告別殺雞取卵式增長

四萬億的破壞效應正在一點點顯現

刺激政策是典型的殺雞取卵、竭澤而漁。用殺雞取卵、竭澤而漁刺激增長，看似治標，實則傷本。刺激力度越大，治標成效越大，傷本就越厲害，后患就越大。四萬億對中國經濟發展之本的破壞效應正在一點點顯現。

財知道：習近平近日在G20峰會講話時表示，“殺雞取卵、竭澤而漁式的發展是不會長久的。”你怎么看？

胡釋之：這是一句生活常識，卻很切中時弊。本來按理說，是越發展就越能發展，繁榮過后是更大的繁榮，經濟越來越好。現在卻發現越發展反倒越后勁不足，繁榮過后緊接著就是蕭條，看起來還好端端的經濟突然就不行了，為什么這么奇怪？就因為過去的繁榮其實是殺雞取卵、竭澤而漁式繁榮。所以繁榮得越久，傷的本越多，隨之而來的蕭條就越嚴重。繼續殺雞取卵，繼續竭澤而漁，也許還能維持一陣虛假繁榮，但終將迎來更慘烈的現實。

財知道：習近平還表示，“單純依靠刺激政策和政府對經濟大規模直接干預的增長，只治標、不治本。”這又怎么看？

胡釋之：刺激政策是典型的殺雞取卵、竭澤而漁。用殺雞取卵、竭澤而漁刺激增長，看似治標，實則傷本。刺激力度越大，治標成效越大，傷本就越厲害，后患就越大。四萬億對中國經濟發展之本的破壞效應正在一點點顯現，遠沒有完。

殺雞取卵會導致無雞可殺

要清楚一個因果關系，并不是政府投資帶來經濟發展，而是有了經濟發展，有了私人資本的積累，才支撐起政府的投資消耗。用加大政府投資的辦法刺激短期經濟增長，殺雞取卵，實現短期政治目標，是在透支未來增長潛力。

財知道：加大政府投資難道不是在強化經濟發展之本？

胡釋之：如果政府的錢是天上掉下來的，那么不管政府投資是多么低效率，也還算一件幸事。但事實顯然并非如此，事實是政府的錢大都來自私人，來自本能成為私人資本的錢，考慮到這點，通盤看，那政府投資越多，實際是浪費越多，蝕本越多。這顯然不是在強化經濟發展之本，而是在大大弱化發展潛力。

要清楚一個因果關系，并不是政府投資帶來經濟發展，而是有了經濟發展，有了私人資本的積累，才支撐起政府的投資消耗。用加大政府投資的辦法刺激短期經濟增長，殺雞取卵，實現短期政治目標，是在透支未來增長潛力。這種負面影響過去看起來似乎不大，實在是因為老百姓的養雞數增長快，有一些被殺雞取卵也似乎無礙大的發展趨勢。但若把毒藥當補藥，長此以往，就不定還有人養雞，也不定還有雞可殺。

財知道：讓銀行多多發放貸款是不是能迅速增加發展資本？

胡釋之：如果靠銀行增加信貸就真能創造發展資本，這世上就不會有不發達國家。錢是不會下蛋的，母雞才會下蛋。只看剛剛從銀行獲得新增貸款的人，他過去無錢買母雞，現在有錢買了，資本確實迅速增加，但母雞數量并沒有因為銀行放貸而增加，結果只能是母雞價格上漲，而那些本來存好錢準備買母雞的人，發現現在買不了幾只。所以信貸擴張并沒有增加資本，只是在進行偷偷的資本轉移。并且因為擾亂價格信號，刺激錯誤投資，實際上是在侵蝕資本。每一次信貸擴張過后，錢多了，但資本實際是變少了，繁榮過后迎來蕭條。所以說，凱恩斯主義并沒有變石頭為雞蛋的神奇本領，炫麗背后，玩的不過是左手倒右手，殺雞取卵的把戲。

政府少做傷本之事才是治本之策

政府不用再多做什么，只用減少做那些傷本的事。比如要減少稅收，減少發鈔，減少投資管制，減少土地管制，減少國有資本。

財知道：那你認為政府應該怎么做才是治本之策？

胡釋之：政府不用再多做什么，只用減少做那些傷本的事。比如要減少稅收，因為稅收是直接把本可以用來增加資本的錢拿走。比如要減少發鈔，通脹一方面擾亂價格信號，刺激錯誤投資，另一方面也是在無形中征稅，誰儲蓄誰傻帽。比如要減少投資管制，并且要在法治層面加以保障，真正實現法無禁止即可入。比如要減少土地管制，讓農民的死資產變成活資本。比如要減少國有資本，一方面因為國有資本效率低，另一方面，有國有資本在，裁判員同時是運動員，法治和公平競爭環境只會永遠是一句空話。

胡釋之系宏觀經濟學者（您可以通過新浪微博與作者聯系）