財新傳媒王爍：20天增貸1.5萬億 緊縮政策失效

財新傳媒主編王爍

1月25日，財新傳媒主編王爍先生、財新傳媒常務副主編張進先生作客鳳凰網財經高端訪談節目，王爍在專訪中表示：2010年前兩周信貸增量規模突破1萬億，促使決策層采取調高準備金率等收銀根的政策，但收效甚微，1月前20天信貸規模已接近1.5萬億，這令人開始擔憂資產泡沫與通脹的問題。以下為王爍發言實錄：

王爍：其實2010年最大的懸念，政策面上最大的懸念，就是從2008年底、2009年初啟動的經濟刺激計劃的退出問題。這既是全世界的問題，也是中國的問題，應該說沒有懸念，2010年的主題就是退出，問題只是如何退的問題，以什么節奏、什么時間表、什么力度來退的問題。

應該說2010年初，大家非常意外，2010年前兩個禮拜信貸規模就超出1萬個億，這個水平不比去年差，大家非常意外。可能正是因為這種意外，決策層放出了好幾個政策，可是效果還不是太好，從前兩個禮拜超過1萬億，到前20天的時候接近1.5萬億，還是放貸的速度規模好像沒有如何降下來。

大家對兩個問題就非常擔心，第一個問題是資產泡沫問題，也就是說房地產和股市，它們存在不存在泡沫，如果存在泡沫，在這樣澎湃、磅礴的信貸投放潛在支持下，資產泡沫是不是有失控的可能？第二個問題是通脹，這兩個問題也許有一定相關性，但不完全一樣。第二個問題是通脹，CPI已經由負轉正了，那么雖然現在是百分之一點幾這樣一個水平，仿佛不值得擔心。但是大家在擔心一旦形成明確的通脹預期，通脹率的攀升可能是一個迅速的過程。一旦通脹率向上急劇攀升接近2位數，對政策層面可能倒逼又是比較猛烈的過程。

今年大家可能最主要關心的就是這種澎湃、磅礴的信貸投放與政策面之間的這樣一個博弈，它博弈稍微失控，不管是哪方面的力度超出預期，都會給市場帶來比較大的波動。今年我估計是這么一個形勢。

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