諾安基金：市場下行空間有限 行業分化將加劇

鳳凰網財經訊 央行五一假期公布年內第三次上調存款準備金率消息，4日開盤A股市場跳空低開，滬指最終收2835.28點，跌1.23%。諾安基金對鳳凰網財經表示，市場下行空間非常有限，但各行業資產將加劇分化。

諾安基金認為，本次上調存款準備金率緊隨于4月份“房貸新政”之后，緊縮政策的密集出臺，短期內A股市場承受的壓力顯而易見，但對市場無需過度悲觀。基于對上市公司今年一季報以及半年報的良好預期，以及目前上市公司強勁的基本面和相對較低的估值水平，決定了市場下行空間非常有限。

諾安基金表示，央行年內第三次上調存款準備金率，A股市場各行業資產會加劇分化，房地產及相關的金融類和周期類行業受政策調控的負面影響更大。相反，消費類以及出口導向型行業具有較強的政策免疫力，成為近期比較好的防御類資產。從投資風格來看，那些真正有業績支持和高成長的中小盤股票，仍然會受到投資者的青睞。

分析本次上調存款準備金率的政策退出路徑，諾安基金指出，各商業銀行存款準備金率上調50個基點，達到17%，距離2008年17.5%的高點僅一步之遙。央行第二次上調存款準備金率是在2010年春節期間，時隔三個月央行再次啟用存款準備金率這一貨幣政策工具，是在堅定不移地執行今年年初以來的政策退出，這對銀行發放貸款和資產泡沫會有明顯的抑制作用。

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