場可以提供資本密集產業需要的資金，以及如果那個業主，就是那個企業家如果很有心、很用心的話，可以利用這個機會好好改善財務結構。

相關專題：

博鰲亞洲論壇2010年會

【獨家稿件聲明】凡注明“鳳凰網財經”來源之作品（文字、圖片、圖表或音視頻），未經授權，任何媒體和個人不得全部或者部分轉載。如需轉載，請與鳳凰網財經頻道（010-84458352）聯系；經許可后轉載務必請注明出處，違者本網將依法追究。