李克強新政：緊貨幣，松市場

貨幣紀律，市場自由

一種新思維，你用舊思維去看的話，就會覺得動靜不大。我用六個字總結他這一百天的經濟新政，叫“緊貨幣，松市場。”更準確可以用八個字，“貨幣紀律，市場自由。”也就是管好政府自己，管好央行，放開對民企和市場的管制

財知道：李克強3月份正式就任國務院總理至今已經100天，在今年經濟增速下滑幾成定局的嚴峻形勢下，市場一直未見政府出臺財政或貨幣刺激政策，有些人就覺得他在應對經濟問題上的動靜不大，你怎么看？

胡釋之：其實動靜不小，是一種新思維，你用舊思維去看的話，就會覺得動靜不大。我用六個字總結他這一百天的經濟新政，叫“緊貨幣，松市場。”更準確可以用八個字，“貨幣紀律，市場自由。”也就是管好政府自己，管好央行，放開對民企和市場的管制。這與過去“松貨幣，緊市場”截然相反，是真正的新政。

過去處理經濟問題，更多是央行和政府自己在動，增發大量貨幣，增加大量政府投資。現在呢，政府也動，但不是過去那種動，而是動政府自己，用李克強自己的話，叫“自我革命”。他在三月份答記者問時承諾新一屆政府要削減三分之一以上的行政審批，現在已經進行了兩輪。這不說是雷厲風行，至少也是言出必行。這就叫以退為進，用政府退來促市場進。貨幣政策方面，央行則按兵不動，不再救市。不再松貨幣本身就是緊貨幣。

危機是市場再次顯靈糾錯

出現危機是在暴露企業的錯誤投資，化解危機就是要淘汰清理這些錯誤產能。怎么清理？就是該倒閉倒閉，該賣掉賣掉，一切按市場規矩來。經過一段時間的調整，企業開始上新項目，工人找到新工作，經濟開始新增長。但這個糾錯過程不會那么舒服，會有陣痛

財知道：但這樣能解決現在出現的問題嗎？

胡釋之：問題不是現在出現的，而是早就存在的，只是現在更明顯地暴露出來。刺激政策下，很多企業大上項目，看起來經濟增速很快，但有很多其實是錯誤投資和錯誤產能。市場顯靈糾錯時，這些項目就難以為繼，就要停下來，很多企業就要破產倒閉，很多老板就要跳樓跑路，很多工人就要下崗還鄉，經濟增速就要大幅掉下來。另外，銀行借給企業的大量貸款也收不回來，成為銀行壞賬。

出現危機是在暴露企業的錯誤投資，化解危機就是要淘汰清理這些錯誤產能。怎么清理？就是該倒閉倒閉，該賣掉賣掉，一切按市場規矩來。經過一段時間的調整，企業開始上新項目，工人找到新工作，經濟開始新增長。但這個糾錯過程不會那么舒服，會有陣痛。

忍受不了陣痛，政府開始新一輪刺激。你借銀行的錢暫時不用還了，而且銀行還有錢繼續給你投放新貸款，你的項目也不用停了，還可以加大規模，工人也不用解雇了，還可以多招點，經濟增速下滑的勢頭也立馬穩住了。同時，更大的危機也埋下了。

到了市場再次顯靈糾錯的時候，就會發現經濟增速下滑更猛，工人失業規模更大。這就更忍受不了了，怎么辦？就開始更大一輪的刺激。這就是過去的思路，一輪加一輪，問題不斷累積，直至今日爆發。

改革才是最大的政策

要趕緊調整思路。首先就是勇敢地直面問題，要忍受陣痛，容忍經濟增速降下來。總之，立足長遠，就要雙管齊下，堅決停止放松貨幣，并抓緊時機重啟市場化改革，用改革紅利替代貨幣幻覺，中國新一輪可持續繁榮指日可待

財知道：那未來怎么辦？

胡釋之：就是要趕緊調整思路。首先就是要勇敢地直面問題，要忍受陣痛，容忍經濟增速降下來，告別虛假繁榮。

李克強前陣說，“如果過多地依靠政府主導和政策拉動來刺激增長，不僅難以為繼，甚至還會產生新的矛盾和風險。”這就是充分認識到了短期刺激政策不但不能解決問題，而且本身就是問題。所以不再搞刺激政策，本身就是在解決大問題。

另外呢，對中國來說，“改革才是最大的政策”。正如他所比較的，“無論是金融、通信、物流，還是養老、醫療產業、非義務教育，都存在行政性壟斷、審批過多的問題，市場準入的門檻較高甚至很高，而這些產業恰恰是中等收入階段發展潛力巨大的產業。相比之下，信息消費領域由于市場化程度較高，近幾年快速發展。”這就是充分認識到了“松市場”的巨大潛力。可做的要緊事多著呢，還等啥？所以，立足長遠，就要貨幣紀律加市場自由雙管齊下，用改革紅利替代貨幣幻覺，中國新一輪可持續繁榮就指日可待。

胡釋之系宏觀經濟學者