新增貸款7740億 后續緊縮政策更嚴厲

本報記者 閆立良

4月新增人民幣貸款7740億元，當月末廣義貨幣供應量(M2)同比增長21.48%，已是連續第5個月增速回落，距離全年設定的17%的全年增幅又近了一步。此外，4月票據融資增加470億元，為10個月以來首次增長，新增中長期貸款占比則降至70%左右，貸款結構出現明顯變化。業界專家判斷，接下來貨幣政策在一段時間內將保持相對穩定，將視國內外經濟形勢變化作相應微調。

當月廣義貨幣(M2)余額為65.66萬億元,同比增長21.48%，增幅分別比上月末和去年同期低1.01和4.47個百分點；狹義貨幣(M1)余額為23.39萬億元，同比增長31.25%，增幅分別比上月末和去年同期高1.31和13.77個百分點；流通中貨幣(M0)余額為3.97萬億元,同比增長15.76%。當月凈投放現金577億元，同比多投放66億元。

至此，M2已是連續第5個月增速回落。華寶信托宏觀分析師聶文預計，6月時M2會回落到18%左右。

4月份人民幣貸款增加7740億元，同比多增1822億元。分部門看，住戶貸款增加3255億元，其中，短期貸款增加952億元，中長期貸款增加2303億元，在3月份中長期貸款增加6461億元，下降了64%。

市場分析人士一致認為，中長期貸款占比開始下降，與房地產的調控政策有一定關系。房地產貸款需求下降，對中長期貸款增長的貢獻減少，不過目前看中長期貸款所占的比重仍然偏高。由于房地產調控是從4月中開始的，因此政策在4月中旬才開始發揮作用，如果接下來政策打壓依舊嚴厲，對房地產市場的影響將進一步顯現，中長期貸款占比也可能繼續下降，因此5月和6月的數據更有說服力。

一季度人民幣貸款共增加2.6萬億元，其中票據融資減少了6,243億元，自去年7月以來一直連續負增長，而中長期貸款則在一季度新增信貸中，占比逾九成。

4月份非金融企業及其他部門貸款增加4482億元，其中，短期貸款增加467億元，中長期貸款增加3259億元，票據融資增加470億元。票據融資上月還是減少6243億元，為10個月來首次增長。

平安證券李虹蓉也認為，對于企業中長期貸款的變化趨勢主要還要看地方融資平臺的清理力度。由于中央今年清理地方融資平臺和過剩產能的決心十分堅決，對企業貸款的影響存在較強的不確定性，還需要繼續觀察其后續影響。

聶文則認為，4月份新增貸款比市場預期高很多，這可能也是央行在5月初上調存款準備金率的原因。后續的信貸緊縮政策會更為嚴厲，以額度控制為主。聶文預計，6月時M2會回落到18%左右。

市場人士普遍認為，目前PPI已處于高峰，繼續大幅上漲的可能性不大，CPI會在6、7月達到高點并有可能超過4%，之后逐步回落。接下來的一段時間內貨幣政策可能保持相對穩定，將視國內外經濟形勢變化后會及時作出微調。

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