諾安基金：市場(chǎng)下行空間有限 行業(yè)分化將加劇

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 央行五一假期公布年內(nèi)第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率消息，4日開盤A股市場(chǎng)跳空低開，滬指最終收2835.28點(diǎn)，跌1.23%。諾安基金對(duì)鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示，市場(chǎng)下行空間非常有限，但各行業(yè)資產(chǎn)將加劇分化。

諾安基金認(rèn)為，本次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率緊隨于4月份“房貸新政”之后，緊縮政策的密集出臺(tái)，短期內(nèi)A股市場(chǎng)承受的壓力顯而易見，但對(duì)市場(chǎng)無需過度悲觀。基于對(duì)上市公司今年一季報(bào)以及半年報(bào)的良好預(yù)期，以及目前上市公司強(qiáng)勁的基本面和相對(duì)較低的估值水平，決定了市場(chǎng)下行空間非常有限。

諾安基金表示，央行年內(nèi)第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，A股市場(chǎng)各行業(yè)資產(chǎn)會(huì)加劇分化，房地產(chǎn)及相關(guān)的金融類和周期類行業(yè)受政策調(diào)控的負(fù)面影響更大。相反，消費(fèi)類以及出口導(dǎo)向型行業(yè)具有較強(qiáng)的政策免疫力，成為近期比較好的防御類資產(chǎn)。從投資風(fēng)格來看，那些真正有業(yè)績(jī)支持和高成長(zhǎng)的中小盤股票，仍然會(huì)受到投資者的青睞。

分析本次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的政策退出路徑，諾安基金指出，各商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到17%，距離2008年17.5%的高點(diǎn)僅一步之遙。央行第二次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是在2010年春節(jié)期間，時(shí)隔三個(gè)月央行再次啟用存款準(zhǔn)備金率這一貨幣政策工具，是在堅(jiān)定不移地執(zhí)行今年年初以來的政策退出，這對(duì)銀行發(fā)放貸款和資產(chǎn)泡沫會(huì)有明顯的抑制作用。

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