三網融合確定一舉一動盯緊五大龍頭(2)

2010年01月16日 04:47每日經濟新聞【大中小】【打印】共有評論0條

同方股份數字電視業務良好

同方股份(600100，收盤價21.04元)旗下數字電視業務目前進展情況良好。公司在數字電視產業鏈上的布局完善，設備銷售上包括從發射端到接受終端的全線產品，并提供全面解決方案的技術服務；系統工程方面則有城市數字電視地面單頻網、高速公司調頻廣播同步網等；運營環節則提供包括地面數字電視系統在內的網絡運營和以IPTV運營服務為主的內容提供。2008年，數字電視收入占到公司總收入的20%。

另一方面，同方股份有較大的先發優勢，參與制定了我國數字電視標準，開發地面數字電視標準的芯片，數字電視發射機、CMMB發射機銷量和無線數字電視網的市場份額都是行業內第一。

而IPTV業務是公司亮點。IPTV與手機電視都是三網融合趨勢下的典型應用，目前廣電總局向上海文廣、中央電視臺、南方傳媒發布了3張全國性的IPTV牌照，同方股份參股的百事通與上海文廣、中國電信合作，擁有目前國內大部分IPTV用戶。

歌華有線未來贏利能力提升

歌華有線(600037，收盤價17.96元)1月13日發布公告稱，已與工商銀行北京市分行簽署了《銀企戰略合作協議》，雙方約定由工行向歌華有線提供20億元的意向性貸款額度；雙方合作開發數字電視支付系統，實現交互式銀賬系統對接。海通證券李冠宇認為，此次公告顯示公司未來將參與家庭支付的業務開發，同時為跨區域網絡收購以及寬帶業務和高清數字電視的資本性開支做好準備。

具體到公司層面，申銀萬國指出，歌華有線未來贏利能力的提升將來自三方面：公司現有雙向用戶超過7萬，但均未收費，而一般雙向用戶基本收費在30元~35元/月，預計今年雙向用戶增幅有望超過100%；其次寬帶用戶將出現增長，公司現有寬帶用戶約8萬戶，在北京寬帶市場份額中不足3%，借助捆綁銷售手段(訂購寬帶、贈送付費頻道)以及國外有線運營商的運營經驗，歌華有線寬帶用戶數有望增長；此外，電視支付/游戲/購物等增值業務有望成為公司新的利潤增長點。

歌華有線目前控股北廣傳媒數字電視公司，業內預計將借此獲得節目制作和集成牌照，率先打通內容提供產業鏈。

天威視訊收入保持快速增長

天威視訊(002238，收盤價24.60元)的增值服務一直處于國內廣電運營商前列，公司在2009年全面推廣的高清互動業務更是亮點。公司在2009年9月實施“天威高清互動電視家庭計劃”，該計劃的基本模式是用戶每月支付12元的租賃費可收看10套高清電視頻道和部分點播節目。長城證券劉月平認為，隨著高清節目源的增加、高清電視機的普及率提升以及公司營銷力度的加大，天威視訊的高清互動業務將在2010年出現快速增長，預計高清增值業務帶動公司有線電視收入保持20%的快速增長。

截至2009年上半年，天威視訊的有線數字電視用戶達106.38萬個，交互電視用戶終端數7.74萬個，付費頻道用戶5萬個，有線寬頻用戶26.92萬戶。去年上半年除交互電視用戶增長3.07萬戶以外，其他用戶數增長基本處于停滯狀態。由于特區內有線數字用戶及個人寬頻用戶市場均已日趨飽和，增長空間有限。

但就在去年5月，天威視訊合并關內關外的特區擴容方案獲批，業內人士普遍對其整合關外有線網絡的前景看好，認為今年即可實現。中金分析師金宇認為，關外用戶超過120萬戶，相比公司目前的用戶規模，收購完成后用戶數量將成倍增加。由于關外有線電視入戶率、數字電視轉換率和寬帶用戶比例均較低，整合后公司的內生增長空間將進一步打開。