2010年06月26日 11:26鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

由上海市政府和中國一行三會共同主辦的2010陸家嘴金融論壇于6月25-26日在上海舉行，本次論壇的主題為“危機(jī)之后的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與金融變革”，鳳凰網(wǎng)進(jìn)行全程直播。6月26日，陸家嘴論壇全體大會二聚焦：“全球金融合作與監(jiān)管體制的變革”，中國銀監(jiān)會紀(jì)委書記王華慶表示，優(yōu)秀的監(jiān)管者不僅是在危機(jī)過后能夠提出監(jiān)管體制改革的建議，更重要的是，能夠在市場開始狂歡時(shí)保持克制和冷靜，實(shí)時(shí)采取審慎的、逆周期的監(jiān)管措施。

以下為王華慶演講實(shí)錄：

謝謝主席，女士們、先生們上午好！很高興能夠參加這次論壇。此次國際金融危機(jī)后，大家都有一個(gè)共識，就是金融監(jiān)管缺失是導(dǎo)致危機(jī)的一個(gè)很重要的原因。下面我圍繞本次大會的主題“全球金融合作與監(jiān)管體制改革”談幾點(diǎn)看法。

一，關(guān)于金融監(jiān)管體制的改革從來沒有停止過。每爆發(fā)一次危機(jī)，就會有人呼吁加強(qiáng)監(jiān)管，西方有一句話叫做“壞記性是變得幸福的法寶”。若干年過后，當(dāng)市場變得穩(wěn)定，信心得到恢復(fù)，危機(jī)的教訓(xùn)就會被拋到腦后，人們覺得監(jiān)管加大了投資的成本，又會出現(xiàn)放松監(jiān)管的呼聲。就像經(jīng)濟(jì)危機(jī)一樣，監(jiān)管改革也有周期。因此，優(yōu)秀的監(jiān)管者不僅是在危機(jī)過后能夠提出監(jiān)管體制改革的建議，更重要的是，能夠在市場開始狂歡時(shí)保持克制和冷靜，實(shí)時(shí)采取審慎的、逆周期的監(jiān)管措施。

當(dāng)然這需要監(jiān)管者具備貫穿經(jīng)濟(jì)周期的智慧和相當(dāng)?shù)恼斡職猓美碇呛陀行У拇胧└嬖V市場，要想獲得可持續(xù)的增長可回報(bào)，就一定不能忘記人類的美德：勤勞、節(jié)儉、儲蓄，而不是過度的借貸、過度的杠桿和過度的投機(jī)。有效的監(jiān)管將會推動金融回歸其簡單、透明、有效的本質(zhì)，回歸其儲蓄、投資轉(zhuǎn)化渠道的本質(zhì)。因此，金融始終不能、也不應(yīng)該拋棄服從和服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)這個(gè)根本宗旨。

中國銀監(jiān)會負(fù)責(zé)中國銀行業(yè)的審慎監(jiān)管。2003年成立以來，針對復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，銀監(jiān)會提出了一系列逆周期的審慎監(jiān)管措施：要求商業(yè)銀行增加逆周期資本緩沖，中小商業(yè)銀行資本充足率要達(dá)到10%以上，具有系統(tǒng)重要性的大型商業(yè)銀行還要增加附加資本，資本充足率要達(dá)到11%以上，同時(shí)對資本質(zhì)量和結(jié)構(gòu)也提出更高的要求，一級核心資本要達(dá)到80%以上，限制銀行次級債發(fā)行規(guī)模，明確銀行互持的次級債不能計(jì)入資本，可以說中國銀行業(yè)的資本質(zhì)量在現(xiàn)在是處于歷史最好時(shí)期；銀監(jiān)會還實(shí)施了動態(tài)撥備、杠桿率、更加嚴(yán)格的流動性比率和科學(xué)的薪酬機(jī)制，對房地產(chǎn)貸款采用了審慎的貸款價(jià)值比(LTV)和債務(wù)收入比(DTI)等比例控制，以降低房地產(chǎn)市場的風(fēng)險(xiǎn)暴露，等等。通過這些逆周期的審慎監(jiān)管措施，有效約束了商業(yè)銀行信貸擴(kuò)張沖動和短期行為，提高了中國銀行業(yè)體系的風(fēng)險(xiǎn)防范能力。逆周期的監(jiān)管政策成為中國宏觀調(diào)控的重要組成部分，和推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的產(chǎn)業(yè)政策、相機(jī)抉擇的貨幣政策、具有自動穩(wěn)定定器功能的財(cái)政政策一道，構(gòu)成了中國宏觀調(diào)控政策的基本框架。

二，談到金融監(jiān)管體制改革，我們就會自然地想到監(jiān)管架構(gòu)的調(diào)整。事實(shí)證明，金融穩(wěn)定和監(jiān)管架構(gòu)之間并沒有必然的聯(lián)系。美國復(fù)雜、疊加的監(jiān)管架構(gòu)沒能有效防范此次國際金融危機(jī)，同樣，英國統(tǒng)一的監(jiān)管架構(gòu)也沒能表現(xiàn)得更好。就像世界上沒有一種統(tǒng)一的公司治理模式一樣，也不存在一種放之四海而皆準(zhǔn)的監(jiān)管架構(gòu)。國際貨幣基金組織的一份研究報(bào)告表明，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性和責(zé)任感，而不是監(jiān)管架構(gòu)，對一國的金融穩(wěn)定起著關(guān)鍵的作用。一國的監(jiān)管者如果能夠獨(dú)立地、負(fù)責(zé)任地做出監(jiān)管決策，就會增加金融中介和投資者的信心，從而降低風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，發(fā)揮金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用。同時(shí)我們也注意到，雖然監(jiān)管架構(gòu)和監(jiān)管獨(dú)立性之間并不存在必然的聯(lián)系，但各國也往往會利用監(jiān)管架構(gòu)的改革來提高監(jiān)管部門的獨(dú)立性。

