2011年01月15日 17:28鳳凰網財經【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

鳳凰網財經訊 由《經濟觀察報》社主辦的“2010年度觀察家年會”于2011年1月15日在北京舉辦，主題為：“中國道路：再思與重構”。鳳凰網財經圖文直播此次會議。在會上，IDG資本創始合伙人熊曉鴿先生出席其中的“平行論壇二：資本新勢力”并發表演講如下：

熊曉鴿：很高興參加這個會，我剛從國外回來不久，《經濟觀察報》辦的非常好，有些文章質量不錯，所以希望用這個平臺跟大家交流一下。第二聽說闞治東要來，我們是好朋友，想來看看他，他剛才說一將功成萬骨枯，任何成功的背后都有很多失敗的教訓鋪路，闞總設立基金的時候也是為了創業板設的。我也在很多場合說，我總是認為中國創辦板晚推出了十年，如果早推出十年，我們投的百度、騰訊這樣的優秀公司應該在深圳創業板上市，市值可能比現在更高、發展的更快。當然這些公司都很了不起，創造了很多就業機會，給國家交了很多利稅。但作為投資人甚至散戶沒有辦法買他們的股票，這是很可惜的事情。

早期的這些創始人做了很多貢獻，為我們的鋪了道路。做PE、VC時間比較長的這些人，對OP最有價值的不是我們成功的經驗，而是我們失敗的教訓。因為我們花了很多錢，吃了很多虧，這可能是最重要的。所以中國之所以對PE比較熱有幾點。一個是我們創業板、中小板推出。第二中國的經濟發展還有國內內需市場為企業提供了很多很好的成長機會，同時還有一點，我們國內市場大，我們的產品不需要出口，所以使得它比較容易成功，到海外市場畢竟成功、管理、成本都要高很多。還有運氣，我們生的這個時代，是非常有運氣的事情。

我在最近跑了很多地方，到了香港、新加坡、日本、夏威夷、舊金山、鄂爾多斯，很多感受，我二十多年前到美國留學的時候，那是80年代后期了，那時候最有錢的是日本，外匯儲蓄多，你去了都以為是日本人。那時候夏威夷是日本的天下，這次到夏威夷，房地產不景氣，要賣房子的都是日本人。我那時候去過日本，作為記者，也到過硅谷，感受很深的是這種心態，購物的商場大部分的都是中國人。又應鄂爾多斯政府的邀請，去了鄂爾多斯，第一次去，為什么去呢？非常驚訝，在我小時候看過一部電影，鄂爾多斯風暴，現在人均GDP超過了香港，我非常想看看到底怎么回事兒，沒去過。到那一看，我可以告訴你，我跑了這么多地方，你到一個很有錢的地方，住的酒店很好，我可以跟你說，我跑了這么多地方，住的最差的酒店就是鄂爾多斯，為什么感冒了呢？鄂爾多斯非常冷，晚上酒店溫度36度，弄不下來，一冷一熱，現在嗓子還是啞的。早上洗澡，二樓水一會兒冷一會兒熱，三樓沒水。我覺得我住的最好的幾個酒店，我到了香港，酒店的服務水平等等非常的好，我就在想，我就問鄂爾多斯的兄弟們，做PE的都來了，你們掙錢干嗎的？我看到很多房子，蓋的很漂亮，沒人住，都是空的。北京都在談房價怎么降下來，有什么房子住等等。我想了很多事情，跟大家分享一下。

我覺得首先我們中國面臨著手中錢很多，民間錢很多，包括政府、機構都有很多錢，我們有比較熱的市場，中小板、創業板，社會上也鼓勵創新，大家有愿意創業，所以都是國家有支持的事情，給我們提供了很好的環境。我們怎么實現增值呢？剛才談到PE，PE熱最重要的不是我們管錢的有多了不起，最重要的是管錢的人最后的目的是實現資本的最大化，要掙錢才行。鄂爾多斯面對最大的挑戰，我認為如果處理不好，可能會有很大的問題。煤可能400年以后都挖不完，但400年以后怎么樣呢？我們的生活水平怎么樣呢？我前不久還說過，正好我在云南，他說你對中國市場泡沫擔心不擔心等等。我說我最大的擔心是信心爆棚，我們因為從來沒有有過這么多錢，如果不用好就會像二十多年前的日本一樣，日本因為沒有把錢用好，在美國什么都敢買，連洛克菲勒中心都買下來過，把美國電影公司也買下來過，最后管理跟不上，投資最后都可能一樣，包括在夏威夷很多的酒店、高爾夫球場等等，現在沒人，很好的房子很便宜，每一平米的面積比北京還便宜，都是日本人在那賣。大家知道日本過去前幾年GDP負增長，這時候我們有資源、有錢的時候就要想清楚我們未來三年、五年到十年，我們手中的貨幣的資源怎么用。因為做投資的，畢竟真正管錢，使得它增值的非常少。談到公司的話，世界上很難改變二八定律。闞總說真正賺錢的基金大概有10%左右，我認為可能還要低，這是需要積累的。大家要講學習、培養人，所以如果個人還是機構，想來支持、建立風險投資公司還有PE基金，很重要的是你對你的管理錢的管理團隊要進行很清醒的評估。

怎么評估呢？非常簡單，你讓他把失敗的教訓告訴你，這樣的公司是可以考慮的。第二個，在中國未來投什么項目呢？不一定要跟風，一定是我對這個行業有多少積累、多少研究，當然我不排除有一些運氣。一定要對這個行業有很深的很長時間的積累，這樣才能保證成功。第三還要對國內的市場有一些重要的分析，我投的一個東西，我的產品有人愿意要，這才能最重要的，因為你做投資是比較長期的事情，所以我說鄂爾多斯，我心里就在想，在鄂爾多斯反而要考慮一些消費問題，我們有那么多錢，教育怎么樣啊？孩子有沒有很好的學校啊？消費怎么樣啊？娛樂怎么樣啊等等。我覺得一定要以人為本考慮市場，當然一些B2B的另當別論，對于消費市場在中國有非常大的空間。我自己覺得在過去幾年，比較激動或者比較有激情做的是文化娛樂業，大家可能也知道，去年我投了幾個電影，大家看到云峰基金也加入到了音響系列里，這是第三輪融資，最早是05年我們投的，經過這些年積累，慢慢的也摸出了一些這些行業的逃路。另外旅游，中國每年旅游發展，在美國大家都愿意旅游，在中國我不愿意旅游，擠的不得了，但一些設施我覺得可以投資，我們也投了一些，像浙江的烏鎮，大家可以去看看。還有文化、娛樂這方面，有非常我的投資空間。

大家可以看到電影行業我還想說一下，也是成長非常快的產業，去年票房成長了60%幾，我覺得這是非常難得的事情。可你發現這里很有意思，如果拿電影這個行業講，跟美國比，中國去年是100億，美國也是100億，一個是美元一個是人民幣。中國100億大概有一半是國內的片子，這樣我們的市場相當于美國的1/14。你仔細一看會發現，真正賺錢的電影非常少，可是這個行業未來發展前景是蠻可觀的，但這里有很多具體的事情要做。我們去年投了一個非常好的美國電影公司，盜夢空間，給我很大的一個感受，這個公司才5年歷史，20多年歷史。咱們中國的上影、北影所有利潤家起來來不如它。我覺得這些市場都是我們可以想像的市場，我們的PE和我們的VC，在中國應該去尋找更多的，我們所需要的一些市場，不能說都有投機的心理，而且要有一定的積累。

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經濟觀察報•2010年度觀察家年會

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