2009年10月16日 22:24經濟觀察報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

楊陽

從9月30日到10月16日，短短16天，新浪經歷了MBO和房產業務的“單飛”。

如無意外，新浪 (納斯達克：SINA)旗下子公司樂居和易居中國(納斯達克：EJ)的合資公司——CRIC(中國房產信息集團)將在本周末登陸納斯達克,募集資金約2億美元，成為新浪發展史上的重要里程碑。

這家被拆分、組合后再上市的公司CRIC的成功上市，為新浪點亮了一盞多元化后做大做強并可能成為控股型母公司的明燈。它讓一直以廣告收入為主的新浪具備了在電子商務、視頻、無線等多領域開始長期投入且將這些業務成果無限放大的可能。

剛剛宣布MBO的新浪CEO曹國偉正是把新浪推向這個頂點的規劃和實施者，MBO成為曹國偉讓這一切成為現實的動力和保障，已成為新浪實際掌控者的曹國偉將不必再顧忌短期業績，垂直加多元化，將是新浪未來發展中的關鍵詞。

十年滄桑

十年滄桑。新浪早已經由一個轉播“法國足球”起家的體育頻道發展為中國互聯網的新聞門戶、互聯網廣告行業里的標桿。

事實上，這些年新浪一直在很努力地探索廣告之外的業務：并購深圳訊龍切入無線業務，像Google和百度那樣增加中小企業的收入，做“愛問”搜索，搞新浪即時通訊UC，此外還有郵箱、軟件下載——互聯網上有的產品人們在新浪上幾乎都可以找到，但新浪的收入結構中，互聯網廣告仍然占據著支柱地位。

不過你很難確定新浪以廣告為主的收入模式是基于前幾年頻繁的掌門人變更——茅道臨、王志東、汪延，還是分散的股權埋藏下的外界威脅——2005年盛大突襲新浪，導致新浪管理層不得不拋出毒丸，把惡意收購者擋在董事會的門外。一位已經離職的新浪員工稱，這與新浪一直以來股權的分散狀態極為相關。

事實上，現在新浪已經在努力增加非廣告收入的比重：根據該公司2009年第二季度財報，新浪非廣告業務的收入已經占到總收入的36%，主要是來自移動增值業務。

但2009年的國慶節成了新浪歷史上的一個分水嶺：MBO和中國房產信息集團的垂直化運營幾乎同步達成。此后人們將看到新浪更多的長期投入項目,和更多的項目被分拆上市。這就是曹國偉一直醞釀的新浪未來戰略發展路徑。

曹氏“垂直路徑”

然而曹國偉口中的 “垂直化”并不那么簡單。在新的上市公司中國房產信息集團中，除了融合新浪房產廣告業務之外，還融合了易居中國的房產咨詢和數據庫業務。

根據美國證券交易委員會的簡介資料，截至今年6月30日，該公司的房地產信息數據庫擁有中國56個城市約3.82萬處開發項目或樓宇，以及2.42萬待開發土地的信息。這家公司現在是中國最大的房產咨詢服務提供商。

“你可以想，在這方面如果新浪垂直化發展，它可以生長出來很多的商業機會。所以我們從原來的核心競爭力出發進行擴展，將可以帶來很大的提升。”曹國偉認為，如果能夠把新浪核心的東西拿出來，例如新浪的影響力、非常好的廣告體系、運營體系，跟這方面其他公司合作進行互補，新浪的優勢將得到放大。

曹國偉的思路在和易居中國合作成立“中國房產信息集團”上體現得淋漓盡致：這樣把業務垂直化深度發展并拆分后再融合、上市，新浪從原來只獲得廣告業務的收益進入到獲得合作伙伴帶來的咨詢和數據庫收益——中國房產信息集團的成功上市為曹國偉對新浪的未來帶來了無限的想象空間。

除了垂直外，新浪未來還要多元化。用曹國偉的話說，MBO不僅真正的解決新浪股權分散的問題，另外一方面，也希望管理層能夠跟股東的利益一致，對未來的決策和戰略部署能有一個更加好的決策環境。“從我們自己的角度來看，未來新浪的管理層最希望能夠在很多新的業務里面真正做一些布局，能夠在新的領域里沒有太多的顧慮。”

多元化版圖

根據財報，截至2009年6月30日新浪的現金、現金等價物及短期投資總額為5.82億美元，再加上剛剛MBO帶來的1.8億美元，手握7.6億美元的新浪下一步將干什么？

曹國偉在宣布MBO之后第二天接受本報專訪時表示將在電子商務、視頻、無線等領域有長期投入，并在適合的機會通過資本投入來進入某些領域。

視頻則是新浪目前投資最大的一項業務，主要是帶寬成本比較高，而最被曹國偉看好的是電子商務，他認為電子商務一定是未來發展的非常重要的方向，有很多機會。在未來的幾年里，B2C電子商務也會有非常大的發展。而這個業務如果和新浪良好的客戶群以及非常值得信賴的品牌影響力相結合，將會創造新的收益。

“現在電子商務在中國發展的最大障礙就是在信譽體系方面，這個信譽體系不光是買家和賣家的信譽之間的信用體系，而且跟平臺的信用體系也很有關系。所以在整個電子商務的大環境里，這肯定是往前走的一個機會，關鍵就是你怎么樣在這個里面能找到自己的角色。”曹國偉表示。

事實上，作為資本高手的曹國偉不會讓新浪陷入一個常規B2C這樣一個僅有5%左右的低利潤行業。畢竟，目前新浪廣告的利潤率為56%，移動增值業務的毛利率也在50%以上。B2C的一個特點就是能夠帶來強大的現金流，與線下的國美、蘇寧模式無大差別，具有一切可供操作的想象空間。

曹國偉亦承認他不會讓新浪自己去“賣東西”，但會成為幫助B2C行業成長的一個平臺。

此外，網絡游戲也是一個新浪未來可能考慮的領域。“新浪并不是說一定要進入這個行業，但是如果有合適的機會的話，從資本運作的角度會考慮進入”。曹說，未來新浪的整個方向肯定不僅僅是一個廣告營銷公司，肯定是介入平臺。此外，在無線業務上新浪正努力打造中國的“推客”，與手機端的結合將是未來的趨勢。

CFO出身的曹國偉比較謹慎。他強調新浪垂直戰略的關鍵是看機會是否足夠大，新浪在這方面的優勢有多強，以及新浪是否能找到與廣告模式互補的業務進行整合。事實上，他認為最關鍵的是要有一個好的團隊去做。而曹國偉認為，目前行業里面最缺的恰恰就是團隊。

可以想象，如果目前進入曹國偉為新浪描繪的新版圖的業務，如果都能夠像樂居那樣，再吸收外界新的增值業務組成獨立的新公司發展，或再上市，那么新浪的未來將不再僅僅是一個廣告營銷平臺，而是一個控股型公司。

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