麥肯錫董事奧本海姆：：清潔能源并不能提供預期的回報

鳳凰網財經訊 2010年5月7-9日，由中國國際經濟交流中心主辦的“綠色經濟與應對氣候變化國際合作會議”在北京舉行。鳳凰網財經頻道對此論壇進行全程圖文直播。麥肯錫倫敦分公司資深董事杰瑞米·奧本海姆在5月9日分論壇——“碳金融和新能源投資”上發表演講。

清潔的基礎設施是我們所需要的，可是它們并不能夠提供投資者所預期的回報。所以，這方面的投資有一定的風險，同時，得到的回報和我們的風險實在太不匹配。

以下是發言實錄：

謝謝大家給予我這個機會參與到此次會議當中。我有三個議題，有關低碳成本，當今世界能源系統方面發生了一些變化。融資需要的規模，我們如何去吸引主要的私營部門的資源。首先，給大家講一下整體的轉換，以及所需要的轉變，如果沒有排放的挑戰，就不會有今天的對話。所以先提醒一下自己，我們到底談什么。

這個將會隨著時間的推移進一步增長，很多經濟體二氧化碳的增長從45、46一直上漲，我們需要把這個降下來，哥本哈根的協議當中，當然還沒有達成，所有的國家都要求達到兩度，但是我們基本上朝著兩度的方向已經走了一半。我們需要有一系列的投資，政策需要改變，也需要有更加好的技術，這樣可以把經濟進行轉變，另外，可以把城市的基礎設施進行一種轉變，我們確實可以有這樣一個路線圖，不管是在中國還是在全球。如果把轉變的邏輯應用一下，就可以有一些數據，產生多大的成本，取決于我們的規模和計劃。

(PPT)我們在這里有一些比較簡單的觀點，剛才已經說過了800億美元，我們覺得差不多，比方二三十年以后，這里有一系列的投資要求。左邊是比較低端的，右邊是比較高端的，也就是說我們需要怎么達到兩度。今后10年當中，每一年大概需要1000億美元，如果真正達到兩度的話，應該是達到4000億美金，這是最高的一個數字，這樣才能每一年逐漸增加投資，而使得我們的轉變真正成為現實。

我想強調一點，我們到底需要多少錢？不可能很精確，但是我們差不多知道每個國家、每個部門需要用多少錢，這樣才能按照我們慣常的情況測算需要多少投資，我們可以做這種數學的計算，把這種數學的計算轉成具體的行動，具體的政策，讓它變得更加實際一點。

我們談投資的要求，比方每一年一千億、兩千億，這種規模的投資是不可能完全依賴于公共部門的，還要依賴于私營部門的投資，怎么樣吸引私營部門的投資呢？使得私營部門能夠得到一些投資的回報率，他們在這方面是有風險的，我在這里只是想指出私營投資者可能會面臨四個方面的風險，低碳必須提供更好的機會來吸引私營投資。

第一，碳的價格。碳價格是一個關鍵的因素，它需要發出這么一個信號，不會有單一的碳價格，現實是有一些不同的辦法來獲得碳的價格。現在有一種比較合理的爭論，碳價格到底應該怎么定？有一點我可以大家，看一看在歐洲的法律草案當中，碳市場可以有效產生一些權利，進行交易，誰擁有這些權利，這不僅是經濟上的問題，同時也是政治上的問題，它是我們有效的把一系列的權利和經濟的利益進行分配的問題，碳價格立法的過程為什么這么困難？就是因為這方面的競爭變得越來越政治化，經濟學家很難給你一個恰當的答案，如果缺少一個有效的對這個問題的一種辯論是不行的。

第二，我們現在正在轉型更高的能源成本，這里有一系列的證明，在80年代我們碰到了最糟糕的經濟衰退，但是它很快回升回來，能源系統的轉變，一部分是關于碳，還有一部分是關于能源價格的波動，解決這方面的問題，需要有一個很好的系統降低波動。很多公司大部分的利潤來自于價格的峰值，而不是底線的時候，所以我們需要理解這種變化所產生的影響。

另外，資本的強度也增加了，這也改變了我們這種管理的模式，主要的能源系統要想作出轉變，不可能變成可再生的，或者是核能的，所有的都是資本密集的，沒有管理體制的根本改變是不行的。一方面，投資者說要有確定性，另外一方面需要改變管理的模式，這是自相矛盾的，所以我們必須要進行應對。我們不能給所有的公司補貼，對于新能源公司在最開始的時候進行轉換是比較困難的，因為他們會說等等事情的發展再看，資本方面會有很多不確定性，主要是因為參與的企業的行為所造成的，或者私募資金造成的。所有的企業都希望自己的項目獲得最高的收益，我們在能源轉變方面，這些項目都是資本密集型的，因此我們面臨著很大的挑戰。

(PPT)這就是我們的想法，清潔的基礎設施是我們所需要的，可是它們并不能夠提供投資者所預期的回報。所以，這方面的投資有一定的風險，同時，得到的回報和我們的風險實在太不匹配。我們有很多方法可以來處理有關的風險，需要作為一攬子進行處理，還要明確有什么樣的調控工具，而且要看一下碳的價格風險，同時對市場進行干預，和市場相關的風險在短期來說確實是比較高的，今后10年都會如此，這就是我們所面臨的風險。我們可以幫助提升回報，同時在股本方面，需要的水平不用太高。謝謝！

相關專題：

綠色經濟與應對氣候變化國際合作會議

【獨家稿件聲明】凡注明“鳳凰網財經”來源之作品（文字、圖片、圖表或音視頻），未經授權，任何媒體和個人不得全部或者部分轉載。如需轉載，請與鳳凰網財經頻道（010-84458352）聯系；經許可后轉載務必請注明出處，違者本網將依法追究。