2010年04月10日 03:53第一財經日報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

馮迪凡

在博鰲亞洲論壇2010年年會第一場正式面對公眾的論壇討論上，對于經濟轉型中的資本市場定位的討論，自然而然地過渡到了對泡沫之辯。

該論壇由《第一財經日報》總編輯秦朔主持，主題為《博鰲資本論壇：經濟轉型中的資本市場定位》。臺灣證券交易所董事長薛琦、香港交易所行政總裁李小加、富達國際總裁安東尼·波頓和美銀美林中國區行政總裁劉二飛，就資本市場如何更好地為轉型中的中國實體經濟服務展開討論。

富達國際總裁安東尼·波頓在論壇上表示，就其經驗而言，泡沫要多年才能形成。“此前的熊市結束之后，帶來的牛市只有五個月、一年，說有泡沫為之過早。”波頓表示，我們看到市場的情緒和估值，也許A股市場有更多的泡沫，但H股是沒有泡沫的。“如果在中國有泡沫的話，首先我會看到國際對于中國的資本凈流入會非常高，但過去幾個月當中是相反的情況，并不能支持泡沫的說法。”波頓表示，“接下來可能再過兩三年情況會不一樣，不過我認為今天是沒有泡沫的。”

美銀美林中國區行政總裁兼投資銀行業務中國區總裁劉二飛則認為，中國股市泡沫不大，基本上沒有，起碼同樓市相比泡沫要小得多。

波頓同時認為，資本市場正在發生變化，首先上市企業的組合類型在未來幾年當中會發生很大的變化。“中國和最開始的歐洲市場，例如德國有些類似，一開始德國的資本市場也是以制造業和金融業為主，今天中國也是如此，但我覺得中期會有越來越多的服務業企業上市，進入到資本市場，制造業和金融業比重會下降，市場會進一步增加其廣度，因此也會有更多的機會。”

波頓表示：“如果說出口的黃金時代將要過去，我們會看到資本市場會發揮很大的作用。”他認為今年下半年開始會出現這種情況，即美國、歐洲增速會放緩，而在一些新興市場，例如中國，增長將會不錯，而且這些增長對于西方有儲蓄的、愿意投資的人來說是非常有吸引力的。與此同時，“在股票市場的下一個階段，我認為牛市還有一年至一年半的時間，不會馬上結束。”波頓表示，“我覺得股市會引導變革，第一階段由商品、工業增長所引領，接著會更加注重高質量的公司。”

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