胡祖六談匯改：我更關注制度問題

在2010上海陸家嘴論壇后,圍繞人民幣國際化和最近的匯改等問題,原高盛大中華區總裁胡祖六接受了記者采訪。

第一財經日報:你認為人民幣的國際化有什么必備的條件？

胡祖六:如果一個貨幣要成為國際貨幣,首先它要是一個可自由兌換的貨幣,資本賬戶一定要開放。但我們也看到,歷史上很多國家的貨幣雖是可以自由兌換的,但由于種種原因沒有成為國際貨幣。比如日本,它作為第二大經濟體,但日元在金融市場和全球央行外匯儲備中并不是占到第二位,次于歐元、英鎊,甚至瑞士法郎。所以可自由兌換只是一個貨幣國際化的必要條件。

日報:如何看待人民幣升值？

胡祖六:市場可能更關注人民幣升值,但我更關注制度問題。比如說作為一個大國,我們的匯率應該是一個相對固定的匯率,還是一個彈性的匯率,我個人覺得中國還是適合彈性的匯率。但這并不是說人民幣匯率可以像美元、歐元、日元那樣自由地浮動,而是在一定管理下的浮動。

在這么一個有彈性的機制下,人民幣匯率的升值、貶值是受基本面和市場供需的影響。中國作為一個較為強勁的經濟體,財政、國際收支和金融體系都非常穩定,經濟基本面都比歐洲等貿易伙伴要好很多。所以按經濟規律來說,人民幣是會升值的,但速度未必很快,否則會對國民經濟形成很多負面的影響,我毫不懷疑央行會采取各種措施來避免匯率的短期大幅的波動,避免人民幣過快升值。中長期人民幣按市場基本面出現穩定的升值,也不用大驚小怪,這對我們出口競爭力的沖擊也是非常小的,對中國也是有益的。

日報:你認為中期人民幣升值幅度將如何？

胡祖六:我覺得2005年的匯改是非常好的一個參照,到2008年金融危機爆發,人民幣相對美元升值了20%左右。從這個趨勢說,未來2~3年人民幣再升值20%沒有太大問題。

日報:匯改在前段時間引起了市場的波動,你認為人民幣升值還會對下半年的股市有多大影響？

胡祖六:股市還是受宏觀經濟的走勢、上市公司盈利的預期以及投資者信心的影響,這段時間股市對人民幣升值概念的炒作有點過火了,因為大部分上市公司和人民幣升值的關聯并不是很大?？赡苤挥幸恍┻M口型的企業是利好,因匯改或帶來人民幣購買力的增強,比如航空業要進口燃料,匯改有利于企業的進口。但對于很多中國企業來說,它們盈利的表現主要與國內需求好壞、經濟是否景氣和貨幣政策等因素有關。

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