IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布蘭查德：人民幣升值不是萬(wàn)能藥

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2008年9月1日起，布蘭查德出任國(guó)際貨幣基金組織首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，被認(rèn)為是當(dāng)今世界最受關(guān)注的經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一。日前，他在接受中國(guó)證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，某一國(guó)的貨幣之所以能成為儲(chǔ)備貨幣，主要是私人和政府投資者決定，美國(guó)經(jīng)濟(jì)靠人民幣的升值不足以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)，人民幣升值也不是解決問(wèn)題的萬(wàn)能藥。

人民幣升值不會(huì)解決美國(guó)的所有問(wèn)題

中國(guó)證券報(bào)：您曾說(shuō)過(guò)，聚焦在人民幣匯率問(wèn)題上去思考中國(guó)的問(wèn)題，不是一個(gè)正確方法。您是怎樣看待人民幣匯率與中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系？

布蘭查德：討論中國(guó)的宏觀政策，應(yīng)該從中國(guó)的儲(chǔ)蓄率談起，而不應(yīng)過(guò)多的關(guān)注人民幣的匯率。中國(guó)的儲(chǔ)蓄率太高，而儲(chǔ)蓄率反映了中國(guó)家庭社會(huì)保險(xiǎn)的不足、公司治理存在的問(wèn)題以及金融投資渠道的不暢通。因此，在健康醫(yī)療、退休養(yǎng)老體系以及企業(yè)利潤(rùn)分配和金融流通領(lǐng)域中采取行動(dòng)也就眾望所歸。事實(shí)上，中國(guó)政府已經(jīng)在這些領(lǐng)域采取了措施。

隨著這些舉措的實(shí)施，隨著中國(guó)國(guó)內(nèi)需求出現(xiàn)增長(zhǎng)，中國(guó)應(yīng)該防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，重新調(diào)整原來(lái)用于促進(jìn)國(guó)內(nèi)需求的資源。一個(gè)正確的途徑就是讓人民幣升值。在我們期望中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)中期可持續(xù)增長(zhǎng)問(wèn)題上，我們就必然想到人民幣升值問(wèn)題，這是對(duì)應(yīng)的關(guān)系。

中國(guó)證券報(bào)：您也講過(guò)，人民幣升值會(huì)有助于美國(guó)，但不會(huì)解決美國(guó)的所有問(wèn)題，您怎樣看這一問(wèn)題?

布蘭查德：如果中國(guó)儲(chǔ)蓄率下降，同時(shí)為防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，人民幣就會(huì)相應(yīng)升值。但隨著時(shí)間的推移，人民幣匯率走強(qiáng)，將降低中國(guó)凈出口額，同時(shí)又會(huì)增加世界其他國(guó)家的出口額。問(wèn)題的難點(diǎn)在于，人民幣到底升值多少。根據(jù)IMF現(xiàn)有的數(shù)據(jù)模型，我們得出一個(gè)結(jié)論，假如人民幣升值20%，同時(shí)其他亞洲新興經(jīng)濟(jì)體也出現(xiàn)類似幅度升值，美國(guó)GDP只會(huì)有1%的增長(zhǎng)。這對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)是一個(gè)好消息，但很清楚的一點(diǎn)是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)靠此不足以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)。

削減財(cái)赤是美國(guó)當(dāng)務(wù)之急

中國(guó)證券報(bào)：在美國(guó)關(guān)注人民幣匯率的時(shí)候，中國(guó)也對(duì)美國(guó)的龐大財(cái)政赤字感到擔(dān)憂，對(duì)于美國(guó)應(yīng)對(duì)當(dāng)前赤字問(wèn)題，您有何建議？

布蘭查德：事實(shí)上，美國(guó)應(yīng)該減少財(cái)政赤字。在目前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，美國(guó)政府應(yīng)該在削減赤字和維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面取得平衡。在私人需求足夠促使經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)前，美國(guó)政府不大情愿削減其財(cái)政刺激經(jīng)濟(jì)開支。從這個(gè)意義上說(shuō)，美國(guó)和中國(guó)的事情是相互連接的：美國(guó)出口增長(zhǎng)，將使美國(guó)政府更易于降低赤字。

中國(guó)證券報(bào)：許多國(guó)家對(duì)美元危機(jī)感到擔(dān)憂，一些專家也認(rèn)為，人民幣將可能成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣之一，您怎樣看待這一問(wèn)題？

布蘭查德：貨幣之所以能成為儲(chǔ)備貨幣，主要是私人和政府投資者決定的，他們希望將該國(guó)的資產(chǎn)作為儲(chǔ)備，是因?yàn)樗麄冋J(rèn)為這些資產(chǎn)將是安全和可流動(dòng)的。就目前情況來(lái)看，投資者可以很容易地購(gòu)買或出售美國(guó)國(guó)債，市場(chǎng)很大，歐元區(qū)債券則相對(duì)規(guī)模小一點(diǎn)。然而對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，外國(guó)投資者還不能自由進(jìn)出和買賣中國(guó)國(guó)債，市場(chǎng)還不夠大。但當(dāng)相關(guān)條件變得讓人滿意時(shí)，我確信人民幣將成為一個(gè)儲(chǔ)備貨幣。

中國(guó)證券報(bào)：據(jù)報(bào)告顯示，IMF預(yù)測(cè)全球的經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)結(jié)束，對(duì)于全球退出策略您有什么好的建議？

布蘭查德：我認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)的衰退已經(jīng)結(jié)束，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇正在繼續(xù)，在世界不同地方，步伐也不一樣。亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的步伐要快于發(fā)達(dá)國(guó)家。目前的主要挑戰(zhàn)，就是要確保發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)。假如發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體不能快速實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，世界其他地區(qū)也會(huì)因此遭殃。全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇需要強(qiáng)健的發(fā)達(dá)國(guó)家私人消費(fèi)，這也就需要這些國(guó)家進(jìn)行更大規(guī)模的投資，促進(jìn)出口更快增長(zhǎng)。如果按照這樣的步伐發(fā)展下去，財(cái)政刺激計(jì)劃將能夠逐步退出，復(fù)蘇也會(huì)可持續(xù)下去。否則，2011年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幅度將小于2010年。(記者 劉洪)

(來(lái)源：中國(guó)證券報(bào))

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