社科院李揚：控制資產泡沫不是簡單的控制股市和房市

中國社科院副院長李揚

鳳凰網財經訊 2009年夏季達沃斯論壇于9月10日至12日在大連舉行，本屆達沃斯論壇主題確定為：“夏季達沃斯”——重振增長。鳳凰網財經頻道全程直播本次論壇。中國社科院副院長 金融所所長李揚表示，控制資產泡沫不是簡單的控制股市和房市。以下為論壇“全球融資新模式”的實錄。

主持人Stephen Engle：

大家下午好！大家來參加下午的會議，我在此表示熱烈的歡迎！我是在北京的彭博新聞社中國事務記者。十幾年前我在沈陽教英文的時候，坐火車來大連玩，現在我回到大連，發現這里發生了翻天覆地的變化。

今天我們討論的話題，可以說是這一年當中在中國，至少是彭博大量報道的一個主題，就是如何為全球增長提供融資。去年天津達沃斯會議正好是全球金融危機的高峰時期，雷曼兄弟倒臺，很多人都覺得世界末日已經到了。

我帶來一本周刊，這里把手指交叉起來的意義是“祝自己好運”。現在在華爾街，仿佛是一切壞事都沒有發生過一樣，一年前房市、股市到處都是泡沫，但是一年后的今天我們是不是又老路重走，重新犯了過去的毛病呢？我們今天就來探討這些問題。

中國社科院副院長 金融所所長李揚：

我們看到這一輪經濟刺激方案對世界實體經濟產生積極的影響，但是還沒有看到我們預想的目標。我們向市場投放了很多貸款，增加了很多貨幣供應，對實體經濟不產生很強的影響，勢必會對資產產生很大的影響，所謂的資產泡沫問題可能就是在這樣一個大的背景下被討論到了。

各國貨幣當局都在提到這樣一個問題，但是至今答案并不統一。經過這次危機，以及這些年的看法，我們可以看到對待資產泡沫問題，直接在市場上進行控制，恐怕是沒有效果的。重要的是要對于參與資產市場的這樣一些機構、個人資產負債表進行控制，這也是我們此次危機中最慘痛的一個教訓，就是不希望有太高的杠桿率，不要讓人們借錢進行資產市場中的炒作和投資。這一方面，我們的貨幣當局和監管當局已經注意到了，要從投資者的資產負債表上看他們的投資行為，而不是直接看他們的投資結果。

已故貨幣學家弗雷德曼所說的，我從來沒有看到誰用別人的錢比用自己的錢更當心。他說的是有道理的，我們今天控制資產泡沫，就要從資產負債表來進行控制，而不是簡單的控制股市和房市。我先說這一點。謝謝！

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