好萊塢向來吸引國際土豪的腰包。

     80年代末的日本，2000年左右的德國，跟隨其后的阿聯酋，處在人生最春風得意時的新富們，總是難以抵制星光燦爛好萊塢的誘惑——而近兩年，中國公司正成為好萊塢出鏡率最高的新買家。

    今年9月，復星集團以2億美金入股由華納公司前總裁 Jeff Robinov創建的Studio 8；10月，阿里上市后，馬云率阿里影業造訪好萊塢六大制片公司；11月，百度旗下愛奇藝高調成為美國最大電影交易會AFM（American Film Market）合作方，在好萊塢舉辦“愛奇藝中國之夜”，據悉總裁龔宇也率團隊拜訪六大制片公司。既2012年小馬奔騰收購好萊塢特效公司數字王國、萬達收購連鎖影院AMC后，中國公司的投資又掀起新一波輿論高潮。

     在好萊塢瀟灑走一回固然風光，然而此處揮金算不上最明智的投資也早非秘密，如果和好萊塢業界人士聊聊外來投資的歷史，dumb money(蠢錢) 幾乎是所有人的共識。既然如此，一波接一波的外國投資者為何還要前赴后繼地來好萊塢？中國公司是否也會被好萊塢標上“人傻錢多”的標簽寫進歷史？

    為探究竟，鳳凰記者采訪了數位多年代表外國客戶的好萊塢律師、電影投資人、以及一位曾執掌六大制片廠之一，現自己創業的資深高管（應采訪對象要求，在此不公開姓名），解讀好萊塢的外來投資歷史和中國投資人何去何從。

    好萊塢夢：現實遠比夢想骨感

    好萊塢最擅長造夢，勾繪出的夢幻藍圖不僅吸引外國投資人，甚至連本國最精明的華爾街投資人也未能幸免，雄心挺進，傷心退出，因為現實遠比夢想骨感。

    以一組律師提供的數據來看，每年拍成的700部電影里，只有200部得以發行，而80%拍成的電影是賠錢的，只有20%賺錢。盡管嚴重供大于求，新片還是源源不斷被生產，也總有投資人愿意投資電影，被那幾部賺錢的大片造出的夢誘惑，傾向于樂觀地相信自己與眾不同。

    真正在大片中賺得盆滿缽滿的，是明星和控制電影發行權并且有足夠規模的大制片廠，而那些興沖沖送上錢去的投資人、不懂行情的外來者，只能遵循好萊塢并不透明的會計準則，往往是燒錢給成本虛高、又并非票房寶貝的電影，幫制片廠分擔那80%不賺錢電影的風險。

    德國和日本投資好萊塢的模式

    盡管在好萊塢看來，絕大多數外來者帶來的都是“傻錢”，具體到每個國家，又都各自打著不同的算盤。

    以兩個曾經主要的玩家德國、日本為例。

    從90年代末到2005年左右，德國政府為鼓勵包括電影行業在內的文化創意產業發展，制定了稅收減免政策。投資者只要投資一部電影，哪怕尚未開拍，也能立即享受100%的減稅，也就是說，投資一部還不存在的電影，全部費用都可以立即用來抵稅。這個政策對好萊塢的殺傷力在于，它不要求影片在德國拍攝，也不必使用德國演員，只要求影片由德國公司制作，影片的版權和未來收益屬于這家德國公司。

    因此在現實中，好萊塢的制片廠只需要在一部電影開拍前把版權賣給一家德國公司，然后再以略低于成本的價格租回來，并要求未來可以買回影片版權。這樣，在這筆交易中，好萊塢不僅找到了拍攝電影的租金，還直接賺到先賣出版權，再租回版權中間的差價；而德國公司實際擁有的只是一個紙面上的虛假版權，不過德國投資人得以免稅。

    同樣，80%的電影依舊虧錢，不同的是，這次真正承擔損失的冤大頭則是征稅的德國政府。

    日本揮金好萊塢的豪舉發生在上世紀80年代末，當時正值日本戰后經濟的巔峰，人均收入攀升世界第二位，而美國經濟則處在低谷。

    當時，典型的一個案例就是索尼收購哥倫比亞電影公司，使其名噪一時。索尼創始人盛田昭夫認為要將索尼生產的硬件與最流行的內容結合，才能掌握市場，最終制定行業規則，于是決定以60億美金的“天價”買下哥倫比亞電影公司，成為當時日本最大的海外并購之舉。

     60億美金的價格意味著什么？這是當年索尼現金流的22倍，索尼支付27美金/股購買一當年股價為12美金的公司，這筆投資實在太貴。投資最初5年，索尼一直在承擔這筆昂貴投資的代價和損失，直到1994年，不得不宣布27億的投資虧損，外加5個多億的經營虧損。

    與德國不同的是，索尼并沒有因此退出電影行業。90年代中期管理層變動后，這筆投資才開始逐漸盈利。2004年11月，索尼收購米高梅公司，變身全球第一大電影公司。到2006年，索尼的全球總票房加上DVD銷售和電視版權貢獻了100億美元以上的收入。在付出高昂學費后，索尼終于開始享受好萊塢真正的光環。

     “中國軸心”式戰略投資

    從復星投資Studio 8和馬云收購六大制片廠之一的傳聞來看，現在中國的投資方式更接近日本式“買下好萊塢”，而非德國式“在好萊塢花點錢” 風格。不過，在好萊塢業內人士看來，中國投資最大的特點是一切以中國市場、人才、規則為中心，其次是大多數公司的投資是為了完善自己產業鏈的戰略需求。

    與其他國家不同，中國擁有得天獨厚的巨大國內市場。也正因此，中國的投資人最在意的是擁有影片在中國的獨家發行權、或是翻拍好萊塢大片中國版本的版權、“拿來”好萊塢的人才、技術和制作經驗，應用在中國電影中。總之，一切以滿足中國市場為核心。而即便是有意打通中美兩國市場的合拍電影，也必須強調中國演員、中國取景、中國文化等中國特色。

    此外，財大氣粗的互聯網巨頭公司進軍好萊塢，一方面是為了提高其國際知名度；另一方面，更是為了戰略布局。有了其他國家的前車之鑒，中國的投資者似乎顯得更為精明，在談判合作的細節和愿意支付的價格上也更為保守。

    盡管如此，業內人士還是不忘提醒，好萊塢規則復雜，外來者仍需謹慎。在復星和Studio 8宣布合作細節，阿里買入好萊塢制片廠最終塵埃落定之前，中國—好萊塢的這樁婚事究竟能否幸福圓滿，還有待審慎觀望。 （鳳凰財經特約記者劉爽 發自洛杉磯 ）