中國根據(jù)自身發(fā)展階段、金融市場的深化程度，確立了分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管以及監(jiān)管協(xié)作框架下的主監(jiān)管制度。實(shí)踐證明，這種監(jiān)管架構(gòu)是符合中國金融市場目前發(fā)展階段的。比如，此次危機(jī)表明，保持信貸市場和資本市場的適度隔離有利于防范危機(jī)的發(fā)生，尤其當(dāng)金融市場還處于發(fā)展初期的時(shí)候。銀監(jiān)會始終堅(jiān)持信貸市場和資本市場的“防火墻”建設(shè)，取消了銀行對債券發(fā)行的擔(dān)保，嚴(yán)查信貸資金違規(guī)進(jìn)入股市，加強(qiáng)銀行債券包銷的風(fēng)險(xiǎn)控制。

又比如，過度的混業(yè)經(jīng)營增加了機(jī)構(gòu)的復(fù)雜度、提高了杠桿率、降低了資本監(jiān)管的約束力，也是此次危機(jī)爆發(fā)的一個(gè)重要原因。銀監(jiān)會一直以來都是審慎推動商業(yè)銀行開展綜合性試點(diǎn)，做到“能進(jìn)能退”，明確銀行控股的非銀行子公司，如果一定期限內(nèi)達(dá)不到同業(yè)水平，或者不能為銀行主業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)增加值，就應(yīng)該制定具體的退出計(jì)劃。

再比如，過度的資產(chǎn)證券化打通了信貸市場和資本市場，降低了銀行貸款審查的激勵(lì)，模糊了自營和代客業(yè)務(wù)之間的界限，使得銀行不再堅(jiān)持“客戶為本”的理念，這些問題在此次危機(jī)中得到了充分的反映。銀監(jiān)會堅(jiān)持審慎推進(jìn)資產(chǎn)證券化，明確禁止過度復(fù)雜的證券化和再證券化，嚴(yán)格控制不良資產(chǎn)和沒有穩(wěn)定現(xiàn)金流資產(chǎn)的證券化。我們始終認(rèn)為，作為一個(gè)監(jiān)管者，我們獨(dú)立的、負(fù)責(zé)任的“風(fēng)險(xiǎn)為本”的審慎監(jiān)管政策，將會推動建立一個(gè)可持續(xù)的、穩(wěn)健的中國銀行業(yè)體系。

三，全球背景下的金融監(jiān)管體制改革更需要全球合作。隨著銀行境外分支機(jī)構(gòu)的增加，上世紀(jì)70年代人們對于銀行境外機(jī)構(gòu)的流動性和潛在的清償風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該由誰來負(fù)責(zé)監(jiān)管進(jìn)行激烈的辯論。1975年的巴塞爾協(xié)議確立了跨國銀行集團(tuán)并表監(jiān)管的原則，1988年的協(xié)議解決了各國資本要求的差異導(dǎo)致的不公平競爭，1996年和2004年又對巴塞爾協(xié)議進(jìn)行了完善。可以說，巴塞爾協(xié)議是全球金融監(jiān)管合作的典范。

當(dāng)前，金融市場的全球化已經(jīng)進(jìn)入新的階段，但總體而言，全球監(jiān)管合作還主要停留在母國和東道國協(xié)調(diào)合作上，還主要停留在資本監(jiān)管的框架里，還不足以推動建立全球統(tǒng)一的、有效的金融監(jiān)管體制。雷曼公司的清算，也充分表明了跨境清算的法律障礙和政治阻力，即使是建立了統(tǒng)一貨幣體系、統(tǒng)一中央銀行的歐元區(qū)，貨幣政策的主權(quán)已經(jīng)讓渡了，金融市場已經(jīng)統(tǒng)一了，但金融監(jiān)管仍是本地化的。

金融全球化的趨勢是不可阻擋的，金融服務(wù)的本地化和金融交易的積聚化是金融全球化的兩大發(fā)展方向。跨境大型金融機(jī)構(gòu)和國際金融中心是推動這一趨勢的重要力量。大型金融機(jī)構(gòu)的相互進(jìn)入和金融服務(wù)的本地化，會推動各國監(jiān)管當(dāng)局的互動和監(jiān)管規(guī)則的統(tǒng)一；國際金融中心的出現(xiàn)，將會推動全球共同接受統(tǒng)一的交易規(guī)則和監(jiān)管規(guī)則。從這個(gè)意義上說，要把上海建成國際金融中心，就不可避免地要加強(qiáng)國際監(jiān)管合作，參與制定和嚴(yán)格遵守全球共同的交易規(guī)則和監(jiān)管規(guī)則。

中國政府積極參與國際監(jiān)管合作。銀監(jiān)會于2009年成為金融穩(wěn)定理事會和巴塞爾銀行監(jiān)管委員會的正式成員，全面參與該組織框架下的金融監(jiān)管對話。我們還參與了二十國集團(tuán)下的金融監(jiān)管政策多邊對話與磋商，積極參加由國際貨幣基金組織和世界銀行組織的金融部門評估計(jì)劃，對照巴塞爾《有效銀行監(jiān)管核心原則》開展監(jiān)管有效性的自我評估。我們按照承諾，積極推進(jìn)國內(nèi)商業(yè)銀行新資本協(xié)議的實(shí)施。

我就講這三點(diǎn)意見，分別是逆周期監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)為本的監(jiān)管，以及全球化背景下的監(jiān)管。謝謝各位！

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2010陸家嘴金融論壇

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