2010年02月05日 13:50商界評論【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

貨幣進股市股價就上漲，流進地產房價就上漲，這是一場競爭的結果。

-文/周其仁，北京大學國家發展研究院院長

在中國經濟逐漸走出金融危機影響之后，目前積極的財政政策、寬松的貨幣政策一定會結束，只不過是退出的方式、步驟和組合拳的問題。

今年的經濟增長速度不會有問題，但由于貨幣流向、流速、流量的不斷變化，給企業老總做投資決策造成了很大困難，有幾點需要注意：

收入增加導致真實需求的表現發生了變化

有些需求是長遠的。我聽過開心網老總的介紹，為什么做開心網？因為我們現在的白領很辛苦，沒有時間休息，但是他有需要朋友和交流的愿望。成為白領后他的時間成本上升了，但人的本質不會改變，他想跟朋友見面的愿望并沒有降低，那怎么實現呢？通過開心網的網上互動來實現，這就滿足了白領的真實需求。

但是真實需求不會在市場中直接表達出來，它是經過貨幣表達的，貨幣則是由相對價格在指引，所以真實需求在近一兩年當中怎么表達出來？中間信息怎么區分開？我認為是最近兩年很大的問題。

做商業模式的時候要把貨幣的自然增長率算進去

王中軍說他最困難的一個決定是拍不拍《集結號》。沒有大投入是拍不出戰爭片來的，要拍就要有大的預算。因為制片方是分享最后票房的43%，那把成本倒過來除0.43，你就知道票房收入必須要有多少，如果沒有2億元以上的票房就不敢拍。所以決定拍《集結號》是很冒險的，但最后證明成功了。這說明什么？王中軍總結說，在中國電影市場上，你必須把每年的自然增長率算進去，這個增長率是名義貨幣。你不敢想的是如果今年最高的票房是1.5億元，明年可能就有2.3億元，后年甚至會達到大概5億元，而幾年前3000萬元那就是票房冠軍了。

講故事水平影響資本的流向

相對價格只要發生變化，投資消費行為就會發生變化，帶來新的機會。我們已經看見貨幣變動的效果了。貨幣進股市股市就上漲，進地產地產就上漲，至于它到底往哪里流，這是一場競爭的結果。所以今天中國講故事的人才輩出，因為要通過講故事才能把錢講過來，這就是講故事的意義。

我們在做業務的時候一定要注意兩個指標，是用名義貨幣還是真實貨幣，用不變價算還是用可變價算？用可變價算一定要多算一點，否則實際上會超出名義貨幣，把自己卡住。幾萬億元的貨幣推出后，物價總水平一定會推高，當我們向未來看時，無論是要投自己的公司還是人家的公司，這個因素都要放進去。

從身邊事判斷投資趨勢

對今年的經濟形勢，我們有理由感到樂觀。

首先今年的消費是掉不下去的，中國的消費并不弱，車、房賣得這么好，怎么能說消費弱？要是有好的對路的商品和服務，中國的消費還會更旺。

同時，出口也會回暖，即便打點折扣搞點貿易保護主義，還大有生意可以做。我覺得不能批判高度依賴出口，該出口還得出口，因為出口生意的商業網絡確實好用，交易費用也很低。國內做一單生意得喝多少酒？國際生意發傳真就做到了。有這樣的優勢，你為什么不做？

這一波沖擊以后，國內仍然有巨大的產業轉移機會。我現在到很多地方去，就看一條：高速公路上有沒有車，在東部、在浙江有幾次走得心里發毛，全是公務車，看見一個卡車我就鼓掌。你到西部去看看，到重慶、成都去看看，旺得很，尋找新的低成本地區這件事，就可以撐GDP增長好幾個點。

另外城鎮化也在加速。現在大城市都堵車，誰見過蕭條還堵車的？所以上馬城市基礎設施、修地鐵，不會出大錯。因為蕭條時候它都供不應求，等到經濟稍微回暖就會變成瓶頸。城鎮化需要巨量的投資，很小一片面積就可以投很多錢。東京最密集的地區，地下5層地鐵，地下第六層修地下高速公路，上面是百層的高樓，相當于把橫向的流動改成縱向的。我們中國土地少、人口多，這種事情需要多少錢啊！所以我不主張隨便批判投資過多，只要有回報就投吧，反正中國的現代化還會繼續，還得在這個國土里投鋼鐵、放水泥、放石頭，早著呢，不用發愁。-

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