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2009年09月07日 11:16中國證券網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

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中國證券網(wǎng)消息

國信證券7日發(fā)布09年上半年上市公司業(yè)績統(tǒng)計分析報告指出，企業(yè)盈利，走在預期增長的路上，具體分析如下：

1H09 上市公司業(yè)績延續(xù)回升

09 年中報A 股可比公司1605 家，共實現(xiàn)營業(yè)收入50600.81 億元，同比下降11.82%；共實現(xiàn)營業(yè)利潤6317.74億元，同比下降10.57%；共實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤4775.26 億元，同比下降13.62%。半年報業(yè)績同比增速雖然依舊負增長，但較前期下降幅度明顯縮窄，2季度單季環(huán) 比增長36.28%，上市公司盈利增長恢復明顯。盈利能力較前期持續(xù)提升，上半年剔除金融類企業(yè)的毛利率水平為21.05%，較1季度略有提升，明顯高于去年全年18.16%的水平；上半年ROE 水平為6.45%，較1 季度回升明顯，全年ROE 水平也將明顯超越去年！

金融業(yè)績穩(wěn)定、石化大幅增長、制造業(yè)環(huán)比改善貢獻較大

金融、石油天然氣開采、制造業(yè)總體凈利潤合計占比高達80.59%，三者業(yè)績變化對A股公司整體盈利影響顯著。上半年，金融業(yè)雖然業(yè)績同比依然小幅負增長，但環(huán)比略升，業(yè)績相對穩(wěn)定對A 股公司盈利穩(wěn)定貢獻較大，剔除金融業(yè)后A股公司歸屬母公司凈利潤增速下滑9 個百分點；石油天然氣開采業(yè)同比大幅增長44.76%，對A股公司盈利增長貢獻巨大，剔除金融、石油天然氣開采業(yè)后，上市公司業(yè)績增速下滑25.6 個百分點；制造業(yè)業(yè)績同比負增長依然較大，1H09同比下降57.03%，但環(huán)比改善明顯，2 季度單季環(huán)比增長120.1%。

主營收入增速回升、毛利率上升、費用率下降、投資收益提升

上市公司主營業(yè)務收入2 季度首顯回升，增速較1 季度回升1.42個百分點，價格水平同比持續(xù)下滑拖累了真實需求的恢復，考慮到領先指數(shù)表明的真實需求的持續(xù)回升及CPI/PPI即將轉升，預計三、四季度主營業(yè)務收入增速將明顯回升；毛利率的持續(xù)回升是企業(yè)盈利增速回升的主要力量，其中制造業(yè)毛利率的環(huán)比大幅回升，對總體毛利率持續(xù)提升貢獻較大，預計鋼鐵、有色等行業(yè)毛利延續(xù)恢復將推動制造業(yè)及總體毛利率持續(xù)提升；投資收益與公允價值凈變動增厚中報業(yè)績，剔除投資收益與公允價值變動后利潤總額同比增速下降4.86個百分點，表明投資收益與公允價值變動抬升上市公司業(yè)績增速超過5 個百分點。

各行業(yè)業(yè)績不同程度回升

從各行業(yè)業(yè)績增長來看，石油天然氣開采、食品飲料、醫(yī)藥生物、電力燃氣水的生產(chǎn)與供應業(yè)、建筑業(yè)、信息技術、房地產(chǎn)、傳播與文化產(chǎn)業(yè)等行業(yè)09年上半年業(yè)績同比實現(xiàn)正增長，其中石油天然氣開采、電力、建筑同比增速較高，食品飲料、醫(yī)藥生物依然穩(wěn)定增長，房地產(chǎn)業(yè)業(yè)績環(huán)比大幅改善，同比增速扭負為正。黑色金屬礦采選業(yè)、有色金屬礦采選業(yè)、電子、金屬非金屬等行業(yè)業(yè)績同比依然較大幅度負增長，但環(huán)比都有不同程度改善。

預計09全年企業(yè)盈利增長18%

簡單估算09全年盈利增速，毛利率的延續(xù)提升、費用率的下降及下半年投資收益依然小幅正貢獻，下半年上市公司盈利能力或仍將小幅超越上半年。若保守估計下半年與上半年盈利能力相當，則09全年上市公司ROE 水平恢復至13%正常水平，全年實現(xiàn)凈利潤約9600 億，同比增長略超過18%。考慮到下半年CPI/PPI增速轉升，將提升上市公司名義利潤增速，盈利增長仍有超預期的可能。

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