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2009年09月07日 11:16中國證券網【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

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中國證券網消息

國信證券7日發布09年上半年上市公司業績統計分析報告指出，企業盈利，走在預期增長的路上，具體分析如下：

1H09 上市公司業績延續回升

09 年中報A 股可比公司1605 家，共實現營業收入50600.81 億元，同比下降11.82%；共實現營業利潤6317.74億元，同比下降10.57%；共實現歸屬母公司凈利潤4775.26 億元，同比下降13.62%。半年報業績同比增速雖然依舊負增長，但較前期下降幅度明顯縮窄，2季度單季環 比增長36.28%，上市公司盈利增長恢復明顯。盈利能力較前期持續提升，上半年剔除金融類企業的毛利率水平為21.05%，較1季度略有提升，明顯高于去年全年18.16%的水平；上半年ROE 水平為6.45%，較1 季度回升明顯，全年ROE 水平也將明顯超越去年！

金融業績穩定、石化大幅增長、制造業環比改善貢獻較大

金融、石油天然氣開采、制造業總體凈利潤合計占比高達80.59%，三者業績變化對A股公司整體盈利影響顯著。上半年，金融業雖然業績同比依然小幅負增長，但環比略升，業績相對穩定對A 股公司盈利穩定貢獻較大，剔除金融業后A股公司歸屬母公司凈利潤增速下滑9 個百分點；石油天然氣開采業同比大幅增長44.76%，對A股公司盈利增長貢獻巨大，剔除金融、石油天然氣開采業后，上市公司業績增速下滑25.6 個百分點；制造業業績同比負增長依然較大，1H09同比下降57.03%，但環比改善明顯，2 季度單季環比增長120.1%。

主營收入增速回升、毛利率上升、費用率下降、投資收益提升

上市公司主營業務收入2 季度首顯回升，增速較1 季度回升1.42個百分點，價格水平同比持續下滑拖累了真實需求的恢復，考慮到領先指數表明的真實需求的持續回升及CPI/PPI即將轉升，預計三、四季度主營業務收入增速將明顯回升；毛利率的持續回升是企業盈利增速回升的主要力量，其中制造業毛利率的環比大幅回升，對總體毛利率持續提升貢獻較大，預計鋼鐵、有色等行業毛利延續恢復將推動制造業及總體毛利率持續提升；投資收益與公允價值凈變動增厚中報業績，剔除投資收益與公允價值變動后利潤總額同比增速下降4.86個百分點，表明投資收益與公允價值變動抬升上市公司業績增速超過5 個百分點。

各行業業績不同程度回升

從各行業業績增長來看，石油天然氣開采、食品飲料、醫藥生物、電力燃氣水的生產與供應業、建筑業、信息技術、房地產、傳播與文化產業等行業09年上半年業績同比實現正增長，其中石油天然氣開采、電力、建筑同比增速較高，食品飲料、醫藥生物依然穩定增長，房地產業業績環比大幅改善，同比增速扭負為正。黑色金屬礦采選業、有色金屬礦采選業、電子、金屬非金屬等行業業績同比依然較大幅度負增長，但環比都有不同程度改善。

預計09全年企業盈利增長18%

簡單估算09全年盈利增速，毛利率的延續提升、費用率的下降及下半年投資收益依然小幅正貢獻，下半年上市公司盈利能力或仍將小幅超越上半年。若保守估計下半年與上半年盈利能力相當，則09全年上市公司ROE 水平恢復至13%正常水平，全年實現凈利潤約9600 億，同比增長略超過18%。考慮到下半年CPI/PPI增速轉升，將提升上市公司名義利潤增速，盈利增長仍有超預期的可能。

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