2010年10月08日 00:30中國證券報－中證網【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

□本報實習記者 吳心韜

日本央行10月5日宣布，將銀行間無擔保隔夜拆借利率從現行的0.1%降至0%至0.1%區間，這是該行時隔4年多再次實施零利率政策，旨在阻止日元進一步升值和經濟下滑。另外，該行在6日公布的10月份月度報告中還下調了日本國內宏觀經濟評估，這是該行自去年1月份以來首次下調經濟評估，主要原因是全球及日本經濟前景的不確定性，且日元的持續走強加深了對該國經濟復蘇的擔憂。

另據日媒6日報道，日執政黨民主黨已披露其總額超過4.8萬億日元的追加預算方案最終版本，建議日政府批準該經濟刺激計劃，并成立主權財富基金，利用該國外匯儲備進行投資。

分析人士認為，這是日本政府和央行在過去兩個月來第二次聯手對抗日元匯率走強。不過，由于日本已錯過干預日元匯率的最佳時機，另外，美國實施進一步量化寬松貨幣政策的預期加強，以及歐洲經濟前景不明朗、寬松政策恐將繼續維持，因此，日政府與央行的此次聯手行動，無論對抑制日元升值、還是對提振國內經濟所起到效果都將有限。

在10月7日的亞洲匯市中，美元對日元匯率一度低見82.23日元，低于日政府9月份干預匯市前的水平，并再度刷新該匯率15年來的最低紀錄。

推出“非常規”貨幣政策

日本央行5日發表聲明稱，為創造更加寬松的金融環境，該行決定實施由三項措施構成的綜合性寬松金融政策：第一，從即日起將銀行間無擔保隔夜拆借利率水平降至0至0.1%%的水平；第二，在能夠確定物價形勢已經穩定前一直實施零利率政策，但前提條件是在金融層面不會產生其他風險和問題；第三，具體研究創立資產買進基金的事宜，為購買國債、公司債券等金融資產提供固定利率方式的共同擔保基金，基金規模為35萬億日元(約4190億美元)。

由于美聯儲目前的基準利率在0%-0.25%區間，因此，日本央行的上述舉動將令其成為目前各大央行中利率最低的央行；而擴大資產購買也意味著該行將先美聯儲一步，實施“非常規”的量化寬松貨幣政策，即通過增加本國貨幣供給來壓低日元匯率。此前外界普遍預測，美聯儲或于11月份公布進一步的量化寬松貨幣政策。

對于日本央行此舉，分析人士認為，該行只是延續了此前的金融寬松政策，沒有大的方向性變化，因而追加政策的效果有限。日本央行搶先一步的行動能否化解日元升值壓力，還將視美聯儲進一步量化寬松貨幣政策的規模大小。

此外，日本央行6日公布的月度報告中表示，該國出口與生產增勢已開始下滑，私人消費增長也可能已暫時放緩，這主要是因為日政府經濟刺激舉措所產生的積極效果與炎熱天氣引發的高額零售銷售效應已開始減弱。該行還指出，消費者物價指數(CPI)同比降幅將趨緩，因社會總供需的平衡狀態在逐步改善。但國內工業品價格預計將出現暫時性下降，因為日元升值影響仍繼續存在。

擬成立主權基金

據報道，日民主黨已將經濟刺激補充預算案提交給日本政府，而日政府有望在10月8日正式批準該刺激計劃，并向國會提交補充預算案，以確保實施計劃所需資金。據透露，該提案涉及金額超過4.8萬億日元，具體措施包括支持就業、推出地方基礎設施項目以及減少日本對中國的稀土進口依賴度等。另外，日民主黨還建議成立主權財富基金，但未闡明該基金將進行何種投資。

經濟刺激預算方案主要制定者、日本前經濟產業大臣直島正行表示，成立主權財富基金的目的是提高日本海外投資的回報率，但該計劃還在早期階段。他稱：“我們需要對此與政府，尤其是財務省進行討論，我們尚未就此達成一致。”他同時表示，并未考慮拋售美國國債。

日本過去曾數次討論成立主權財富基金，但一直未能獲得通過。分析人士指出，當中最大的反對聲音來自于日本財務省，后者曾在2008年成功阻撓了類似的提案。日財務省表示，擔心主權財富基金的投資會提升該國納稅人資金的風險；另外，成立基金的時機并不合時宜，因為現在日本正處于努力抑制日元升值的時刻，主權財富基金可能需要在美元之外進行多元化，而這將使美元對日元進一步貶值，加大日政府干預日元匯率的難度。

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