朱玉辰：股指期貨的四大特點

由上海市政府和中國一行三會共同主辦的2010陸家嘴[18.28 -1.88%][18.28 -1.88%]金融論壇于6月25-26日在上海舉行，本次論壇的主題為“危機之后的經濟結構調整與金融變革”，鳳凰網進行全程直播。6月25日晚，陸家嘴論壇浦江夜話第六場聚焦“期貨和衍生產品市場發展”

以下為朱玉辰文字實錄：

各位同志大家好，4月16日股指期貨推出，現在剛剛兩個月的時間，從現在情況看，證監會的要求實現了高起點穩起步的要求，市場運轉還是比較健康平穩的，也有幾個特點。第一這個市場還是比較有序，市場運行比較理性。

因為我們搞嚴格投資制度，為客戶開戶的數量在一個持續穩定的發展狀態，價格運行吻合度比較好，沒有出現爆炒。在我們傳統市場當中經常出現盲目炒薪，價格爆炒，價格偏離市場操作。現在看股指期貨準備的比較長，這個市場的運行狀態比較不錯。

第二個特點市場的運行風險度比較可控，這是目前交易所的結算制度，還有期貨公司的風險控制。市場目前風險控制水平比較好，所以市場在安全編輯下運行，沒有出現客戶想大面積追加保證金的這類事情，這個指標也是不錯的。

第三個指標就是這個市場監管比較嚴格，中金所是一個新市場。按照新的要求尺度攝取一些相關理念，讓市場一開始就規范嚴格透明，這是管理上高杠桿性的金融市場內衍生品，風險防范的規范性是放在首位的。

剛才宋主任也闡述了監管的理念，中金所也是全面貫徹這個要求，所以目前來看運行的狀態還是比較有序的。交易所也立足于早發現、早制止、早查處。把一些潛在的行為，容易引發風險的現象也得到了及時糾正。目前整個運轉的狀況還算秩序良好。

第四個特點就是套期保值有序開始了。現在紛紛的都在交易所申請了套期保值，也長期的利用這個工具保值，保值效果也比較良好。現在套期保值的規模逐漸的增加，除了這些券商、特殊法人之外。一般法人機構還有個人估計每天都接到若干申請保值的要求。市場運作到現在有這么大的比例保值，大家從正確的方面運作這個市場還是不錯的。

從剛才說這些來講，市場仍然是一個初步階段的市場。剛才楊總說還是一個發展初期階段，是20年的市場，我們是兩個月的市場。現在來講，確確實實中金所判斷這個市場，還在剛剛起步的階段。它的基本特點還是帶著很粗淺的初生階段的產品特點。

投資者結構、市場功能的發揮還都需要很長時間去逐步發展。市場從誕生包括起步到發展，像一個孩子在逐步培育一樣，是一個漫長而艱難的過程。特別希望社會各界，在座的各位專家學者媒體朋友都能從愛護這個市場，培育這個市場去關注這個市場，大家一塊去培育它。市場一開始都不會很完美，我很堅信這個市場在朝著正確的方向去運作、發展。謝謝。

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2010陸家嘴金融論壇

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