2010年06月26日 13:32鳳凰網財經【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

由上海市政府和中國一行三會共同主辦的2010陸家嘴金融論壇于6月25-26日在上海舉行，本次論壇的主題為“危機之后的經濟結構調整與金融變革”，鳳凰網進行全程直播。6月26日，陸家嘴論壇全體大會二聚焦：“全球金融合作與監管體制的變革”，美國博斯管理咨詢公司首席執行官貝納杰先生表示，銀行高管薪資監管需要國際合作，這樣才能夠有效的避免另一場系統的風險。

以下為貝納杰演講實錄：

我今天想簡單的談一談，怎么樣解決道德風險，怎么樣去看待銀行業的道德風險。我主要談高管薪資這一點。我還會談到，我們現在的這些監管措施，能不能達到這樣的預期目的。現在大家都在說，很多方面國際合作非常重要，銀行的改革啊等等。但是我認為更重要的就是一個薪資的技術，更需要國際的合作。

為什么是這樣呢？因為我們已經看到政府也好、監管者也好，他們在解決一些核心問題的能力上是受限的，尤其是關于薪資的做法上，其實是可以通過各個國家之間共享一些做法來達到一個合理的境界，這樣才能夠有效的避免另一場系統的風險。

盡管阻力重重，但是世界上的一些有關的組織像G20，還有其他的類似國際組織對于薪資和稅收都進行了深入的探討，要倡導一些改革。當然，會有一些對于政策的普遍傾向。比方說，會更加的注重風險，等等。我不想說哪個對哪個錯，或者說哪個才是最好的。有兩個規模差不多的公司，可能他們有不同的職責，應該對他的監管也是不一樣的，而且不同的公司業務范圍不一樣，可能會使得雖然做同樣的事情，但是他做風險管理的績效在不同的公司里面他們的表現也是不一樣的。所以，情況是不一樣的。

監管者應該相應對風險進行評估。但有一個最根本的方法，現在一些方法還是存在著這樣或者那樣的不足，銀行或者是相應的機構，并沒有真正的涉及到非集中化的、跨國的銀行集團的運作。因為像這么復雜的機構很難對其進行有效的統一的監管，因為有些CEO，他們本身就是控制著銀行，而是應該銀行管銀行。任何的監管體制，既要來看機構的要求，也要來看微觀的、風險管理的要求，使得信息達到對稱。

監管者還有董事會，要監管這么復雜的機構就是要解決一個核心的問題，那就是資本撥備、風險管理和薪資結構這些要結合起來綜合考慮。如果說這些機構不協調，對于薪資就沒有辦法得到一個良好的監管。所以，道德風險也就沒有辦法控制了。一定要看三個方面，我們在看薪資的時候，這三者都要來看。如果說分開來看，就會讓風險更大。

第一個，如果把紅利設一個上限，或者只是簡單來做，這反而會適得其反。如果說紅利得到的風險越大，就需要更強的監管。除此之外，我們來看一下延期，這是跟短期的風險密切相關的。08年的時候，所有的銀行高管都是把薪酬跟長期的股票表現掛鉤了。但是，現在卻沒有延期的安排。所以說，在真正的長期的股票表現兌現之前，你是沒有辦法充分的估計它的充分影響。第三個既有宏觀層面也有微觀層面的安排，大部分的紅利直接進入到交易上，而不是進入到經紀人那里。當交易成功的時候，銀行的高管是拿到更多的薪酬，但是交易失敗的時候照樣拿到錢，這是一個不合理的安排。我的解決方案就是一個三角形的框架，風險、資本的撥備、利益的分享，既要看風險，還要看薪酬，以及股東帳戶的信息。

所以，這三者缺一不可。其中一個最直接的方面叫做交易商的利益。現在在一些比較大的合同當中，這部分的收益是非常大的，其實是應該交易商來付錢的。我相信給交易商的薪酬的體制，應該加以改革。交易不像一級方程式，更變成一個規模性的經濟的概念，而且跟一些央行其他的一些政策都會產生重大的影響。所以，這種公司的資產負債表越大，從而帶來的薪酬越高的現象，就會因為這樣一個三角形的架構安排，得以緩解。

可能這樣的建議對于大部分的銀行來說，40%、50%的銀行，覺得這是一個顯而易見的應該考慮的選擇。而且無論是對于銀行還是對于金融業的基礎設施來說，都是不合理的。目前來說，這個體系還是平等的。但是必須要強調，整個體系還是由金錢來進行的，畢竟不是銀行家，銀行家來工作主要目的是收入，不是說文化、體制等等任何問題。

所以，政府對于薪酬的考慮，對于減少獎金是沒有意義的，除非我們出現一個全球聯動的對應才會有效果。他們可能有一個共同的目標，這才能夠實現全系統的穩定，要改革的話是大家共同的利益。

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2010陸家嘴金融論壇

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