迪拜事件致全球資本市場跳水 A股跨年度行情或夭折

□大同證券

繼本周二、周四大幅殺跌之后，昨日A股市場繼續大幅下挫，上證綜指失守3100點整數大關，并創下近四周以來的收市新低。周四政府投資機構迪拜世界集團宣布暫停償還債務，令全球金融體系的穩健程度再度受到質疑，引發投資者對其債務違約風險有可能蔓延至全球金融體系的憂慮(該機構是阿聯酋政府控股的旗艦企業，其債務一般被視為主權債)，從而使全球資本市場跳水。當天日經指數下跌3.22%，恒生指數下跌4.80%；上證綜指也下跌了2.36%，全周累計下跌6.41%，為近3個月以來最大周跌幅。本周銀行板塊累計下跌近7%。

短線熱錢流入或逆轉

迪拜世界集團周三宣布，將其數十億美元債務的償還時間推遲到明年5月份，這一行為引發投資者對新興市場的風險重估。數據顯示，7月底、8月初，資金流入新興市場股市的勢頭有所放緩，甚至出現流出，一定程度上助長了新興市場的下跌。以恒生指數為例，前周即已領先A股率先見到高點。而近期亞洲各國面對巨量熱錢流入紛紛考慮采取限制性措施(越南本周開始加息)，國家外匯管理局也頒布新的規定試圖封堵個人分拆結售匯抑制熱錢，這使得市場對外部資金流入勢頭產生擔憂。不排除此次“迪拜事件”引發資金流向的逆轉，從而對新興市場匯率、股市和債市短期內形成較為顯著的沖擊。從近兩日美元指數的走勢來看，也出現了探底之后連續大幅回升的行情，這對近期基于人民幣升值預期而入場的投資者形成當頭一棒。

宏觀預期相對謹慎

從宏觀調控方面看，人民銀行公開市場操作近七周連續凈回籠資金，這也在一定程度上加大了市場的擔憂。雖然年內最后兩個月央票到期規模趨于下降，但預計人民銀行回籠資金力度不會減弱，而各國央行紛紛采取加息等行動無疑將會對市場構成壓力。

中央經濟工作會議昨日召開。會議強調，保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性，繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，根據新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性，特別是要更加注重提高經濟增長質量和效益，更加注重推動經濟發展方式轉變和經濟結構調整。

供求關系趨于緊張

盡管大型商業銀行巨額再融資得以澄清，但新股IPO和上市公司再融資的節奏短期內好象也有加快的跡象，繼中船重工公布招股意向書之后，下周一華泰證券也將過會。此外，目前離首批創業板公司上市已有一個月的時間，市場預期部分已過會的創業板公司即將集中發行。

另外，在市場預期趨于悲觀的情況下，大小非解禁壓力也將再度抬頭，從而進一步對市場的供求關系構成不利的影響。

技術面開始向淡

本輪行情在反彈的第13周、55個交易日出現了逆轉。從技術面上看，9月以來的b浪反彈結束的概率較大。當然，在本周連續大幅快速下跌之后，下周指數將圍繞半年線出現反復(9月以來，該線成為股指的重要支撐)，短線反彈可以預期，但這僅僅是對上方高點進一步的確認。總體來看，之前市場普通認同的跨年度行情，有可能會再次成為反向指標。操作上，建議投資者趁反彈逐步減倉，保住今年以來不易的勝利果實。

相關專題：

迪拜深陷債務危機或再掀全球金融風暴

新股

免責聲明：本文僅代表作者個人觀點，與鳳凰網無關。其原創性以及文中陳述文字和內容未經本站證實，對本文以及其中全部或者部分內容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾，請讀者僅作參考，并請自行核實相關內容。